我國管理層收購中存在的問題及其對策

楊照征

管理層收購在國外被稱為MBO(Mansgememt Buy Out)，是指目標(biāo)公司的管理層主要通過向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資來收購自己所服務(wù)的企業(yè)的股份．以實現(xiàn)對公司的控股或參股，改變企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組公司的目的并獲得預(yù)期收益的一種收購行為。這是歐美國家在上世紀(jì)80年代企業(yè)兼并浪潮中涌現(xiàn)出來的一種并購方式，其具有以下的特點(diǎn)：(1)收購主體即投資者由目標(biāo)公司的管理層構(gòu)成；(2)投資者所需要的收購資金大部分來自于投資銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資；(3)管理層收購會改變企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、相應(yīng)的控制權(quán)格局以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。