上市企業集團內部資金融通管理模式探究

趙瑞平

一、上市企業集團形成及其特殊性

上市企業集團是以一個實力雄厚的大型企業為核心，以產權聯結為主要紐帶，并輔以產品、技術、經濟、契約等多種紐帶，將多個企業、事業單位聯結在一起，在經濟上統一控制、法律上各自獨立的企業聯合體。

我國上市企業集團的形成并不是市場機制自發作用的結果，很大程度上是國外力量推動以及政府主導、行政干預的產物。在經濟轉型中形成的我國企業集團，具有一定的特殊性：（１）擁有１個或者多個上市公司，直接融資和間接融資渠道都暢通，具有較高的資信等級。（２）許多企業集團不是單一法人經濟實體，集團公司和它的子公司都是具有法人資格和投資功能的經濟實體。（３）企業集團是多層次組織結構。核心層是一個控股公司，有雄厚的資產實力和資金實力；可以發揮投資中心的功能；核心層與緊密層之間的結合以資本為紐帶，它們主要以控股方式結成母、子公司關系；核心層與松散層企業的結合則一般為參股形式。（４）通過多元化經營來分散經營風險和獲取多種機會，進行跨行業、跨國界經營。

二、內部資金融通的利弊及可行性

資本是企業經營和發展的一大要素，資本來源于內部資金和外部資金，外部資金是內部資金的補充。由于內部資金具有原始性、自主性、抗風險性和低成本性的特點，因此，挖掘企業集團內部資金資源，提高內部資金的使用效率，進行內部資金融通是企業集團資本管理的一大任務。……