格林斯潘要走了 思謀空間

美國(guó)決策層已經(jīng)在程序上最終確定格林斯潘將在明年１月３１日“下崗”。

從１９８７年至今，格氏任職美聯(lián)儲(chǔ)主席長(zhǎng)達(dá)１８年之久，被認(rèn)為是聯(lián)儲(chǔ)局９２年歷史中最偉大的主席、最成功的貨幣政策總舵手、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“守護(hù)神”。總之，格林斯潘留下了太多讓人品味、讓時(shí)間證實(shí)的東西。美國(guó)共和黨大佬議員麥凱恩曾說：“即使格林斯潘死了，我們也要把他撐起來擺在桌子后面當(dāng)擺設(shè)。”算算也是，在格氏任內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)總值由１７萬億美元升至４４萬億美元，美國(guó)占其中的１／４。格氏真正“玩轉(zhuǎn)”了美國(guó)經(jīng)濟(jì)、世界經(jīng)濟(jì)兩個(gè)舞臺(tái)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在格氏“統(tǒng)治”下成就斐然。他促成了美國(guó)歷史上持續(xù)最久的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期，特別是將失業(yè)率降到４．６％，是上世紀(jì)７０年代以來的新低。

比較成功地抑制住通貨膨脹。《紐約時(shí)報(bào)》專欄作家諾里斯曾言：“我們有格林斯潘，誰還需要黃金？”這等于在格氏身上押注，深信通脹已死。實(shí)際上，盡管油價(jià)今年上漲５０％，但美國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（ＣＰＩ）年增長(zhǎng)從１９８７年他上任時(shí)的４．３％降至目前的３．２％，美聯(lián)儲(chǔ)夢(mèng)寐以求的穩(wěn)定物價(jià)任務(wù)在他治下得以實(shí)現(xiàn)。

貨幣政策調(diào)整適時(shí)、應(yīng)對(duì)得當(dāng)。格氏主要通過三種手段達(dá)到穩(wěn)定貨幣體制的目標(biāo)，包括公開市場(chǎng)運(yùn)作、調(diào)整貼現(xiàn)率和調(diào)整法定準(zhǔn)備金。其中最常用、最見效的是公開市場(chǎng)操作，這主要通過買賣美國(guó)國(guó)庫券進(jìn)行。格氏管理貨幣交替使用減息、加息周期，該出手時(shí)就出手。最近一次是２００４年６月以來美國(guó)連續(xù)１１次加息，聯(lián)邦基金利率由１％提升至目前的３．７５％。

風(fēng)險(xiǎn)管理手法獨(dú)到。格氏認(rèn)為創(chuàng)新、意念和知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)美國(guó)的影響與日俱增，曾正確預(yù)言上世紀(jì)９０年代以來生產(chǎn)力迅速提高所帶來的新的、安全且快速的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。其處理資產(chǎn)泡沫的方法是任由資產(chǎn)泡沫膨脹，然后在泡沫爆破后處理后遺癥。世紀(jì)之交的股市泡沫爆破，造成美國(guó)公眾收入和財(cái)富雙雙收縮，成為對(duì)其評(píng)價(jià)最大的爭(zhēng)議處之一。

最后是格氏作為中央銀行家的表現(xiàn)與個(gè)人魅力。作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心的標(biāo)志，格氏善于調(diào)節(jié)民眾心理，帶領(lǐng)美國(guó)度過１９８７年股市崩盤乃至２００１年９．１１恐怖襲擊事件等重大危機(jī)。格氏深知自己位高言重，保持了相對(duì)低調(diào)，在世人眼里，格氏幾乎整天板著臉，言少嘴緊。但在其治下，聯(lián)儲(chǔ)局的透明度卻勝過從前。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面拉動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，另一方面也更易受外部世界影響，格林斯潘也被公認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)局史上最具全球視野的主席。美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的中央銀行，但世界上貨幣直接或間接與美元掛鉤的經(jīng)濟(jì)體總產(chǎn)出，占全球生產(chǎn)總值一半以上。所以，美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)牽動(dòng)全球神經(jīng)，以“半個(gè)世界的央行”來形容美聯(lián)儲(chǔ)并不為過。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》最近從格老等的貨幣政策經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)出“十誡”，包括不要墨守成規(guī)、不過分依賴預(yù)測(cè)、決策要具彈性、不要試圖戳破資產(chǎn)泡沫、要注意風(fēng)險(xiǎn)管理、盡力阻止衰退、不要因油價(jià)上升而加息、應(yīng)制定中性的利率目標(biāo)、要有遠(yuǎn)見，以及避免在推行政策時(shí)朝令夕改。這對(duì)全球的央行行長(zhǎng)來說，簡(jiǎn)直難以企及。目前，全球四個(gè)主要英語國(guó)家美國(guó)、澳大利亞、加拿大和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)特別亮眼，特別是金融和勞工市場(chǎng)具有相當(dāng)大的彈性。《亞洲華爾街日?qǐng)?bào)》９月１９日載文戲稱，也許澳大利亞央行行長(zhǎng)麥克法蘭是接替格林斯潘的最佳人選，因?yàn)樗麖母袷夏抢飳W(xué)會(huì)了太多的東西，深得格氏經(jīng)濟(jì)學(xué)之昧。

行將離任之際，格老也表示了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)擔(dān)憂：一是美國(guó)可能已失去對(duì)預(yù)算赤字的控制；二是樓市炒作危害經(jīng)濟(jì)。眼下，全美日益陷入“房地產(chǎn)狂熱”，電視臺(tái)大肆宣揚(yáng)房地產(chǎn)是賺快錢途徑。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)表明，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)的數(shù)目已經(jīng)超越醫(yī)生、警察甚至律師，從業(yè)人員高達(dá)１２０萬人。９月２７日，格老在美國(guó)銀行家協(xié)會(huì)年會(huì)致辭時(shí)表示，投機(jī)炒賣活動(dòng)正推高房屋價(jià)格，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。該論斷出自他與聯(lián)儲(chǔ)局研究及統(tǒng)計(jì)部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師肯尼迪聯(lián)合撰寫的８３頁研究報(bào)告，這是格氏自１９９６年以來首次發(fā)表研究報(bào)告。在上次報(bào)告中，格氏首次提出了所謂美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的“非理性繁榮”，至今仍有影響。

值得一提的是，１０月中旬，格林斯潘要來中國(guó)參加二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議，這是他第一次訪華，也許還是他卸任前在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融舞臺(tái)上的一場(chǎng)壓軸戲。格氏在國(guó)會(huì)就美國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策舉行的的聽證會(huì)上經(jīng)常“含糊其辭”、“拐彎抹角”，一般人聽得滿頭霧水，有心人卻讀得懂，這已為美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融圈子所公認(rèn)。對(duì)于這種特色的說話風(fēng)格，克林頓曾如此評(píng)道：“每次我們都不知道格林斯潘先生要講什么，事實(shí)上在他說完之后，我也不知道他說了些什么。”希望這次中國(guó)能聽懂格老先生說些什么。