貨幣供應與證券市場價格關系的誤差修正建模

王邦宜　鐘瑞軍

摘要：對直接采用貨幣供應總量研究貨幣供應與證券市場關系的傳統方法加以改進后發現，同比增速比貨幣總量和環比增速更適宜于解釋證券市場的價格變動，并且貨幣供應量中的不同組成部分對證券市場的影響也存在顯著差異。利用動態經濟計量學理論，在協整分析和因果關系檢驗的基礎上，分別對滬深指數建立的誤差修正模型(ECM)表明，M0和居民儲蓄存款對證券市場價格具有顯著的影響(而其他貨幣成分影響并不顯著)。

關鍵詞：貨幣供應量；證券市場；動態經濟計量學；誤差修正模型

中圖分類號：F830．9

文獻標識碼：A

文章編號：1003—7217(2005)01—0048—05