原罪就值６００億

梁積江

自2000年以來，整個證券行業潛虧高達2200億元。

與其說2004年，對證券市場來說時監管年，還不如說2004年是政策年。如果說2004年1月2日，南方證券被政府托管是政策“大棒”的第一招，近期財政部拿出600億來解決券商“原罪”的做法，這可能不是政策“大棒”收勢，但絕對是政策年的狠招。

其間招式悉數來，主要有：允許券商發債，發短期融資券，股票質押貸款。集合受托理財，推動中小板塊，成立合資基金公司，保險基金入市，暫停新股發行。

華融資產管理公司臨危受命重組“德隆系”，接受旗下的德恒、恒信、中富三家證券公司；信達資產管理公司接管唐漢證券；長城資產管理公司接管閩發證券；東方資產管理公司接管遼寧證券，以及政府收購個人債權及客戶證券交易保證金。盡管其間給了券商自救機會，但面對持續低迷的市場，已病入膏肓的券商，積重難返，自救等于送命。

有人測算過，自2000年以來，整個證券行業潛虧高達2200億元，131家券商平均虧損20億元之多。面對困境，證監會又對131家證券公司按照其風險大小劃分四類，列入A類的低風險公司只有12家，不到券商的10％，D類的高風險公司就達23家，近期又傳出名列A類的海通證券虧損20億，該到了統籌、綜合地解決整個券業的時候了。

因為距2006年中國金融業全面開放的時間已不允許再猶豫、再躊躇了。說到監管，隨著9月13日史美倫正式離開中國證監會主席的職位，同時她也是最后一個離開的“海歸”。

不容置疑，2004年中國證券市場的導演是政府，600億來解決券商原罪的措施，相信會帶來希望。但問題是習慣于轉嫁與遮擋的券商，能否說真話？摸底自查情況真能準確、真實？證監會的逐家談話也真那么管用嗎？這種政府主導的兼并重組和風險處置真的能化腐朽為神奇嗎？

還真擔心，券商數少了，接管多了，面對持續三年多的下跌行情，上千萬套牢股民的現實，他們能演一出什么樣的好戲？