投資大門的金鑰匙

Ｗａｌｔｅｒ　Ｌａｗｒｅｎｃｅ

彼得·林奇在投資方面的成就有目共睹：在其擔任麥哲倫基金經理的十三年間，該基金年復利增長達到驚人的29%，旗下管理的資產由2000萬美元增加至140億美元。投資者的趨之若鶩甚至持續到了林奇卸任之后：1999年該基金成為全球首支超過1000億美元的基金。

然而在我看來，林奇傳播投資知識方面的成就也許更大。他少有的幾本書都讀者甚眾，受到的評價頗高。例如，他的《學以致富》（Learn to Earn），是新手了解投資和美國投資發展史不可多得的經典之作，巴菲特評價：“如果我需要給我的外孫和外孫女進行投資教育，那么，只要送給他們這本書就可以了。”當然，如果你想自己的投資更專業一點，那么，《彼得·林奇的成功投資》（One Up on Wall Street）不可不讀。

林奇的這本書對我來說意義非凡，最重要的兩點：1、它讓我敢于開始投資，并且開始像專家那樣投資；2、它讓我獲得了自己的第一個客戶。

迄今我還清楚地記得第一次讀這本書的感覺，津津有味地看了幾個章節之后，我突然如受電擊——就像加西亞·馬爾克斯第一次看到《變形記》那樣：“原來還可以這樣投資！” 從此，我這個被朋友們認為有著少許詩人氣質，而不適合任何金融工作的家伙開始了自己的投資活動，并且收獲頗豐。

而在幾年后，一個朋友向我征求投資意見的時候，我推薦了林奇的這本書，并說：我就是這樣投資的。當他看到林奇關于股票市場和房子的比喻時，興奮地給我打來了電話：“這讓我感覺太舒服了，投資就應該是這樣的。”末了，他突然問：“既然你如此認同林奇，并且也進行了很多實踐，能不能幫我管理一些資金？”這時，我突然意識到自己原來還有可能專業干這一行。我愉快地答應了他，并參照巴菲特早期合伙公司的模式簽署了協議，第一次為別人管理起資金。我很慶幸這一點，因為到目前為止，我的資金管理生涯進展得還不錯，而且樂在其中。

到現在，我每隔一段時間還會重溫《彼得·林奇的成功投資》，每次都能汲取到新的營養。當然，我感受最深刻的還有一些方面：投資是藝術，不是科學。正如本書的副題“如何利用你已有的知識從市場中獲利”所揭示的，每個人都有自己的特長，你所要做的只不過是勇敢地利用自己的特長去投資罷了。不要被那些復雜的模型所迷惑，小學四年級的數學水平就足夠了。事實上，我利用自己糟糕的數學知識，已經可以在金融服務、醫藥和某些高科技行業如魚得水。

不要相信那些別人悄悄討論的股票，要自己判斷。雖然我已經“學習”了這一部分，但仍然受到了慘痛的教訓。幾年前，一個朋友告訴我一個小公司正在開發一種早期發現乳腺癌的儀器。在得知了每年全球患乳腺癌婦女的數量之后，我去看了看股價，天哪，只有2美分！顯然，如果儀器是真的，它應該很快就漲到2美元才對。我興奮了買進了數以萬計的股票。結果…… 我的投資迅速下跌了99.96%，賣掉還不夠付給券商的傭金。我現在還保留著這支股票，為的就是每次看到鮮血淋漓的99.9％，能給自己一個警鐘。

對公司進行分類，確定不同類公司的投資特點。雖然現在我從不應用林奇的分類方法，但無疑這種思路是無價的。對不同的公司，應該有不同的分析重點，和關鍵性的考量因素，然后結合你對未來的預期，才會事半功倍。正是在這種情況下，我在諾基亞去年暴跌的時候，抓住了這支股票，賺了不少。

利用自己觀察到的事物和趨勢來賺錢。事實上，正是在去年買了一個做工極其精巧閃存的時候，我意識到了兩件事情：1、這個東西確實十分方便，而且很便宜；2、如果我都需要一個，那么，人人都需要一個。我認真地調查了生產閃存的企業，發現了位于以色列的M-Systems是技術領先者，并且同多個廠商有密切的合作。公司正處于迅速擴張期，管理人員很務實（從來沒有對前景夸大其詞，說到做到），股價也比較便宜（按照我測算的盈利水平，市盈率還不到20）。于是，我花13.5美元買進了這支股票。現在，它已經突破了30美元，勢頭依然強勁。

類似的事情還有很多。但重要的是，一旦你找到了打開了投資大門的金鑰匙，并勇敢地打開它，迎接你的必將是無窮的寶藏。

本文作者目前管理位于新澤西的ACAX私募基金