天大系緊急變賣

兵　城

幕后推手寇紀淞左右開弓

2005年10個月的時間，天津大學曾擁有過的兩家上市公司相繼以離奇的方式成為媒體的寵兒。先是中華數據忙著被APEX抵押給長虹，隨后天大天財急著改嫁給鑫茂集團。表面看來毫無關聯的兩個公司，卻因一個神奇的資本人物被聯系起來，甚至可能由此揭開歷史的瘡疤。

天大系與季龍粉的瓜葛

A股上市公司天大天財（000836）和港股公司中華數據廣播（8016.HK）都曾是正宗的天津大學旗下公司。前者屬于天大直接發起上市，國內資本市場典型的高校概念股；后者則據披露，是由天大天財于2000年前后拿出部分資產在港上市而生。

兩個上市公司可以說是同根連氣，但是中華數據一直業績不佳，自創業板上市后就沒有出具過一份讓投資者滿意的年報，尤其是2002年之前接連三年虧損，實在讓人頭疼。一位資深記者透露，天大天財連續三屆的董事長兼總經理寇紀淞一直想把這家公司處理掉，交給能人去運作，直到季龍粉出現……

2002年10月期間，APEX仿佛一夜之間成為中華數據廣播的重要股東，隨后，2003年6月，中華數據的時任當家寇紀淞竟將公司54%左右的股權全部贈予季龍粉，根據當日的公告，最后交易日中華數據的股價為3.95港元，按照所贈送的股份計價，則天大天財一方相當于白白送給季龍粉6.79億港元的超級禮物，實在令人不解。

如果關注天大天財在同一期間與APEX的業務往來，恐怕此次股權白贈別有一層深意。

據天大天財2002年年報，其應收賬款超過4個億，比上年增加2.4個億還多，究其原因是“DVD 出口銷售增加所致”。到了2003年年報顯示，應收賬款驟降至1.38億元，原因相反，為“收回DVD款所致”。后來媒體發現，天大天財當時下屬的一家江蘇公司正向APEX供貨，所以，應收款的大起大落很可能是緣于APEX公司。換句話說，季龍粉在2003年期間占用長虹幾十個億資金的時候，卻償還了欠下天大天財的2個多億，從這個意義上，天大天財無疑有可能以港股公司中華數據的股權為交換條件，讓季龍粉把欠的錢兌現了。

除了惹上APEX的麻煩，天大天財自己也不是一盞省油的燈。

天大天財的盈利魔術

從2000年以來，天大天財開始用變賣資產實現報表盈利的魔術。

資料顯示，2000年這家上市公司5697萬的凈利潤中，單單是轉讓天大天久科技公司的股權獲得的收益就達4100多萬。而且非常有意思的是，天大天久科技公司屬于成立當年即被轉讓，轉讓給大部分交易對方的價格均為每股2元，惟獨賣給福沃科技投資有限公司的股份被削低了一半的價格。仔細看這家福沃科技，原來是天大天財的子公司，等于天大天財在出售股權改善報表數字的同時，還順道讓其子公司受惠。

嘗到甜頭之后，2001年天大天財又開始賣資產，當年6035萬的凈利潤，依靠股權出售創造的投資收益占到了近一半，此次轉讓的主角是天大天財的另一家子公司天津天地偉業科技有限公司，該公司的大多數股份被以每股3元的價格轉讓出去，但是留給子公司福沃科技的出售價格只有每股1元。看來，天大天財對其子公司福沃科技真是重視不小。

通過2001年年報可以發現，無論受讓的資產質量如何，福沃科技基本掌握了天大天財轉移出來的一些重要資產，而且還幾次與天大天財聯合出資，設立新公司。至于其為何這般被天大天財管理層青睞，則一直是個謎。

在2002年又一次出售股權盈利后，2003年天大天財現形了，3.8億多的虧損讓各方都大吃一驚。然而，福禍相倚，在2003年的慘淡之后，天大天財竟然在2004年奇跡般地恢復盈利，而扭虧的竅門在于有4000多萬以前年度計提的資產減值準備，可供轉回。

看來，天大天財雖然在商場上一度失意于季龍粉，但在給自己巧扮妝容上還是很有功力的。