李禮輝：尋找競爭力

兩地上市之后，中行行長李禮輝詳述下一步的改革取向以及比較優(yōu)勢

6月－7月間剛剛在香港、上海兩地成功上市的中國銀行，正在從IPO初始時的欣喜中漸漸冷靜下來。

近兩個月來，中行的股價表現(xiàn)并不盡如人意：H股上市后價格較為穩(wěn)定，但累計(jì)漲幅一直低于交通銀行和建設(shè)銀行；A股股價自上市日起進(jìn)入微量陰跌的下降通道，7月19日與H股價格“并軌”后繼續(xù)下落，已跌破H股價格，形成持續(xù)倒掛，且于8月7日最低探至3.22元，距A股發(fā)行價3.08元近在咫尺。

股價萎靡的背后，是投資界對中行的種種疑慮：是此前IPO的熱賣存在著高估成分，還是機(jī)構(gòu)投資者對中行的增長和在同業(yè)中的地位過于悲觀？

較之起伏不定的股價，基本面似乎更能說明問題。隨著中行上市，相關(guān)的分析報告也相繼出爐。人們發(fā)現(xiàn)，如果把中銀香港的業(yè)績從中銀集團(tuán)分離出來，中銀內(nèi)地部分競爭力羸弱之勢正漸凸顯；中行向來擅長的外匯業(yè)務(wù)，也因人民幣升值預(yù)期以及需與外資銀行競爭，被視做比較劣勢。中金公司分析師甚至建議，鑒于中行在業(yè)內(nèi)的地位和中銀香港上市的現(xiàn)況，在香港買中行，不如買“建行＋中銀香港”組合；在內(nèi)地，不如持幣等待即將上市的工商銀行、興業(yè)銀行或中信銀行。

上市顯然不是改革的終點(diǎn)。曾經(jīng)率先按照國際會計(jì)準(zhǔn)則披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的中行，曾經(jīng)積極推動中銀香港上市、領(lǐng)銀行改革風(fēng)氣之先的中行，下一步的改革方略將如何部署？

8月10日，午后的北京暴雨將至，矗立在長安街上的中銀大廈燈火通明。這座裝飾了太多進(jìn)口大理石的建筑曾被外界評價有奢華之風(fēng)。在10層的一間圓桌會議室里，中國銀行行長李禮輝自中行上市后，第一次接受了內(nèi)地媒體的訪問，并特意為《財(cái)經(jīng)》記者預(yù)留了專訪時間。

這也是本刊記者第二次對李禮輝進(jìn)行專訪。上一次是在去年5月，中行剛剛完成股改，啟動了人力資源和激勵機(jī)制改革（參見《財(cái)經(jīng)》2005年第11期“李禮輝細(xì)述中行重組”）。

有20多年銀行工作經(jīng)驗(yàn)的李禮輝談吐儒雅，比預(yù)約時間提前了十分鐘等候記者。

今年54歲的李禮輝此前曾在海南省副省長任上工作了兩年。在此次采訪中，他明確表示希望能在中行做到退休，以為中行建設(shè)多做一些貢獻(xiàn)。

核心競爭力是人的因素

《財(cái)經(jīng)》：中行在成功完成IPO后，股價走勢一直比較疲弱，這反映出市場對中行的投資價值存在著一定懷疑，香港有人提出“買中行不如買建行與中銀香港的組合”。對這個問題，中行如何理解？

李禮輝：股價變化會受很多因素影響，比如市場供求關(guān)系的變化，或者投資者的判斷與選擇的不一致，等等。中行的發(fā)行價無論市凈率或市盈率都是可以接納的水平，而且目前股價也仍然高于IPO的價格，在這種情況下有一定的波動也屬正常。

我希望投資者能從“可持續(xù)發(fā)展”的角度來關(guān)注中行。換句話說，我們并不追求在很短的時間內(nèi)把中行變成能賺大錢的商業(yè)銀行，這需要一個過程。以中銀香港為例，2002年上市時的不良貸款比例高達(dá)8％，ROE（凈資產(chǎn)收益率）只有6％，股價有段時間也一直下跌。但經(jīng)過這幾年的努力，中銀香港現(xiàn)在的不良貸款只有1％，ROE高達(dá)18％，股價較上市之初漲了80％，最高的時候差不多漲了一倍。資本市場最大的功能，是能夠?qū)σ患疑鲜泄具M(jìn)行比較客觀的評價；但這種評價需要比較長的周期，而不是看短期的股價波動。

中行的經(jīng)營業(yè)績將保持一個穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。在上市時，我們對今年盈利的預(yù)測是，按照國際會計(jì)準(zhǔn)則達(dá)到330億元，按照中國的會計(jì)準(zhǔn)則為322.67億元。從目前的情況看，我們有信心達(dá)到這一盈利水平。

在過去的兩年間，中行主動調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)、信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時加強(qiáng)了風(fēng)險管理水平，貸款的復(fù)合增長率只有5％左右，在國有銀行里是最低的；今年上半年的貸款增長要比去年同期快，但仍然低于全行業(yè)的平均水平。盡管現(xiàn)在還不能披露中行上半年業(yè)績數(shù)字，但我可以說，這一數(shù)據(jù)要好于去年同期。

《財(cái)經(jīng)》：股價波動也反映了投資者的一些困惑，比如中行的核心競爭力是什么？與其他商業(yè)銀行相比獨(dú)特之處在哪里？

李禮輝：相對其他銀行來說，第一，中國銀行的國際化程度最具優(yōu)勢，這個競爭門檻比較高，因?yàn)樵诤Ｍ庠O(shè)機(jī)構(gòu)需要很大的投入，有很強(qiáng)的管理經(jīng)驗(yàn)，也有市場準(zhǔn)入的門檻；第二，在多元化方面，中行已經(jīng)有保險、投行等板塊，也在發(fā)展其它可能增加貢獻(xiàn)和回報的板塊；第三，中行在國際結(jié)算業(yè)務(wù)、外匯資金業(yè)務(wù)等領(lǐng)域優(yōu)勢仍然很突出，在相關(guān)的市場定價方面也有一定的話語權(quán)。在中國利率、匯率管制日漸寬松的情況下，中行將面臨更多的市場機(jī)遇。另外，中國銀行的組織架構(gòu)比較精干，共有1.2萬個機(jī)構(gòu)和21萬員工，人員數(shù)量和機(jī)構(gòu)平均產(chǎn)出都是幾大國有銀行中比較好的。

中行在某些方面也許弱于競爭對手，但這往往也是有弊有利的。比如中行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較平衡，信貸資產(chǎn)比例略低于其他銀行。由于當(dāng)前信貸資產(chǎn)仍然是最賺錢的業(yè)務(wù)，短期看會對盈利有一定影響，從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，這一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更能夠經(jīng)受經(jīng)濟(jì)周期的波動。

《財(cái)經(jīng)》：中銀香港的成功重組，曾是中行上市時的一個重要賣點(diǎn)。若扣除利潤占集團(tuán)40％的中銀香港，未來中行將如何提高中銀內(nèi)地部分的競爭力？

李禮輝：中銀香港現(xiàn)在（在集團(tuán)）所占的比重比較大，貢獻(xiàn)度很高。但是香港市場已經(jīng)非常成熟，而中國的發(fā)展速度特別快。從這個意義上說，我認(rèn)為未來中行在內(nèi)地的業(yè)務(wù)發(fā)展速度肯定會高于香港，在內(nèi)地創(chuàng)造的價值肯定會高于在香港所創(chuàng)造的價值。

至于前面提到的核心競爭力問題，我相信大部分銀行行長都會強(qiáng)調(diào)，要如何從市場尋找更多的機(jī)會去開辟業(yè)務(wù)、收入來源，挖掘更多的優(yōu)質(zhì)客戶，跟隨他們的成長進(jìn)步，為他們提供更好的服務(wù)。我覺得這只是一個銀行提高內(nèi)部價值的結(jié)果，而不是根本的動因。根本的動因是銀行如何去獲得競爭力，來爭取更多的業(yè)務(wù)機(jī)會和盈利機(jī)會。我們認(rèn)為，決定中國銀行發(fā)展的最重要因素是人的因素，因此希望通過在組織架構(gòu)、信息科技、激勵機(jī)制這幾個方面的改革，使得我們在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)客戶的能力、員工的責(zé)任感和自覺性都能夠明顯提高，這樣才會成為一家根基牢固、持續(xù)發(fā)展的銀行。

《財(cái)經(jīng)》：相對于其他銀行，中行面臨的外資銀行挑戰(zhàn)更為強(qiáng)勁。有分析認(rèn)為，中行昔日的比較優(yōu)勢變成了現(xiàn)在的比較劣勢，對此你怎么看？

李禮輝：在中國這一快速成長而開放的市場，外資銀行作為新進(jìn)入者，市場占有率肯定會有所提高；中國的銀行包括中行在內(nèi)，也許比重會降低一點(diǎn)，但是業(yè)務(wù)總量不會減少。

從經(jīng)驗(yàn)來看，外資銀行的戰(zhàn)略主要是選擇重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)城市以及他們認(rèn)為的中高端客戶群體來進(jìn)行營銷，他們不可能像我們這樣設(shè)立大量分支機(jī)構(gòu)。就中國的中高端客戶而言，他們是隨著經(jīng)濟(jì)的增長和全球化程度提高而形成的一些集團(tuán)客戶；他們需要的是一種既能覆蓋國內(nèi)、又能滿足走向世界的需要的服務(wù)。外資銀行有全球化優(yōu)勢，但是在中國內(nèi)地未必有廣泛的網(wǎng)絡(luò)。對于中國銀行來說，目前，我們在內(nèi)地業(yè)務(wù)方面能夠滿足他們（中高端客戶）的需求，比如集團(tuán)化的現(xiàn)金管理等。

中行還希望通過股份制改造和引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，改進(jìn)我們的服務(wù)水平。比如說RBS（蘇格蘭皇家銀行）的私人銀行業(yè)務(wù)在歐洲是最好的，UBS的財(cái)富管理業(yè)務(wù)也是全球第一。我們希望通過合作，引進(jìn)這些最先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。中行和RBS正在商討合作經(jīng)營信用卡，并在上海、北京與RBS旗下的子公司COUTS合作開展私人銀行業(yè)務(wù)。這樣，能夠使我們的產(chǎn)品服務(wù)和技術(shù)在一定程度上接近國際一流銀行的水平；再加上中行在本土的這些優(yōu)勢，我們還是有競爭力的。

《財(cái)經(jīng)》：由于中行的資產(chǎn)特點(diǎn)，使得它在防范匯率風(fēng)險方面更加受到市場關(guān)注。有分析師認(rèn)為，人民幣1％的升值便會造成中行5％的利潤損失。對于這種沖擊，中行的應(yīng)對之策是什么？

李禮輝：（損失）不至于那么大。中國銀行一直是外匯、外貿(mào)的專業(yè)銀行，有專業(yè)的隊(duì)伍和比較好的管理體制，董事會對這一風(fēng)險管理非常重視。我們能夠有效管理匯率風(fēng)險。

第一，現(xiàn)在我們的外匯的資金敞口大部分是美元，美元資金在國際債券市場上的回報率要比人民幣高2.3％－2.5％左右。只要人民幣匯率的升值不超過這個比例，匯率損失會在利差收入方面得到彌補(bǔ)。只有當(dāng)匯率的波動超過這兩種貨幣的回報率的利差，才會形成真正的風(fēng)險。

第二， 我們已經(jīng)意識到外匯風(fēng)險的管理。中行在去年底有390億左右美元的外匯資金敞口，我們在上市時已經(jīng)披露，在2006年會把其中的150億－200億美元的外匯資金敞口結(jié)匯，現(xiàn)在結(jié)匯正處于按計(jì)劃按進(jìn)度進(jìn)展的過程中。

第三，完成引資和IPO后，中行新得到150億美元左右資金。我們將其作為投資，投在像中銀香港、中銀國際等這樣的附屬機(jī)構(gòu)。因此它的價值變動主要體現(xiàn)在股東權(quán)益的變化，而不是體現(xiàn)為當(dāng)期的財(cái)務(wù)收益。

最重要的制度是激勵機(jī)制

《財(cái)經(jīng)》：中行自股改以來，激勵機(jī)制方面的改革強(qiáng)調(diào)得比較多。你能否談?wù)勥@方面的最新進(jìn)展？

李禮輝：對于銀行而言，最重要的制度就是建立有效的激勵機(jī)制。過去國有銀行問題重重有多方面原因，其中缺乏有效的激勵約束機(jī)制可能最為根本。中國銀行前幾年可以說是先行一步，推進(jìn)了人力資源管理制度的改革，內(nèi)容包括職位管理制度、績效考核制度和薪酬制度的改革。

過去中行的職位管理體系是行政化的，現(xiàn)在則是根據(jù)經(jīng)營管理需要來重新梳理職位系統(tǒng)。當(dāng)然這還不是最重要的，因?yàn)閺拿Q上把“處長”改成“總經(jīng)理”或者“主管”很容易，重要的改變在于職位獲取的方式。過去是以行政任命、內(nèi)部考察和提拔為主，現(xiàn)在絕大多數(shù)的職位是公開的、市場化的。當(dāng)我們新產(chǎn)生一個職位空缺的時候，就會在內(nèi)部公開招聘；如果內(nèi)部沒有合適的人選，會向國內(nèi)、國際市場公開招聘。在招聘過程中，我們會對當(dāng)事人進(jìn)行測評，然后進(jìn)行橫向的比較；同時也會結(jié)合中國傳統(tǒng)的遴選干部的方式對他們進(jìn)行考察考核，比如說看看他的客戶滿意度、道德素質(zhì)或者說政治品質(zhì)等各方面怎么樣。

中行的薪酬制度和績效管理制度也在進(jìn)行相應(yīng)的改革。薪酬包括崗位工資和績效工資，前者與崗位價值對應(yīng)，后者跟績效表現(xiàn)掛鉤。績效管理制度是按照平衡計(jì)分卡的原理考核四個維度，就是財(cái)務(wù)指標(biāo)、工作進(jìn)程、客戶滿意度以及員工的培養(yǎng)和成長。考核是個溝通和互動的過程。我認(rèn)為，這種新的人力資源管理制度已經(jīng)接近國外先進(jìn)銀行的最佳實(shí)踐。

當(dāng)然，這一工作還沒有全部完成。薪酬和績效管理體系在總行層級已經(jīng)初步到位，現(xiàn)在處在后評價階段。未來這些改革要貫徹到所有的分支機(jī)構(gòu)，實(shí)際上是一個非常艱巨、全面、復(fù)雜的工程。我們希望今年年底前后，全行上下能夠初步調(diào)整到位。

《財(cái)經(jīng)》：中行去年宣布將25個重要職位進(jìn)行全球招聘，但聽說結(jié)果并不很理想，一些重要職位仍然空缺，而且剛剛上任不到一年的CRO（首席風(fēng)險官）又離職了。目前情形如何？

李禮輝：事實(shí)上情況是不錯的。中行最近對外招聘了一批主管高級經(jīng)理、經(jīng)理等中高級人才，一些分行行長也已經(jīng)通過公開競聘而上崗。分行一級的信貸風(fēng)險總監(jiān)也在挑選中，有三分之二的分行選定了CCO（首席信用官），余下的正在繼續(xù)招聘的過程中。

招聘是一個持續(xù)的過程。現(xiàn)在有些關(guān)鍵崗位還在繼續(xù)尋找人選，比如合適的總稽核、首席風(fēng)險總監(jiān)（CRO）、首席財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）的人選。中行的策略是，如果最終找的人水準(zhǔn)很高，相應(yīng)給予的層級會比較高，比如可以直接向行長報告；如果一時找不到完全滿足要求的，也可以退而求其次，但層級會相對較低，對某個主管副行長負(fù)責(zé)。這是一種相對靈活的組織架構(gòu)，未來也有可能由副行長兼任CFO，需要根據(jù)架構(gòu)的選擇和候選人本身的條件來決定。

《財(cái)經(jīng)》：中行的長期股權(quán)激勵計(jì)劃進(jìn)展如何？建行目前是全員股票增值權(quán)計(jì)劃先行，交行則主要針對高管進(jìn)行激勵。中行的方案是什么取向？

李禮輝：中行的激勵計(jì)劃在董事會和股東大會已經(jīng)批準(zhǔn)了，現(xiàn)在正在細(xì)化的過程中，還沒有具體實(shí)施。中行的長期股權(quán)激勵計(jì)劃只針對高層管理人員，但不僅限于總行的行長和副行長，會有一個適當(dāng)?shù)姆艑挕Ｖ劣谌珕T激勵方面，我們也在研究一個相應(yīng)的機(jī)制，但目前還沒有確定。

組織架構(gòu)與IT藍(lán)圖

《財(cái)經(jīng)》：除了激勵機(jī)制，能否談?wù)劷M織架構(gòu)方面的改革？一年前在接受《財(cái)經(jīng)》專訪時，你曾談到中行的流程再造和組織架構(gòu)的扁平化和集約化目標(biāo)，目前進(jìn)展如何？

李禮輝：中行這幾年在管理體制集約化、扁平化方面已經(jīng)有了一定的提高，但與國際一流的銀行相比還有很大差距，這會是我們未來改革的一大重點(diǎn)。我們的目標(biāo)是，希望在年內(nèi)確定組織架構(gòu)進(jìn)一步改革和提升的方案，然后開始實(shí)施——這個要與IT藍(lán)圖的實(shí)施同步，但有些方面會改得比較快。

組織架構(gòu)的改革是一個非常敏感的話題，這是全行最大的一個變動，我們準(zhǔn)備親自做做看。我們傾向于建立一種優(yōu)化的矩陣式的管理架構(gòu)。在矩陣式的結(jié)構(gòu)里，將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略單元和區(qū)域戰(zhàn)略單元有機(jī)地結(jié)合在一起。

與此同時，中行IT藍(lán)圖希望能在兩三年內(nèi)基本完成。這包括核心銀行系統(tǒng)的改造、新的總賬系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)的重構(gòu)，還包括對現(xiàn)有應(yīng)用系統(tǒng)的升級和改造、建設(shè)更加集中的數(shù)據(jù)中心。我們會改變現(xiàn)在的架構(gòu)，統(tǒng)一在北京建一個總的數(shù)據(jù)中心，另外在上海建設(shè)一個備份中心。目前數(shù)據(jù)中心建設(shè)正在進(jìn)展之中，年底以前大樓就能建成。

《財(cái)經(jīng)》：組織架構(gòu)調(diào)整的敏感性，是不是因?yàn)樯婕暗睦嬲{(diào)整而比較艱難？

李禮輝：我沒有覺得有太大的阻力。組織架構(gòu)改組是為了流程更加合理，但并不意味著會削減很多現(xiàn)有的特別是中高層管理職務(wù)。我們會進(jìn)一步明晰職位和職位之間的協(xié)調(diào)關(guān)系、負(fù)責(zé)報告的路線以及各自在整體聯(lián)動方面所承擔(dān)的責(zé)任。

另一方面，組織架構(gòu)改革會提升銀行的競爭力，這會創(chuàng)造和發(fā)掘一些新的市場機(jī)會，比如把資產(chǎn)管理、投資銀行、租賃、保險業(yè)務(wù)做大，會有更多的崗位需求出現(xiàn)。我想強(qiáng)調(diào)的是，只要是一個銀行的稱職、優(yōu)秀的經(jīng)營管理人才，不愁找不到好的位置。

《財(cái)經(jīng)》：改革至今，中行信用卡和網(wǎng)點(diǎn)的服務(wù)還不十分令人滿意，有一種說法是中行的目標(biāo)要做“貴族銀行”。 你能不能談?wù)勚行械膽?zhàn)略定位，以及在綜合經(jīng)營方面的考慮？

李禮輝：所謂“貴族銀行”的說法肯定是不規(guī)范的。中行的目標(biāo)是未來幾年內(nèi)成為國際一流的全能銀行。我們的客戶戰(zhàn)略是：第一，對于普通客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的服務(wù)，未來會引導(dǎo)普通客戶更多地使用自助服務(wù)，這對客戶而言方便快捷，對銀行來說成本最低；第二，對中高端的客戶提供差別化的服務(wù)，提供一些特定、個性化、更高附加值的服務(wù)。

至于綜合經(jīng)營，在“十一五”規(guī)劃里面已經(jīng)確定要進(jìn)行試點(diǎn)。如果國家選擇一家做試點(diǎn)的話，我覺得中國銀行的條件最好，基礎(chǔ)最充足。但我相信這種綜合經(jīng)營的試點(diǎn)不會僅是一家。我們目前希望在符合法律規(guī)定的前提下，減少組織管理的層級，提高管理效率。但最重要的是要有足夠的人力資源、產(chǎn)品和技術(shù)準(zhǔn)備。這樣，當(dāng)市場對你開放的時候，才能夠真正抓住機(jī)會。■