正是在樓市與股市兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動(dòng)下，中國式的通貨膨脹開始來臨

從最近政府公布的一系列數(shù)據(jù)來看，GDP快速增長、進(jìn)出口貿(mào)易快速增長、居民零售快速增長、外匯儲(chǔ)備屢創(chuàng)新高，經(jīng)濟(jì)一片繁榮。

可以說，這一輪的中國經(jīng)濟(jì)增長，最大的動(dòng)因在于股市與樓市兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫吹大。也正是在樓市與股市兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動(dòng)下，中國式的通貨膨脹開始來臨。

在兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動(dòng)下，目前中國以房地產(chǎn)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)到底能夠持續(xù)多久？可以說，就目前中國的經(jīng)濟(jì)繁榮而言，基本上是房地產(chǎn)及其帶動(dòng)的結(jié)果。不少地方為了發(fā)展當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)，不惜廉價(jià)向大型房地產(chǎn)開發(fā)商出讓土地，然后通過這些大型房地產(chǎn)開發(fā)商推高當(dāng)?shù)胤績r(jià)，以此為契機(jī)帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)。這就是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本寫照。

正是從這個(gè)意義上說，這一輪的經(jīng)濟(jì)增長，看上去是形勢大好，但是實(shí)際上都是在掠奪性地把祖宗留下的資源、把子孫未來的財(cái)富瘋狂地在使用，而且都是在權(quán)力者手中使用。當(dāng)前不少地方政府大量在出讓土地，哪一個(gè)有權(quán)力的人都希望把過去、現(xiàn)在、未來的財(cái)富與資源都在自己手上使用出去，都在自己手上資本化，都在自己手上變成可流動(dòng)的資產(chǎn)。這樣，當(dāng)?shù)氐腉DP上去了、個(gè)人業(yè)績上去了、當(dāng)?shù)氐呢?cái)富增長了，但全國人民，以及我們的子孫后代則要為此來承擔(dān)所有的成本。

還有，只要房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，只要房價(jià)飆升，加上銀行信貸的快速擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)的過熱根本就不可避免，除非是掩耳盜鈴。就目前的情況來看，隨著國內(nèi)股市泡沫的吹大，房地產(chǎn)企業(yè)的泡沫正在向股市縱深發(fā)展。比如說，今年以來，股市快速發(fā)展，從而使得不少房地產(chǎn)企業(yè)走出對銀行融資的依賴，從證券市場圈到1000多億資金。房地產(chǎn)企業(yè)從股市獲得巨大的無成本的資金（這是房地產(chǎn)開發(fā)商的看法），他們必然會(huì)到全國各地大量的“圈地”，必然會(huì)把各國土地的價(jià)格推高，而且土地價(jià)格上漲又帶動(dòng)各地房價(jià)新一輪的上漲。同時(shí)，當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)圈占到大量的土地后，又會(huì)把這些土地看作是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)上市或推高股價(jià)的資本。也正是這兩大的資產(chǎn)價(jià)格的互動(dòng)，不僅讓兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫越吹越大，也讓其價(jià)格上漲傳導(dǎo)到整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，讓國內(nèi)通貨膨脹快速上升，讓全國人民來承擔(dān)兩大資產(chǎn)價(jià)格泡沫之成本。同時(shí)，也讓銀行的信貸快速擴(kuò)張，整個(gè)市場流動(dòng)性泛濫，從而進(jìn)一步吹大兩大資產(chǎn)價(jià)格之泡沫。這樣，中國經(jīng)濟(jì)以房地產(chǎn)為核心，形成了一個(gè)流動(dòng)性泛濫-資產(chǎn)價(jià)格快速飆升-信貸快速擴(kuò)張-通貨膨脹-流動(dòng)性泛濫等惡性循環(huán)圈。

政策推高下的股市一直在瘋狂飆升，本來中國股市就是一個(gè)政策市，則說什么政府不要對股市干預(yù)，以股市吹大的泡沫讓民眾來分享改革之成果等（沒有見過哪一段世界歷史上會(huì)這樣事情）。正因?yàn)椋暧^調(diào)控政策部門化，從而使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以掠奪性使用祖宗留下資源、掠奪性消耗子孫財(cái)富制造經(jīng)濟(jì)表面繁榮，讓這些財(cái)富短時(shí)間內(nèi)流入少數(shù)人口袋里。現(xiàn)在流行的口號(hào)是每一個(gè)人都希望如何通過各種方式一夜暴富。即我們社會(huì)的基本價(jià)值不是努力來創(chuàng)造財(cái)富，而是如何把既有財(cái)富、他人財(cái)富轉(zhuǎn)移到個(gè)人或單位手中。近年來，房地產(chǎn)開發(fā)商、與證券相關(guān)的管理層、國有壟斷企業(yè)的財(cái)富快速增長，就是這樣一種觀念流行的結(jié)果。

這種表象后面是一種對整個(gè)社會(huì)財(cái)富的掠奪，是一種社會(huì)財(cái)富短期內(nèi)向少數(shù)人轉(zhuǎn)移，是一種犧牲絕大多數(shù)人利益的繁榮。它帶給我們社會(huì)的只能是越積越大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府是該全面檢討這幾年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)候了，很簡單，一個(gè)失去思考能力的民族或社會(huì)必須承擔(dān)泡沫崩潰的嚴(yán)重后果，上世紀(jì)90年代后日本經(jīng)濟(jì)的一蹶不振完全證明了這一點(diǎn)。

作者為中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員