流動比率指標的局限性及其修正探析

　　【摘要】流動比率即企業流動資產與流動負債的比率，是我國企業現行財務評價指標體系中用來評價企業短期償債能力的一個重要指標。流動比率是個相對數，排除了企業規模不同的影響，更適合企業之間以及本企業不同歷史時期的比較。筆者認為，現行流動比率指標存在著很大的局限性，并不能真正地反映企業短期實際償債能力。本文就此作一分析。
　　
　　一、流動比率指標的局限性
　　
　　（一）流動比率指標的性質和信息含量。計算流動比率的流動資產和流動負債的數值均取自于靜態報表——資產負債表，而資產的變現及債務的清償顯然是一個動態的過程，因此，這種靜止狀態下的資產償付概念不僅不能代表企業全年的一般狀況和平均水平，而且與未來真正的資金流動情形更無必然的因果聯系。即使這一指標能反映企業的短期償債能力，結果也只能說明資產負債表日的情況，與評價之日的償債能力關系甚微，而債權人所關心的恰恰是資產負債表日后債權債務關系的存續期內企業的債務清償能力。因此，這一指標顯然對債權人來說沒有什么實際意義。
　　
　　（二）流動比率指標的兩種不同含義。流動比率中的流動資產和流動負債與會計核算得出的企業在某一時刻所擁有的流動資產和流動負債是兩個不同的概念。
　　1.從總額方面來看，企業正常經營活動占用一定量的流動資產，這一數值是相對穩定的，只要企業維持正常運轉，就不可能在某一時刻將全部的流動資產用于償還債務，也就是說，企業正常經營所需的最低流動資產平均占用量不可能用作償還債務的資金來源，而那些由于季節性生產或其他臨時原因增加占用的流動資產可能在企業恢復正常經營或處于生產淡季時，用于歸還到期債務。和流動資產一樣，企業流動負債在企業正常運轉時也會有一個最低的相對穩定的占用量，因為一方面不同項目的流動負債的發生和清償的時間是交錯的；另一方面如預收賬款、應交稅金等項目與企業的銷售水平有一定的關系，在企業正常經營的情況下，其占有數額是相對穩定的，短期借款往往也只需要企業按時支付利息。因此從某種意義上說，企業穩定占有的這一部分流動負債實質上具有長期負債的性質，并不需要企業在短期內清償。
　　2.就具體項目而言，貨幣資金從理論上講是流動性最強的資產，但各種專項存款不能立即用來清償到期債務；應收賬款中長期未能收回的部分以及超出計提的壞賬準備的呆賬也不可能作為清償短期負債的資金來源；存貨同樣也存在報廢和貶值的問題，即使能變現，其價值也不可能等于其賬面成本；而待攤費用和待處理財產損失實際上是已經發生的費用和損失，是不可能變現的；預付賬款和其他應收款一般來說，其變現能力也是很差的，作為償還到期債務的資金來源是很不可靠的；而將預收賬款作為流動負債的組成項目顯然不妥，特別是預收賬款中的盈利部分；與預收賬款相反，留抵稅款及超支福利費則應是流動負債的組成部分。上述分析表明，根據資產負債表提供的流動資產和流動負債數值來計算的流動比率，體現的僅僅是賬面上的支付能力，企業管理人員出于某種目的，可以運用各種方式進行調整，以使流動比率表現出來的償債能力與實際償債能力有較大差異。例如，企業可以在本期末還債，下期初再舉債的方式調低期末流動負債余額，或舉借長期借款增加流動資產等方式達到調整流動比率，掩蓋企業真實財務狀況的目的。
　　３.企業現金儲備的目的在于防范出現現金流入量小于現金流出量的現象，而現金又是不能帶來收益的資產，故企業盡可能減少現金持有量，至于其他存貨也是盡可能降低到保證生產正常需要的最低水平，顯然增強企業的償債能力與節約使用資金、減少流動資產上的資金占用的要求相矛盾。
　　4.存貨資產在流動資產中占較大比重，而存貨的計價方法企業又可以隨意選擇，不同的計價方式，對存貨規模的影響也不同，進一步使流動比率的計算帶有主觀性。
　　5.流動比率指標缺乏依據和可比性。流動比率為２：1左右是比較合適的，只是就一般情況而言，并不是各行業的一個統一標準。且此說法找不到任何科學依據。然而短期償債能力不僅體現在企業流動資產與流動負債的對比關系中，而且與流動資產的變現能力及其質量密切相關。由于不同行業、同一行業的不同企業及同一企業的不同發展階段，其流動資產的變現能力及其質量都存在差異，這說明流動比率無論在橫向還是在縱向比較上，其可比性都差。
　　
　　二、流動比率指標的修正
　　
　　（一）準確界定流動資產和流動負債的計算口徑。應在會計報表提供的流動資產
　　和流動負債的基礎上確定可用于清償流動負債的流動資產項目及需要立即清償的流動負債項目。可按下列公式計算：調整后的流動資產＝（貨幣資金－專項存款－其他貨幣資金）＋（存貨的凈現值－預付賬款）＋應收票據＋一年內可收回的應收賬款凈額＋一年內到期的長期債券投資；調整后的流動負債＝報表列示的流動負債－預收賬款＋留抵稅款＋超支福利費。
　　
　　（二）根據歷史資料，合理確定流動資產及流動負債的最低占用量，進而確定流動比率計算所需流動資產及流動負債的靜態值。流動資產靜態值＝調整后的流動資產－流動資產的最低平均占有額；流動負債靜態值＝調整后的流動負債－流動負債的最低平均占有額。
　　
　　（三）根據各期靜態值計算全年平均值，根據全年平均值計算流動比率指標。全年平均值＝（年初靜態值的1／2＋1~11月份各月末靜態值＋年末靜態值的1/2）÷12；流動比率＝流動資產全年平均值÷流動負債全年平均值。
　　需要說明的是，債權人在對企業償債能力進行分析時要注意各種分析方法的綜合運用，并重點關注以下幾個方面：1.企業各項流動資產的構成情況及變動趨勢；2.根據市場狀況、技術含量和存貨計價等，準確估算流動資產的可收回價值；3.企業的行業特征、發展時期、經營特點；4.企業的融資能力、盈利能力和收現能力等；5.債權人的信用接受條件和債務人的信用水平。只有在分析時注意聯系企業的流動資產和流動負債的變動情況及原因，才能對企業的短期償債能力做出準確的判斷。