２００５投資寶典

金融市場波瀾萬丈，跟不上國際資金流動腳步的人會成為輸家，只有少數洞察先機、大膽思考的人才能成為贏家，率先喊出原物料要走十幾年的華爾街投資家吉姆·羅杰斯，以及在２００４年油市巨幅波動中拿下能源基金年度績效第一的天達環球能源基金經理人健力士，更是贏家中的佼佼者。２００５年，他們又有什么投資新發現？

吉姆·羅杰斯：賣美股、買大宗商品

布什勝選后，美元出現一波急跌走勢，在未來幾個月中，美元或許將止跌彈升，演出一波反彈行情，但仍然會非常弱，因此，我預計這一趨勢將持續數年。因為美元有反彈的可能，所以我無法預測到２００５年底時美元兌換歐元或其他主要貨幣的匯率是多少，但美元長期看貶是個必然趨勢，很有可能從目前的價位再跌５０％，所以，我正逢高賣出我所持的美國股票。

我幫女兒買進了一些大宗商品，例如糖，這項投資規模將維持一段時間，因為我不是短線炒手，我那只是個嬰兒的女兒就更不是。除了看好糖價外，我正等待中國經濟出現硬著陸，一旦出現這種狀況，將是進場撿便宜貨的好時候。我認為在未來幾個月里，中國經濟很有可能發生硬著陸，伴隨而來的將是原油與大宗商品價格的大幅修整，經過這番整理，原油與大宗商品價格未來幾年會再創新高。所以，中國股市也是未來絕好的投資標的。至于日本股市，我認為應該還有５年好光景，而近年倍受矚目的印度市場，我并不樂觀，因為印度是個官僚主義嚴重的國家，這會嚴重阻礙其經濟的發展。

在大宗商品投資上，我會持續買進更多的糖。另外，我也建議買些航空業者的公司債。總的說來，我對２００５年的資產配置建議是，賣出美元、美股，買進大宗商品、航空業者的公司債，并伺機準備搶進中國市場，而投資方法就是，一旦看準方向，就不要經常去更動投資策略。

健力士：油價將風云再起

2005年的油價將出現兩種走勢，第一種可能性占80％，即油價將回軟，在每桶30～0美元之間，這反映石油輸出國家組織（OPEC）因應目前供需俏狀況提出高產。OPEC已經決定自今年2月起單日減產100萬桶，未來幾個月還有可能宣布上調油價區間，這將使油價不至于跌破新的價格區間。經過這樣的調整，等到秋天的時候，油價將風云再起，會掙脫新價格區間向上挺進，并且很有可能突破2004年每桶55美元的天價，建立每桶40～60美元的價格波動區間。帶動油價上揚的動力，將會是中國、其他亞洲發展中國家、前蘇聯成員以及中東國家本身持續強勁升高的需求。

漬價走勢的第二種狀況有20％的可能性，是油介將維持在每桶40美元以前的高價，2005年的價格波動區間將在40～60美元之間。導致油價居高不下的原因在于：原油產出要清茶足亞洲增長需求的難度。從2004年的情況來看，每天的原油需求增長了240萬桶，但北美與北海的原油產出卻持續走跌，雖然前蘇聯地區、西非和巴西的產出提高，但仍然不能彌補北美和北海產出下滑的缺口，因此，原油市況緊俏。而且，中國的原油需求3年之間增長了3倍，這絕對是油價勁揚的重要理同。

我估計，未來5～6年，油價將達到每桶50～60美元的高價位時代，投資人一定要保有足夠碧綠的能源股，在高漬價環境下，這些股標將持續表現強勁。而我一貫采取的投資對策是價值型投資法，我的基金投資組合，都是在高油價時代能帶給投資人最高價值的投資。