正是在樓市與股市兩大資產(chǎn)價格泡沫的推動下，中國式的通貨膨脹開始來臨

從最近政府公布的一系列數(shù)據(jù)來看，GDP快速增長、進出口貿(mào)易快速增長、居民零售快速增長、外匯儲備屢創(chuàng)新高，經(jīng)濟一片繁榮。

可以說，這一輪的中國經(jīng)濟增長，最大的動因在于股市與樓市兩大資產(chǎn)價格泡沫吹大。也正是在樓市與股市兩大資產(chǎn)價格泡沫的推動下，中國式的通貨膨脹開始來臨。

在兩大資產(chǎn)價格泡沫的推動下，目前中國以房地產(chǎn)為主導(dǎo)的經(jīng)濟到底能夠持續(xù)多久？可以說，就目前中國的經(jīng)濟繁榮而言，基本上是房地產(chǎn)及其帶動的結(jié)果。不少地方為了發(fā)展當?shù)胤康禺a(chǎn)，不惜廉價向大型房地產(chǎn)開發(fā)商出讓土地，然后通過這些大型房地產(chǎn)開發(fā)商推高當?shù)胤績r，以此為契機帶動當?shù)亟?jīng)濟。這就是當前經(jīng)濟基本寫照。

正是從這個意義上說，這一輪的經(jīng)濟增長，看上去是形勢大好，但是實際上都是在掠奪性地把祖宗留下的資源、把子孫未來的財富瘋狂地在使用，而且都是在權(quán)力者手中使用。當前不少地方政府大量在出讓土地，哪一個有權(quán)力的人都希望把過去、現(xiàn)在、未來的財富與資源都在自己手上使用出去，都在自己手上資本化，都在自己手上變成可流動的資產(chǎn)。這樣，當?shù)氐腉DP上去了、個人業(yè)績上去了、當?shù)氐呢敻辉鲩L了，但全國人民，以及我們的子孫后代則要為此來承擔所有的成本。

還有，只要房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，只要房價飆升，加上銀行信貸的快速擴張，經(jīng)濟的過熱根本就不可避免，除非是掩耳盜鈴。就目前的情況來看，隨著國內(nèi)股市泡沫的吹大，房地產(chǎn)企業(yè)的泡沫正在向股市縱深發(fā)展。比如說，今年以來，股市快速發(fā)展，從而使得不少房地產(chǎn)企業(yè)走出對銀行融資的依賴，從證券市場圈到1000多億資金。房地產(chǎn)企業(yè)從股市獲得巨大的無成本的資金（這是房地產(chǎn)開發(fā)商的看法），他們必然會到全國各地大量的“圈地”，必然會把各國土地的價格推高，而且土地價格上漲又帶動各地房價新一輪的上漲。同時，當房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)圈占到大量的土地后，又會把這些土地看作是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)上市或推高股價的資本。也正是這兩大的資產(chǎn)價格的互動，不僅讓兩大資產(chǎn)價格泡沫越吹越大，也讓其價格上漲傳導(dǎo)到整個經(jīng)濟領(lǐng)域，讓國內(nèi)通貨膨脹快速上升，讓全國人民來承擔兩大資產(chǎn)價格泡沫之成本。同時，也讓銀行的信貸快速擴張，整個市場流動性泛濫，從而進一步吹大兩大資產(chǎn)價格之泡沫。這樣，中國經(jīng)濟以房地產(chǎn)為核心，形成了一個流動性泛濫-資產(chǎn)價格快速飆升-信貸快速擴張-通貨膨脹-流動性泛濫等惡性循環(huán)圈。

政策推高下的股市一直在瘋狂飆升，本來中國股市就是一個政策市，則說什么政府不要對股市干預(yù)，以股市吹大的泡沫讓民眾來分享改革之成果等（沒有見過哪一段世界歷史上會這樣事情）。正因為，政府宏觀調(diào)控政策部門化，從而使得國內(nèi)經(jīng)濟以掠奪性使用祖宗留下資源、掠奪性消耗子孫財富制造經(jīng)濟表面繁榮，讓這些財富短時間內(nèi)流入少數(shù)人口袋里。現(xiàn)在流行的口號是每一個人都希望如何通過各種方式一夜暴富。即我們社會的基本價值不是努力來創(chuàng)造財富，而是如何把既有財富、他人財富轉(zhuǎn)移到個人或單位手中。近年來，房地產(chǎn)開發(fā)商、與證券相關(guān)的管理層、國有壟斷企業(yè)的財富快速增長，就是這樣一種觀念流行的結(jié)果。

這種表象后面是一種對整個社會財富的掠奪，是一種社會財富短期內(nèi)向少數(shù)人轉(zhuǎn)移，是一種犧牲絕大多數(shù)人利益的繁榮。它帶給我們社會的只能是越積越大的潛在風(fēng)險。因此，政府是該全面檢討這幾年中國經(jīng)濟發(fā)展的時候了，很簡單，一個失去思考能力的民族或社會必須承擔泡沫崩潰的嚴重后果，上世紀90年代后日本經(jīng)濟的一蹶不振完全證明了這一點。

作者為中國社會科學(xué)院金融研究所研究員