新項目投產恒力股份業績迎爆發增長

洪敏

作為國內聚酯化纖行業龍頭，恒力股份3月25日公告稱，公司投建的恒力煉化“2000萬噸/年煉化一體化項目”全流程打通，已順利產出汽油、柴油、航空煤油、PX等產品，生產運行穩定。

隨著恒力煉化項目順利運行，公司率先實現了從“原油—芳烴—PTA—聚酯—民用絲及工業絲”的全產業鏈業務實質性經營，進入煉化、石化、聚酯產業協同、一體、均衡化發展的新階段。

2000萬噸煉化一體化項目投產

恒力2000萬噸/年煉化一體化項目是國家核準的第一個民營煉化一體化項目，也是目前國家七大石化產業基地中最早建成、投產的世界級石化產業項目，其建設進度一直是市場觀察民營煉化、石化產能結構升級與聚酯化纖行業經營模式變遷的風向標。

據了解，該項目建設內容包括2000萬噸常減壓，1150萬噸重油加氫裝置，960萬噸重整裝置，450萬噸芳烴裝置，130萬噸混合脫氫裝置等大型工藝裝置。從單體裝置與總體規模看，都是國內領先、國際一流的超大型加工規模。同時項目采用Axens、Chevron等國際最先進的工藝包技術，使用世界領先的法國Degremont公司環保污水處理技術，全力打造高效、節能、綠色、環保的世界級煉化工廠。

此外，該項目由法國Axens、美國CLG規劃，選用世界上最先進的全加氫和沸騰床加氫工藝，用最劣質的原油，生產最高品質的成品油與化工品。其中，可年產877萬噸汽油、柴油和航空煤油。項目還采用新技術將柴油、液化氣、輕石腦油等低附加值產品轉化成高附加值的化工產品，加上150萬噸乙烯，將實現年產450萬噸二甲苯、180萬噸乙二醇、85萬噸聚丙烯、40萬噸聚乙烯、82萬噸MTBE、72萬噸苯乙烯、60萬噸潤滑油、40萬噸苯、14萬噸丁二烯等國內緊缺、附加值高的化工產品。

自2017年4月項目破土動工以來，恒力煉化項目始終保持著行業領先的速度，僅用24個月的時間，就高質量、一次性地完成了從建設、開車到投產運行全流程工作，創下了行業最快紀錄，向全行業展示了“恒力速度”。

打造完整產業鏈

近年來，國內二甲苯供給增速遠遠跟不上需求擴張，缺口逐年擴大，其中70%的進口來自韓國和日本，成為我國聚酯產業鏈最大的瓶頸。而這一環節的話語權一直被韓國、日本等周邊國家掌控，產業鏈利潤也集中在這一環節。

市場人士認為，“恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目”投產后，每年可生產二甲苯450萬噸，將使我國對二甲苯的總產能提高30%以上，大大降低對外依存度。

此外，隨著恒力煉化項目投產，公司率先實現“原油-PX-PTA-聚酯”的全產業鏈發展模式。公司一方面可以充分享受到煉化產品450萬噸/年PX 帶來的利潤增厚，供給自身聚酯產業鏈，另一方面也能通過成品油及其他化工產品大幅提高整體盈利能力。市場人士測算，按目前達產情況，2019年預計該煉化項目將實現年產值超1500億元，利稅380億元。

值得一提的是，該項目在自有輔助配套與產能一體化方面也具有得天獨厚的競爭優勢，主要配套包括自備燃煤發電廠、自建煤制氫聯產甲醇、醋酸及自備原油碼頭、成品油碼頭、原油罐區等，產業配套的齊備程度國內領先，運行成本優勢突出。

與此同時，恒力煉化項目的產能一體化程度高，生成的450萬噸PX和35萬噸醋酸直接利用管道輸送到項目毗鄰的恒力石化PTA工廠，基本實現上、下游產能匹配的自給自足，與國外進口相比，能夠節省大量的運費、關稅、損耗等中間成本。煤化工、煉油、化工相輔相成、互為依托，加上原料、產品儲存運輸系統優勢，大大增強了項目的經營彈性空間與綜合成本優勢。

大手筆回購彰顯企業信心

近期公司股價逆勢走強，市場人士認為，這一方面離不開A股市場整體回暖，另一面緣自公司大手筆的回購股票以及業績的大幅盈利。

公告顯示，公司自2018年11月股東大會通過有關回購議案以來，截至2月28日已通過集中競價交易方式累計回購7356.30萬股股份，占目前總股本的1.46%，支付總金額10.01億元，同時公司后續將繼續推進股份回購事項。

此前，恒力股份表示將斥資10億元至20億元回購股份，回購價格不超過18元/股——斥資數十億資金回購股票，這在市場并不多見，此舉無疑增加了投資者對公司未來持續穩定發展的信心。

此外，公司發布的關于2018年度業績預增公告顯示，預計2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤為36億元左右，同比增加109.38%。而隨著恒力煉化“2000萬噸/年煉化一體化項目”順利投產，將大幅提升公司在行業的話語權，同時助力恒力股份迎來新一輪的業績爆發。