家族企業家庭成員退出的六種經濟學方法

經過了二十多年的改革開放，我國擁有了數額巨大的所有權與控制權高度合一的家族企業。它們能否健康發展，直接關系到我國經濟發展的速度和質量。目前我國大部分家族企業都面臨同樣幾個問題：個人獨裁、任人唯親、小富則安、缺乏創新等，使其本來就貧乏的資源困境更加明顯。究其原因，在家族企業的公共產權的制度安排下，家庭成員不能經濟地從企業退出是主要問題之一。

在創業階段，企業就是家族成員的生命所系。家庭成員可以付出極大的自我犧牲，可以不計成本地投入時間和精力，一家人之間的相互了解、利益與共、義務強調、溝通便利，節約了交易費用，這是家族企業得天獨厚的優勢。但在家族企業取得相當發展后，家族成員的生存壓力退居次席，家庭成員追求更高層次的、更多樣化的需求滿足，比如面子、榮譽和出人頭地等。家族企業的公共產權性質，并不能有效地滿足這些需求，結果出現企業目標和家族成員個人之間的矛盾與沖突。包括企業主在內的各家庭成員均有意無意地利用企業組織、依據企業職務優先滿足各自的個人目標，為自己牟私利。由于形成了這樣一種非合作博弈的狀態，致使企業中的每個家庭成員都不得不死抓控制權不放，以確保自己的收益份額，防止更大的、更核心成員的掠奪行為，卻沒有興趣和精力以更積極的角色參與到企業的發展上去。這樣，隨著企業的發展壯大，家庭成員的理性行為卻是固守其既得利益，拉幫結派，任人唯“親”，但無人真正愿意冒風險打江山，導致家族企業內部的決策和溝通成本劇增，不得不閉鎖于“小富則安”。

客觀上講，企業職位（控制權）無論成為家族成員的安全保障，還是撈取私利的工具，都有損企業和家族成員雙方的福利最大化，導致共有產權安排的低效率。對企業而言，家庭成員使用撈取私利的辦法得到的補貼，通常會與企業外合作者分享，以換取他們的忠誠，結果降低了整個企業所有權的收益水平；對家庭成員而言，只要收益比例是既定的，企業的快速發展是最后的安全保障，完全抓住控制權不放，致使其他有能力和動力的人才沒有用武之地。因此，企業需要將家庭共有的產權分類安排，在家庭內部實現控制權與所有權的分離，以便家庭成員的退出。具體而言，企業主出錢（貨幣、期權、顧問費等）購買其他家庭成員的控制權，對應標價他們的所有權，保證他們的正常得利而剝奪他們的非正常收益。常見的方法有以下六種。

第一種，股權溢價。所謂股權溢價，就是在家庭內部，比如一個三口之家，3個人首先將企業分為100份，通過家庭協商得到3個人的分配比例。然后，確定其中某人或某幾人擁有的份額其收益高于其他份額的收益，比如高30%，但這些份額沒有經營決策權。這種方法的好處是滿足家庭成員對有別于企業經營權的效用的追求，而且溢價可以雙方協商而定。缺點是能力低、適應能力差的家族成員通常不會輕易讓出控制權。選擇的結果往往是有能力、可再謀高就的人才離去，剩下的則是質量較低的成員。

第二種，終身領薪。終身領薪也可以稱為全薪退休，即不考慮家庭成員的年齡等條件，只要家庭成員愿意都可以選擇退休，且退休后的企業補貼，不低于其上班收入。印度的塔塔集團屬下塔塔鋼鐵公司在過去15年內裁減了一半左右的員工，被裁掉的員工可以繼續領全額工資直至退休。我國的企業對待自己的親戚元老應該有此膽識和智慧，將領薪期限擴展到終身。

第三種，人力資本重估。將企業的資產分為存量和增量兩個部分。企業分配的重心放在增量部分。增量資產的收益分配嚴格依照新貢獻來分配，大大提高人力資本的價格，從而將企業內部的不平衡轉變為權益相對比較明確的公司股份。隨著企業的不斷發展，增量在原來的存量中的比例越來越大，那么就可以總體上把握分配結構。對發展很快的家族企業可以使用這個方法。這個方法的好處非常明顯，誰勇于向前，勇于打頭陣，可以開創局面，誰的收入就高，而不能或不愿冒風險的成員在風險面前一般是采取回避態度的。

第四種，并購或者多元化經營。這種方法已有不少企業在使用。目標企業通過向上、下游以及其它產業的并購擴展或多元化經營，形成多利潤中心。通過內部控制權市場，家庭成員選擇某一個或者一些利潤中心獨立經營。收益不好的子公司，家庭母企業作為不良資產剝離給或者直接將之賣給該成員作為私有財產，別人一般不得干涉其控制權。現在的希望集團大約是走這個路子。

第五種，分家。因為簡單而且符合傳統習俗，這種方法特別受到歡迎。常見的分法是丈夫負責生產公司，大兒子負責貿易公司，妻子負責服務公司，各個單位自我結算。但是更多的企業因為分家不但失去了規模經濟，而且各單位矛盾重重，致使企業衰敗，甚至倒閉。

第六種，預期控制權認購。企業將未來可預見的發展項目，成立不同的項目公司，家族成員可以拿現在的股份換購認購某個項目公司的預期控制權。企業根據對企業戰略的重要程度，再給予不同的補貼。一旦這些項目成功，則該成員就可以獨自擁有該企業的控制權。對于一直沒有成功項目的家族成員，則直接剝奪其在原來企業的控制權，僅僅享受所有權收益，因為他的偏好已經顯示，他的目標不在企業的發展上。

通過以上方法，不變更家族成員所有權而保證了家族成員獲取外界資源的原有渠道仍在，同時，失去控制權的家庭成員相應轉變成為家庭內部的利益相關者。遠有福特公司的自我贖買，近有遼寧志達的企業革命，不少例子都表明，家族企業選擇性地購買和售出親朋的控制權，可以有效解決家族企業的“家庭病”，使企業運行步入規范化軌道，扭轉企業效益下滑的局面。（作者系武漢大學經濟與管理學院經濟學博士生）

（摘自《中華工商時報》2006.9.1）