２００６年宏觀氣候預報

編者按：

歲末年初，中國經濟又到了盤點與展望的時候。

近期，國家信息中心經濟預測部發布了《2006中國經濟十大預測》報告，該報告在全面回顧與總結2005年中國經濟增長情況基礎上，對2006年中國以及世界經濟增長情況進行科學預測，展望新的一年中國各個行業的發展趨勢等，具有極高的信息參考價值。

本文從為企業決策者服務的角度出發，擷取該報告中相關觀點及數據。一方面，通過回顧2005年中國國內消費、投資、外貿增長特征，把握國家宏觀政策取向；另一方面，展望2006年國內外宏觀經濟增長態勢及中國各行業發展趨勢，幫助企業警惕風險、抓住機遇、開拓市場。

一、 掃描2005

消費、投資、外貿，2005年拉動經濟增長的三駕馬車向著均衡、高質的發展方向轉變。

1、2005年消費增長特征：消費需求穩步快速增長；城鄉兩極消費品市場雙雙啟動；服務性消費漲勢迅猛；汽車與住房消費回歸理性增長。

消費對經濟增長貢獻率提高，投資和消費增速差距有所縮小。高投資、低消費是現階段我國經濟發展中存在的重要問題，2005年以來隨著經濟結構調整力度加大、積極擴大內需措施到位以及城鄉居民收入水平的較快增長，消費需求穩步快速增長，投資和消費不協調增長的格局有所改善。

城市消費潛力無限，農村消費增速翻番。2005年以來，我國消費品市場日趨活躍，居民消費需求穩步增長，其主要原因在于城鄉兩極消費品市場雙雙啟動，城市消費高位上行，農村消費增速不斷加快，共同推動了消費增長的旺盛局面。

旅游、交通、通信等服務性消費漲勢迅猛。居民服務性消費支出是指居民家庭支付社會提供的各種文化和生活方面的非商品性服務費用。服務消費與商品消費不同，其特點在于其勞動過程和消費過程在時間與空間上的統一。按照發達國家的經驗，人均GDP達到1000美元以后，服務性消費的比重將不斷提高，2003年我國人均GDP達到1000美元，2004年提高為1267美元，因而當前以及今后相當長一個時期內，我國服務性消費支出將明顯增加，服務消費占總消費的比重將不斷提高。數據表明，2005年我國城市服務性消費比重大大提高，服務消費持續升溫，已經成為居民消費的新亮點。

服務性消費增長主要表現為：旅游和餐飲業消費方興未艾，交通和通信服務消費增勢迅猛，醫療保健文化娛樂服務支出比重上升，教育消費支出顯著增加，居住服務消費加速增長。

汽車消費逐漸回升，住房消費短暫調整后增勢依然強勁。

汽車消費在前幾年的暴漲之后2005年出現回歸理性，特別是隨著油價不斷上漲，部分購車族對汽車消費采取觀望、延遲的消費態度，汽車消費從高峰跌入低谷。但是，三季度以來汽車消費不斷升溫，汽車消費經歷著緩慢升溫的過程。

最近幾年我國商品房銷售一直保持35～45%的高速增長，2005年也不例外，一季度住房銷售增長35.7%。二季度以后，國家對房地產業調控的力度進一步加大，對房地產業投資、信貸、價格和稅收出臺了一系列緊縮性政策，以擠壓房地產泡沫，商品房銷售的增長速度應聲回落，4、5、6月份商品銷售分別增長31%、24.1%和25.6%，增幅為近年的較低水平。但是，福利分房制度終止后，我國無房居民有增無減，新增人口和新增家庭對商品房需求十分旺盛，且剛性較強，因而經過短暫的回落后，商品房銷售再度加快。1-9月份商品房銷售增長34.8%。

為大力啟動內需，國家正在營造更加有利的發展環境和條件。作為企業而言，在農村市場尋求“量”增，在城市市場謀求“質”躍成為主要取向；同時積極向服務性消費市場開拓、注重支柱行業價值鏈的深度挖掘將成為企業利潤增長的新空間。

2、2005年投資增長特征：投資速度增長平穩、投資結構不斷改善、能源約束矛盾趨于緩解、投資消費比例從失調趨向均衡。

增速平穩。2005年投資增長延續了2004年快速增長的勢頭，但與2004年“前高后低”不同，2005年投資增長比較平穩，并未出現有人預計的“硬著陸”。

結構改善。從產業結構看，農業投資得到加強，工業投資增速放緩，第三產業投資增速基本保持穩定：第一產業投資485億元，在2004年高增長的基礎上又增長18.7%；第二產業投資20528億元，增長35.5%，比2004年同期下降6.9個百分點。從行業結構看，煤、電、油、運等國民經濟薄弱環節投資增速加快，大部分高耗能、高污染行業投資增速明顯回落。

能源約束減緩。從供需兩方面來看，能源約束矛盾趨于緩解。受經濟高位調整，工業尤其是重工業生產增速回落，對能源的需求增速也開始回落；與此同時，投資增加和價格上漲，刺激了能源行業供給的增長。

投資消費比例從失調趨向均衡。由于近年投資增長高于消費增長，導致投資率逐年攀升。以2001－2005年為例，投資年均增長22.5%，而消費僅增長10.7%，截至2004年我國投資率已經達到44.4%，比改革開放以來經濟最高年份1993年還要高0.7個百分點，而消費率僅為53%，低于最高的1981年(67.5%)近15個百分點，遠低于發達國家和發展中國家的平均水平(70%～80%)。投資消費嚴重失衡影響了國民經濟穩定增長。但從2004年以來，由于企業效益好轉、中央繼續加強支持“三農”的政策力度，農村減負增收效果明顯，2005年城鄉居民收入增幅明顯高于往年，從而導致消費需求也出現了強烈反彈。

隨著環境與能源危機意識不斷加強，國家的投資結構、投資速度不斷趨于合理化。身處不同行業中的企業應意識到，高耗能、高污染、低效率、低效益的生產項目將很難再有成長的土壤和空間，提高產業的科技含量、知識含量、產品附加值是新一輪投資的重點。

3、2005年外貿增長特征：大幅貿易順差影響經濟穩定增長，調整外貿發展戰略勢在必行。

大幅貿易順差影響經濟穩定增長。2005年以來，在投資增速僅為2004年同期一半的情況下，GDP增速依然保持快速增長，外需對經濟的拉動作用大大超過了往年的水平。但同時貿易順差的大幅度提高也使得外需波動對經濟穩定增長的影響加大，貿易摩擦日趨嚴重、人民幣升值壓力難以緩解。因此，如何調整貿易順差規模、加快外貿增長方式的轉變成為國民經濟持平穩發展的重要問題。

針對這一問題，中國人民銀行行長周小川指出：要調整貿易順差，一方面可以依靠包括名義匯率在內的相對價格、工資的變化，但對大國而言，更為重要的卻是國內的結構調整政策；內需對貿易平衡的影響，甚至遠大于匯率的作用。因此，當前應鼓勵內需、減少儲蓄，讓中國的工廠在國內市場中賣掉更多產品。其中，鼓勵消費的政策，應當成為下一步促進內需政策中的關鍵問題之一，也是調整順差的最佳途徑。

調整外貿發展戰略勢在必行。中國傳統貿易戰略是以“出口創匯”為基本指導原則的，這種帶有濃重的“重商主義”色彩的貿易增長方式也帶來負面影響。當前，中國需要以科學發展觀為指導，徹底改變傳統以出口創匯為首要目標的粗放式外貿發展戰略，實現出口促進從“規模導向型”向“效益導向型”轉變，從只重視出口到向重視進出口轉變。

在出口政策方面，要轉向側重以質取勝，促進核心競爭力的增強，提高出口產品附加值；促進加工貿易轉型升級，延長國內產業鏈條、培育自主知識產權；對進出口關稅、出口退稅率實行動態和結構性的調整，堅決控制“高能耗、高污染、資源性產品”的產品出口，調整優勢產品、供給壟斷產品、低價競銷和易引發反傾銷產品的出口價格；促進行業協調，制止進口和出口中的惡性競爭，減輕出口與內需的資源爭奪。

進口政策要側重由過去以先進技術設備為主，轉移到進口國外資源與技術設備并重上來。

在更高的層面參與國際競爭為中國企業的“走出去，引進來”戰略提出了新要求。從單純地引進技術設備，到向引進先進知識和經驗、以及開拓國際重要資源市場轉變；從出口勞動力和低附加值產品，到向出口具有知識含量的高附加值產品轉變，將成為中國企業國際化戰略定位的主流方向。

二、 預測2006

國內經濟增長8.8％、世界經濟增長4.3％，中國在世界經濟增長中日益扮演重要角色。

1、2006年國內經濟發展預測：國內生產總值將增長8.8%。

在科學發展觀指導下，2006年中國經濟加大結構調整和增長方式轉變的力度，有望繼續保持經濟平穩較快發展的好勢頭。宏觀調控政策將堅持“雙穩健”取向，繼續嚴格控制投資增長速度，著力擴大消費需求，努力調整國際收支狀況，實現“十一五”時期經濟社會發展的良好開局。

國家信息中心經濟預測部預測：2006年國內生產總值將增長8.8%，增長幅度比2005年回落0.6個百分點，經濟增長率連續五年保持在8%～10%的適度增長區間。

2006年我國固定資產投資仍會保持較快增長，但將呈現快速增長中平穩回落的態勢。而消費需求保持較快增長的有利因素較多，消費市場穩中偏旺，對經濟增長貢獻加大。對外貿易有利因素與不利因素并存，進出口增速差距有望縮小。國家信息中心經濟預測部預測：

2006年全社會固定資產投資繼續保持快速增長，預計名義增長率達到20%左右(實際增長率約18%左右)。

社會消費品零售總額名義增幅預計達到13%左右，消費對經濟增長的貢獻率有所提高。

對外貿易出口增速明顯快于進口增速的局面有所改觀，呈現均衡發展態勢，預計全年進口和出口都將增長20%左右，新增貿易順差減少為200億美元左右。居民消費價格上漲2%左右。

2、2006年世界經濟增長預測：世界經濟增長速度為4.3%。

2006年，世界經濟與貿易呈穩定增長態勢。但全球貿易失衡加大、保護主義蔓延、發達國家財政赤字依然龐大不利于世界經濟穩定增長。面對通脹壓力，各國貨幣政策調整將對世界經濟發展產生較大影響。

受國際原油和基礎原材料價格上漲、美國雙赤字擴大等因素的影響，世界經濟增長從2004年11月開始迅速放緩。但是2005年上半年，世界經濟增長逐漸恢復穩定，主要原因：一是各國制造業和國際貿易增長的支撐，企業獲利能力有所改善，投資者信心提升；二是美國、中國、日本等一些主要經濟體實現了較快增長，對世界經濟的穩定增長形成帶動作用；三是近幾年來的發展證明，世界經濟在抵御外部沖擊方面的能力明顯增強。

2004年世界經濟增長速度達到5.1%(按PPP方法核算，下同)，是近年來增長最快的一年。國際貨幣基金組織(IMF)2005年9月份《世界經濟展望》報告預測，2005年和2006年世界經濟增長速度都將為4.3%，呈平穩增長態勢。

2006年是中國全面融入世界經濟與貿易的關鍵一年。面對國外與國內兩個同樣已經是“國際化”的市場競爭環境，對中國企業的生存與發展提出了更為嚴峻的挑戰，轉變經濟增長方式、提高科技創新能力、發展自主品牌不僅是國家的號召，也是每個企業在新時期的發展主題。

三、行業大勢

消化過剩產能、開拓新的市場機會，2006年中國行業在調整轉型中穩步增長。

2005年以來，宏觀環境的變化深刻影響我國工業運行格局，多數工業行業利潤增幅高位回落，緩解資源瓶頸型行業成為行業運行中的亮點，消費品行業保持較快增長，而投資品行業增長速度明顯放緩。

2006年，投資增速下降將會使部分工業行業產能過剩的矛盾進一步加??；但刺激消費政策出臺、產業結構調整、市場供給能力提高，煤、電、油運行緊張狀況的緩解，又會給眾多的行業帶來新的市場機會。

農業在政策繼續助推下穩定發展。2006年，按照統籌城鄉，以城促鄉的方針，國家將進一步加大對農業的扶持，完善現有各項政策，穩定提高農業綜合生產能力，優化農業生產布局，深化農村改革。

制造業整體增長速度進一步放慢。2005年很多高增長行業已顯出疲態，并出現景氣下降的趨勢。2006年，隨著固定資產投資增長率的進一步下降，大宗物資價格將在2006年結束四年來的牛市，制造業中的周期類行業的利潤增長速度將明顯收縮并對部分非周期性行業效益的增長形成牽制，從而影響整個制造業的業績水平。預計2006年全年制造業利潤總額增速為12%左右，比2005年總體增速下滑約6－7個百分點。也就是說，2006年，多數行業利潤增速呈現高位回落趨勢，高增長行業數量明顯減少。

服務業將成為價格改革的主要受益者。2006年，適應建立節約型社會和環境友好型社會的需要，國家將在企業和居民可以承受的范圍內，充分利用當前價格水平較低的有利時機，逐步理順資源類產品和公共事業類價格，適當釋放原油價格上漲的壓力，完善煤電價格聯動機制，適當提高電價，有計劃有步驟地調整水、天然氣、公共交通價格和城市生活垃圾、污水處理收費標準，從而改變這些行業利潤增幅下降的勢頭，提高這些行業的業績水平。因此，在價格適度調整的背景下電力、供水、供氣、城市交通等基礎設施行業將成為價格調整的受益行業，持續獲利能力得到增強。

同時，服務、創新、重組、開放將成為2006年的行業投資主題。我國正處于服務業全面開放和大發展的前夜，金融服務、通訊服務與個人消費服務將為經濟增長提供新的發展動力。居民服務需求的增長與3G的啟動將拉動信息產業的持續快速發展，并帶動通訊設備產業的投資。

投資品行業整體下滑的趨勢難有根本改變。 2005年以來，國家繼續實行了“有保有壓”的行業調控政策，在嚴格控制房地產、鋼鐵、電解鋁、水泥等過熱行業投資的同時，加強了對農業、能源、交通運輸及部分服務業等薄弱行業的投資。在此背景下，部分行業投資增幅明顯下降。一是投資明顯過熱的建筑和房地產業；二是低水平重復建設嚴重的鋼鐵、水泥行業；三是近年投資增長過快的電力、石油加工及煉焦行業。

由于中央對固定資產投資的調控力度不會減輕，對土地的控制仍然較嚴，再加上企業投資的主動收縮以及外商向我國產業轉移速度放慢，2006年我國固定資產投資將呈現出平穩回落的態勢，從而對投資品行業的增長形成一定的負面影響。但是作為新的五年規劃開局之年，一些跨五年計劃的大項目及新五年計劃的重點項目將會繼續增加投資或逐步開工，奧運場館建設進入最后沖刺階段，中央財政預算內投資中用于社會發展、西部開發、東北老工業基地振興及中部崛起的基礎性投資仍將保持一定的力度，從而使投資增速的下降控制在適度的范圍之內?？傮w來看，固定資產投資增幅的下降將限制投資品類行業的擴張，繼續調整的趨勢不會改變。

從具體行業看，2006年宏觀調控對開發區及工業項目的建設以及房地產建設還將繼續延續緊縮的政策，這種緊縮將使工程機械、水泥、玻璃、鋼鐵等行業短期內難有好轉。2006年規模以上企業水泥、平板玻璃等建材產品產量低速增長的趨勢仍將延續，但在結構調整中行業利潤持續下降的勢頭將得到一定的扭轉。鋼鐵行業一方面面臨如何消化巨大的產能問題，另一方面又將受到鐵礦石價格高企和銷售價格的擠壓，在日趨激烈的競爭中，利潤水平繼續下降和結構調整將不可避免。作為投資中間品的有色金屬冶煉行業在繼續受到原料制約的同時，還將面對可能出現的價格回落風險。整個行業的利潤將從前幾年的高速增長轉為平穩增長。但是，鐵路、城市交通、軍工、電網建設的大規模投資也將為相關行業提供一定的投資機會。

能源類行業運行緊張的局面有所松動。 在中國進入新一輪經濟上升期的同時，中國也開始進入了資源消費的快速增長期，對以石油、鐵礦石為主的國際初級產品的依賴程度越來越高，并引起國際市場的強烈反應，帶動了一些資源類產品價格的上升。無論從工業化進程還是從消費升級的背景來看，我國對資源的需求都已進入持續上升的階段。資源的供給和節約利用，已成為保證中國經濟持續快速增長的關鍵所在。為應對經濟快速發展過程中出現的資源瓶頸，一方面將通過產業結構的優化和升級、減少資源消耗，突破經濟社會發展的資源瓶頸約束；另一方面，將立足國內市場和資源，繼續加強對能源原材料的投資和開發利用，大力發展新能源產業，實現能源類、基礎原材料行業與國民經濟的協調發展。在這種情況下，2006年，采掘業中的石油和天然氣開采業、煤炭行業、有色金屬業將繼續保持較快的增長，同時，一部分已經具備產業化條件的新能源、新材料產業將逐步進入發展的“黃金期”。但是，投資、出口增長速度的回落，也會牽制資源類行業的發展。

總體上看，2006年能源、原材料工業將繼續是國民經濟中增長較快的行業，但增長幅度將會比2005年有所放慢。

消費品行業發展前景值得看好。 2006年，隨著居民收入的繼續增加，汽車、住房、旅游、文化休閑等新消費熱點將由東向西、由大城市向中等城市進一步擴散。消費需求將保持2004年以來穩定上升的態勢，消費將成為中國經濟增長的最主要動力。在消費需求穩定上升的前提下，與吃、用相關的食品飲料、紡織服裝行業的市場需求將保持穩定增長，而與居民消費結構升級有關的汽車、房地產、旅游、文化休閑等行業將獲得長期穩定發展的機遇。但是，消費需求上升是一個長期的、緩慢的過程，相關行業難以出現爆發式的增長，而這些行業嚴重過剩的產能將制約這些行業業績的提升，穩定增長是消費品行業未來發展的主基調。

在經過2005年的調整消化之后，汽車行業的市場需求將有所回升，初步估計，2006年汽車市場總體產銷規模將達到640萬輛左右，比2005年增長約12%～13%左右，同時，鋼材價格的下降將扭轉汽車行業利潤持續下滑的勢頭。食品飲料行業因其較強的抗周期性和國家相關消費政策的刺激，將面臨一定的增長空間，但利潤水平短期內將受到消費環節價格趨降的制約。

重化工行業成為新的出口拉動力量。 在傳統的紡織服裝、家具、皮革、家電等行業出口保持穩定增長的同時，石化、鋼鐵、水泥、化纖、造紙、船舶等行業的出口異軍突起。2005年1～10月累計，在出口交貨值增幅前十位的行業中，重化工行業就占據了四個席位。其中，石油加工、煉焦及核燃料加工業累計出口交貨值增幅比上年同期提高94.25個百分點，居第一位，化學纖維制造業累計出口交貨值增幅比上年同期提高68.47個百分點，居第二位，有色金屬礦采選業累計出口交貨值增幅比上年同期提高50.15個百分點，居第四位。

重化工行業出口的增長說明，在經歷了引進、消化、吸收的階段后，我國部分重化工行業具備了走向國際市場的實力，并將成為拉動2006年我國外貿出口的新生力量。

部分行業產能過剩問題進一步凸顯出來。 隨著固定資產增速的下降、成本上升壓力的增大以及資源保障程度的降低，一部分在新一輪經濟增長中快速擴張的行業出現了產能結構性過剩的問題。當前，產能過剩比較明顯有煉鋼、鋁冶煉、水泥行業，其中煉鋼行業虧損比例達到30.1%；水泥行業虧損比例達到42.14%；電解鋁行業125戶生產企業中，一度有39戶停產，55戶凈虧損。電力行業在如果用電需求不能同步增長，估計2年內電力也會出現過剩的問題。

在產能過剩問題上，隨著2006年水、電、油價格的調整以及PPI對CPI推動的滯后期的到來，大部分下游行業會面臨更大的成本上升壓力，產能過剩的現象將面臨大面積擴散的風險。這個問題如果不能得到有效治理，就可能引發產能的全面過剩，對國民經濟的發展形成巨大沖擊。

房地產供需狀況進一步趨于緩和。 從短期看，房地產投資將繼續保持增長勢頭，但增長速度將繼續放緩。由于當前我國房地產投資增長已進入到相對正常增長空間，如果今后沒有力度更大的調控措施出臺，估計2006年房地產投資不會出現大幅度的降低或上升，增速與2005年基本持平。一方面，在宏觀調控政策的慣性作用下，房地產開發貸款和消費貸款增速將繼續放緩，直接影響房地產開發的規模和施工速度，發揮抑制投資增長的作用。另一方面，海外資金和民間資金將繼續流入房地產市場，資金偏緊狀況將有所改善。同時，國家將強化擴大居民消費政策，為了滿足廣大中低收入群體的住房需求，國家將繼續鼓勵對普通住房和經濟適用房的投資建設，因而，普通住房的投資增加將成為房地產開發投資增長的主要動力。

隨著房地產市場供求形勢和房地產市場結構進一步得到改善，2006年房地產價格將在2005年的基礎上趨向平穩，全年70個大中城市房屋銷售價格同比平均漲幅約5%～7%，略低于同期城鎮居民可支配收入的名義增長率，漲幅基本正常。但個別前期房地產價格虛火明顯的城市，可能出現房價小幅下降的情況。

部分壟斷行業從適度開放走向全面開放。2006年，按照入世承諾，我國部分商品(或項目)實行五年保護期或過渡期的時限將至，汽車、銀行、保險、電信等重點行業將全面開放，建筑、旅游、運輸等行業也將允許設立外商獨資企業，國內部分行業的壟斷局面將要打破，市場格局將面臨轉型，宏觀經濟將不可避免地受到這些行業波動而帶來的影響。

2006年7月1日起，進口汽車關稅降至25%，汽車零部件關稅降到10%。隨著過渡期后進口汽車關稅的進一步下調，跨國汽車廠商可能會因勢調整經營戰略，以直接進口汽車和零部件為主，國內汽車產業的利潤將被進一步攤薄，汽車行業將進入競爭更加激烈的微利時代。

在金融方面，2006年底我國將取消對外資銀行在所有權、經營范圍和設立方式的限制，允許外資銀行對中國客戶經營人民幣業務，而我國銀行在企業治理結構、不良貸款比率、資本充足率等方面的不足，又給外資銀行搶占中心城市市場創造了機會。

同時，2006年起取消地域限制，允許外國保險公司提供健康險、團體險和養老險，取消再保險的強制分保規定，降低對外資經營經紀公司的總資產要求，允許設立獨資的保險經紀公司，將使外國壽險公司能夠以合資或獨資形式進入中國市場，保險業的競爭將趨于白熱化。

在電信方面，2007年我國將取消基礎電信的地域限制，外資股份將允許達到49%，國內電信業目前相對平穩的經營環境將被打破，真正的考驗將隨之而來。

綜合以上信息，2006年，中國企業需要特別關注的行業趨勢動向為：

從景氣指數看，金融、通訊、個人消費等服務行業，將為經濟增長提供新的發展動力，并成為最受歡迎的投資品類；而多數制造業中的行業受發展周期影響，景氣指數明顯下降；同時，一些增長過快的行業，如電力、石油加工及煉焦業將面臨下滑趨勢。

從政策環境看，農業，能源、原材料工業，軍工，公共建設事業，（電力、供水、供氣、城市交通、電網建設等）基礎設施行業是國家傾斜支持的行業，相關行業中的企業有望實現持續獲利；而一些投資過熱的行業，如房地產、鋼鐵、電解鋁、水泥、工程機械、玻璃等將繼續受到國家的嚴格控制，這些行業中企業應密切關注宏觀政策動向，及時做出相應調整；另外，2006年是我國全面履行入世承諾的一年，汽車、銀行、保險、電信等重點行業將全面開放，建筑、旅游、運輸等行業也將允許設立外商獨資企業，國內部分行業的壟斷局面將要打破，市場格局將面臨轉型，宏觀經濟將不可避免地受到這些行業波動而帶來的影響。

從市場空間看，消費品行業呈穩定增長趨勢，汽車、住房、旅游、文化休閑等新消費熱點將進一步在全國范圍內擴散、持續升溫；國際市場方面，傳統的紡織服裝、家具、皮革、家電等行業出口將保持穩定增長，同時，石化、鋼鐵、水泥、化纖、造紙、船舶等重化工行業出口將迎來重要發展期。