國際資本進入金蝶

在軟件和服務領域，資本就是硬道理

盡管被視為“中國軟件行業(yè)少有的守望者”，但金蝶還是不會拒絕外國朋友遞過來的資金和商業(yè)幫助。6月4日，金蝶宣布獲得來自IBM和國際投行雷曼兄弟的1.32億港幣戰(zhàn)略性投資，占其總股本7.7%。金蝶董事會主席及首席架構師徐少春對外宣稱，國際戰(zhàn)略性投資將直接提升金蝶核心業(yè)務的競爭力，并使金蝶的贏利能力超越對手用友。

近幾年，競爭壓力引發(fā)了全球軟件業(yè)的并購狂潮，這種趨勢也逐步延伸到中國市場。從微軟投資神州數碼、浪潮、中軟和SAP戰(zhàn)略投資東軟等事例看，通過資本將中國本土軟件與國際市場相連，已經成為一種行業(yè)趨勢。

2006年10月開始，從具體業(yè)務運營中解脫出來的徐少春更加頻繁地活躍于不同資本市場，他甚至赴美走訪紐約、波士頓、華盛頓、芝加哥、舊金山五大城市，向30余家美國投資機構宣講中國的企業(yè)應用軟件市場與金蝶的定位，以及金蝶的未來發(fā)展戰(zhàn)略等。業(yè)界認為，此次資本運作是金蝶謀求海外上市的先聲。

IBM雷曼兄弟戰(zhàn)略投資基金是2006年9月由IBM與雷曼兄弟等額出資，起始金額為1.8億美金的共同投資基金。按照IBM大中華區(qū)副總裁、IBM雷曼兄弟戰(zhàn)略投資基金負責人吳寶淳對《商務周刊》的表述，投資金蝶僅是開始，發(fā)展基金將選擇更多的業(yè)務幾近成熟而又快速成長的中國公司。他說：“這些被投資的公司將有機會借助IBM先進的方法論，進行業(yè)務實施和創(chuàng)新實踐。”

值得一提的是，IBM雷曼兄弟購入的3500萬股金蝶國際股份，每股價格約為3.7885港元，較金蝶6月3日停牌前收市價7.03元折讓率為46%。顯然，金蝶看重的不是股份出讓的溢價，而是希望通過該次戰(zhàn)略投資獲得更多的外部效應。徐少春與金蝶CEO何經華在聯合發(fā)布的致客戶函中，也特別強調金蝶與IBM的合作是“全球范圍內建立的全球首選的合作伙伴關系”，認為這種合作將給金蝶用戶帶來不可估量的商業(yè)價值。

不過，徐少春的對手王文京已經領先一步。早在今年3月發(fā)布2007—2009年新三年規(guī)劃后不久，用友就在北京宣布，將借助與IBM成功的合作開拓全球市場。該公司計劃通過將應用加載在開放技術之上，利用IBM的全球研發(fā)實驗室、創(chuàng)新中心網絡以及營銷專家開拓新商機; IBM則在銷售經驗、技術支持、免費業(yè)務咨詢、廣告折扣、研發(fā)、應用成果展示等方面對用友業(yè)務進行支持（參見《商務周刊》2007年第四期《用友：“三年計劃”只爭朝夕》）。

當時，用友遠離微軟的.NET/SQL，借擁抱IBM支持的開放式技術架構擴大客戶群，被外界認為是用友對金蝶“ERP+中間件”模式的有力抗擊。早些時候，負責用友與IBM全程合作的IBM大中華區(qū)戰(zhàn)略合作部經理楊曉冬明確地向《商務周刊》表示，用友已經在IBM全球ISV（獨立軟件開發(fā)商）合作計劃中占據要位。

可靠的消息是，6月4日當天，用友內部高層即召開會議，商討與IBM等國際軟件廠商深化合作，以減少由于IBM雷曼對金蝶的投資而帶來的影響。

計世資訊副總裁資深分析師曹開彬就IBM與用友、金蝶的合作關系向《商務周刊》給出了中立的評述：“IBM作為企業(yè)級應用市場整體商業(yè)模式的制定者，和中間件技術標準的掌控者，當然需要捆綁更多的伙伴對企業(yè)提供更有效的應用方案。無論是用友、金蝶，還是IBM都需要。”

對IBM來說，兩家公司也各有千秋。2006年用友的利潤增長率為19%，遠低于金蝶35%的增長速度。用友一直在客戶數量方面占優(yōu)，其用戶規(guī)模過百萬，而金蝶的用戶規(guī)模是40萬左右。表面上，擁有更多客戶的軟件廠商當然對IBM有吸引力，不過當2007年IBM不再通過無限擴大的外部創(chuàng)新為首要核心戰(zhàn)略，而是更加注重創(chuàng)新帶來的實踐價值和服務標準化、產品化時，IBM已不僅看重合作伙伴的用戶數量，而且更重視伙伴基于IBM方法論與客戶細致入微的合作，以使IBM在軟件和服務的實踐優(yōu)勢直接深入到客戶的內部業(yè)務流程。

2006年11月，金蝶在向IBM總部提交的業(yè)務匯總文件中或多或少擊中了要害。以SOA為切入點，金蝶對于產品、技術、市場等業(yè)務協同的運作細節(jié)描述得非常精細，更花去篇幅闡述了金蝶對IBM的技術方法論的理解。

自2006年6月用友宣布其ERP-NC管理軟件產品全面采用IBM WebSphere應用服務器作為中間件技術后，金蝶成為國內“ERP+中間件”模式的最后守望者。與IBM牽手的第二天，金蝶發(fā)表聲明稱將繼續(xù)堅守陣地，與IBM的合作不涉及中間件內容。徐少春用更多的言語強調注資帶給金蝶的商業(yè)實踐層面和公司治理方面的變革。現在，雷曼兄弟已經向金蝶派遣一名董事，這有助于后者在國際資本市場中樹立形象，為海外上市鋪平道路。

在理想的規(guī)劃中，金蝶希望借助于戰(zhàn)略性投資收購在企業(yè)級信息技術市場有實力的小型公司，以使自己一邊實現客戶規(guī)模增長，一邊擴大自有的技術領地。然而，一切的因素又是未定的，在軟件和服務領域，資本就是硬道理。