中國外匯試水“思路投資”

何志成

在當今世界中,投資什么最有希望?除了針對越來越少的資源類產品進行儲備性投資之外,更重要的是對全球最佳的投資"思路"進行投資?

雖然中國國家外匯投資公司還未正式宣布成立,但是業務已經開展,出手就有新思路,其投資行為頗為進取?

上月,籌備中的國家外匯投資公司斥資30億美元購入了美國黑石集團大約10%的股份,本月,國家外匯投資公司又有意入股全球最大的采礦集團---澳大利亞的必和必拓(BHP Billiton)?選擇這樣兩個金融巨鱷和資源巨鱷的股權進行戰略收購,不僅顯露出國家外匯投資公司走向世界的具體路徑,也為未來人民幣更大規模地走向世界提供了新的思路?

在當今世界中,投資什么最有希望?除了針對越來越少的資源類產品進行儲備性投資之外,更重要的是對全球最佳的投資"思路"進行投資?所謂投資新"思路"是指:要追尋全球最先進的投資理念,并在這些新理念的指導下選擇具體的投資方向?

顯然,由于我們長期脫離國際金融市場的主流,沒有經歷過國際虛擬金融市場的大風大浪,根本不清楚目前世界上有什么先進的投資理念,更無法預知國際金融巨鱷們的投資方向,以及這種方向的即時變化?在這種時候,國家儲備的大量貨幣資本貿然進入國際市場不但成算不大,而且可能成為國際金融巨鱷們圍剿的對象?

由此,中國國家外匯投資公司投資思路頗值得贊賞?

首先,對全球資源類產品的儲備公司進行有計劃的股權收購是迅速擁有全球資源市場話語權的最好辦法?中國目前已經是全球資源消費大國,但全球資源類產品的定價權卻大都集中在能夠控制資源儲備和銷售的賣方手中?顯然,針對那些能夠控制全球資源儲備和銷售的國際資源巨鱷的股權進行收購,比單純地購買資源要有效得多,合算得多?

國家外匯投資公司是戰略級的商業投資公司,雖然它是商業公司,必須堅持市場化?公司化?商業化的運作原則,但它的本質是代表國家,代表國家的根本利益?長遠利益和戰略利益,因此其具體的投資策略,不能等同于一般的商貿和金融公司?它的投資應該是更長線的---不能短炒?這也決定了它的投資業務不僅僅是買股票,買債券,買資源,而應更側重于股權投資,針對國際市場上的話語權和定價權進行投資,在國際市場上以戰略投資者的身份出現,并且堅持長期持有的投資理念,體現中國在全球范圍內尋求資源和投資機會的良好傾向?

顯然,如果國家外匯投資公司選擇投資必和必拓,在全球最大的資源類公司中擁有了股權,就等于在全球最廣大的地區,最豐富的戰略資源儲備中擁有了股權,這比單純地收購一些小公司?小礦產,買一些資源類產品更具有戰略意義,的確是大手筆?必和必拓公司是目前全球最大鋼料制造商?第三大銅生產商?第二大煤出口商?在最近一年里,這家公司獲利105億美元,營業額為391億美元?該公司在全球20個國家開展業務,合作伙伴超過90個,員工約3.5萬人,遍及世界各地,主要產品有鐵礦石?煤?銅?鋁?鎳等多種礦產品?在全球礦業市場,必和必拓有絕對的定價能力?此前還有消息稱,必和必拓有可能以超過1000億美元的現金并購全球第三大礦業公司力拓公司?因此,中國國家外匯投資公司如果真能入股必和必拓,無疑為中國的全球資源戰略布局,落下了重要棋子?

國家外匯投資公司另一次出手的對象是購買美國黑石集團大約10%的股份?黑石集團是著名的私募基金?私募基金我們不太熟悉,它在全球嶄露頭角?大展雄風,也是近年的事?統計數字顯示,2006年全球私募基金股權交易額達8923億美元,而2005年私募基金的并購交易為5500億美元,2004年僅為4300億美元?最新統計數據顯示,2007年第一季度,全球私募基金的盈利率已經平均達到5%?私募基金的確發展很快,很會賺錢?

國家外匯投資公司投資私募基金未必僅僅是為了賺錢,私募基金代表了全球先進的投資理念,為什么能夠掙錢,為什么能夠普遍地掙錢,說明它們總是站在市場的前沿,它們的投資方向和對機會的選擇的確有過人之處,這是它們整體實力超強,能夠領先市場的根本原因?我國的國家外匯投資公司在初試身手時就選擇美國私募基金進行股權投資,說明我們不僅知道自己的"短",更知道怎樣才能立刻使短變長---這就是站在國際金融巨鱷們的肩膀之上?

必須強調,國家外匯投資公司雖然本質上仍然是運用國家財富進行投資的"基金",但它決不等同于原來運營模式保守的外匯儲備投資,更不是只進行單純的雞尾酒式的投資---分散式投資,它是一個運用國家戰略資源進行戰略投資的全新投資機構,因此,它的出手必須大,必須有領導者的風范?因此,它選擇與被視為"金融大鱷"甚至"野蠻人"的私募基金進行股權聯手,不僅使我們中國的投資機構能夠一下子切入世界投資市場的前沿,而且堪稱一種劃時代的結合:它使我們可以更直接地接受國際最先進的投資理念,而且可以更全面地掌握世界各地的投資信息,把握最值錢的投資機會---這是遠遠超出分紅的更大收益?

可以想象,國家外匯投資公司既然在未亮相前就顯現出大手筆,新思路,未來入股包括國際石油巨頭(如BP?埃克森美孚)?著名的銀行業巨頭(如花旗銀行?匯豐銀行)?著名電信公司,以及類似微軟?英特爾之類的高科技公司都是可能的?收購這些具有戰略意義,具有長遠價值的企業股權,對保持國家外匯資產的穩定收益是必要的,對實現國家更長遠,具有戰略意義的安全目標更是必需的,這也是未來人民幣大規模走向世界的最佳選擇?(作者系農業銀行總經濟師)