加強(qiáng)立法積極穩(wěn)妥發(fā)展期貨市場

　　中國與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系與影響正在日益加深，期貨市場是一個國際化程度很高的市場，進(jìn)一步加強(qiáng)中國和世界在期貨領(lǐng)域的交流與合作，對于增進(jìn)相互了解，促進(jìn)共同發(fā)展具有重要意義。
　　在過去的一年，股權(quán)分置改革取得重要進(jìn)展，證券市場機(jī)制正在逐步完善。溫家寶總理在今年《政府工作報告》提出了要大力發(fā)展資本市場，積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場。近幾個月來，資本市場也步入新的歷史時期。
　　在當(dāng)前積極穩(wěn)妥發(fā)展期貨市場的新形勢下，有必要適時加強(qiáng)期貨的立法工作。目前國內(nèi)期貨業(yè)主要監(jiān)管法規(guī)體系是“一個條例”、“一個司法解釋”和“四個辦法”，即1999年頒布實(shí)施的《期貨交易管理暫行條例》，和與之相配套的《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》，以及2003年實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》。這套現(xiàn)行法規(guī)體系，對規(guī)范期貨市場的發(fā)展，起到了積極的歷史作用，但是，已經(jīng)不能完全適應(yīng)當(dāng)前期貨市場積極穩(wěn)妥發(fā)展的客觀要求。
　　因此，在積極推進(jìn)期貨條例修訂工作的同時，期貨交易法的立法工作也提到了議事日程。根據(jù)十屆全國人大常委會立法計劃，《中華人民共和國期貨交易法》由全國人大財經(jīng)委負(fù)責(zé)起草，今年3月17日正式成立期貨交易法起草組。這將是資本市場領(lǐng)域繼公司法、證券法修訂后，又一項(xiàng)重要的立法工作，對期貨市場的規(guī)范發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　我認(rèn)為下一步期貨立法工作應(yīng)該在以下五個問題上進(jìn)行深入研究：
　　第一、要確定適當(dāng)?shù)牧⒎w例。我國的期貨立法應(yīng)考慮以一部基本的《期貨交易法》統(tǒng)一調(diào)整期貨市場，不再單獨(dú)頒布《期貨交易所法》或者《期貨交易委員會法》等其他法律。這是因?yàn)槠谪浭袌鍪且粋€有機(jī)聯(lián)系的統(tǒng)一整體，期貨交易、期貨交易所和期貨市場的管理是緊密聯(lián)系在一起的，如果將一個有機(jī)聯(lián)系的期貨市場由幾部法律分別加以調(diào)整，無疑將增加重疊和沖突的可能性，不利于期貨市場的健康運(yùn)行，也不利于法律對期貨市場的調(diào)整。期貨法出臺后，可根據(jù)需要制定若干與之配套的行政法規(guī)，形成一個調(diào)整期貨市場的法律體系。
　　第二、要準(zhǔn)確把握立法目的。這是保證期貨市場規(guī)范發(fā)展的核心問題。期貨立法應(yīng)當(dāng)充分考慮期貨市場中長期發(fā)展的需要，規(guī)范與發(fā)展并重，在強(qiáng)化風(fēng)險防范的同時也鼓勵市場的自主創(chuàng)新和對外開放，為進(jìn)一步發(fā)揮市場功能、服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)創(chuàng)造良好的法制環(huán)境。期貨立法應(yīng)當(dāng)保障期貨市場廣大投資者的合法權(quán)益。只有期貨市場規(guī)范發(fā)展了，投資者的合法權(quán)益才能真正受到保護(hù)，投資者對市場的信心才會增強(qiáng)，市場會朝著進(jìn)一步的規(guī)范方向發(fā)展，形成良性循環(huán)。
　　第三、要選擇合適的監(jiān)管模式。我國期貨市場的發(fā)展歷程，以及監(jiān)管方面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明，《期貨交易管理暫行條例》所確立的對期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制是正確的，要繼續(xù)堅(jiān)持和維護(hù)，避免出現(xiàn)因多頭批設(shè)，交叉監(jiān)管導(dǎo)致的過去期貨市場盲目發(fā)展的混亂局面。要在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，授予期貨主管部門在期貨市場，包括商品期貨、期權(quán)、金融期貨以及其他金融衍生品等市場問題上的統(tǒng)一監(jiān)管和管理權(quán)。
　　第四、要確定適度的調(diào)整范圍。從品種上看，衍生品包括商品期貨和期權(quán)、金融期貨和期權(quán)，及其他衍生品交易；要研究《期貨交易法》規(guī)范的期貨品種范圍，為市場創(chuàng)新預(yù)留充足的空間。
　　第五、要穩(wěn)步擴(kuò)大市場參與主體。穩(wěn)步擴(kuò)大市場參與主體的范圍，并為機(jī)構(gòu)投資者入市創(chuàng)造法律條件，是穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，防范和控制期貨市場風(fēng)險的重要保障。要研究如何允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入期貨市場，在控制金融風(fēng)險的前提下，逐步放寬金融資金參與期貨市場的限制。要考慮到引入境外套期保值企業(yè)數(shù)量，盡量使需要套保的企業(yè)獲得進(jìn)行合法套期保值的權(quán)利，并將套保企業(yè)置于監(jiān)管部門監(jiān)控管理之下。
　　加快期貨市場的法制建設(shè)，積極推動期貨立法工作，為期貨市場穩(wěn)步發(fā)展提供良好的法律環(huán)境和法律保障，已經(jīng)成為期貨市場的多方共識。
　　
　　（此文為作者在5月28日由上海期貨交易所主辦的“第三屆上海衍生品市場論壇”上的演講）