力帆：擴(kuò)張苦果

汪　濤

最近，《汽車觀察》特約記者的MSN總是不時(shí)彈出幾個(gè)好友的對(duì)話框來(lái)，問(wèn)題只有一個(gè)，“你對(duì)力帆汽車熟悉嗎?”在得到記者否定的回答之后，這些好友們不約而同的故作神秘的告知，“據(jù)說(shuō)他們要破產(chǎn)了。”

雖然在金融危機(jī)的背景下，公司破產(chǎn)已經(jīng)是再正常不過(guò)的事情，套用一句俗語(yǔ)說(shuō)，那叫“一切皆有可能”，但是當(dāng)傳聞的主角是力帆時(shí)，這則消息還是讓人感到震撼。盡管，它有百分之百的可能是謠言。

沒(méi)有增長(zhǎng)點(diǎn)

一年前，力帆還很自信，原本規(guī)劃2008年銷售10萬(wàn)輛汽車，結(jié)果卻只賣了4萬(wàn)輛，于是今年干脆把目標(biāo)定位6萬(wàn)輛。但在國(guó)家一系列刺激汽車消費(fèi)政策出臺(tái)的背景下，力帆前四月的平均銷量也僅僅為2500輛，換個(gè)算法，也就是實(shí)際銷量?jī)H為目標(biāo)銷量的一半。

與此同時(shí)，隨著力帆320大規(guī)模市場(chǎng)促銷的開展，SUV、混合動(dòng)力等的研發(fā)、投產(chǎn)、推廣，以及新廠房、新設(shè)備等一系列攤子的越鋪越大，對(duì)力帆的資金壓力也越來(lái)越大。

由于力帆不是上市公司，對(duì)于力帆的利潤(rùn)等數(shù)據(jù)，相關(guān)機(jī)構(gòu)按照力帆的車型及其售價(jià)估算得出，2008年力帆汽車賣出的4萬(wàn)輛只為其帶回了1.28億左右的利潤(rùn)。而根據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，2007年力帆已投入12億元用于汽車生產(chǎn)，如近兩年投資不變的話，那么，按照一般10％的折舊計(jì)算，力帆2008年的利潤(rùn)只能給2009年的固定資產(chǎn)做個(gè)修修補(bǔ)補(bǔ)。

雪上加霜的是，力帆最為強(qiáng)大的摩托車業(yè)務(wù)，也遭遇了前所未有的危機(jī)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本飽和的情況下，這些年來(lái)，力帆摩托車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)一直來(lái)源于快速增長(zhǎng)的海外市場(chǎng)，而一場(chǎng)金融海嘯，讓這個(gè)市場(chǎng)也神奇不在。

雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有摩托車下鄉(xiāng)這一政策來(lái)支撐，但是國(guó)內(nèi)摩托車?yán)麧?rùn)的單薄也是眾所周知，更何況，這項(xiàng)政策的收獲期還遠(yuǎn)未到來(lái)。

而最新的消息稱，力帆汽車還將進(jìn)軍微車領(lǐng)域，力帆汽車的首款微面車型將于9月份上市，預(yù)計(jì)售價(jià)在4萬(wàn)元左右。目前，力帆汽車有轎車、貨車和客車三大整車業(yè)務(wù)。“未來(lái)，微車業(yè)務(wù)將成為力帆汽車的新增長(zhǎng)點(diǎn)之一。”力帆汽車有關(guān)負(fù)責(zé)人稱。只是，在前三大整車業(yè)務(wù)都未成為增長(zhǎng)點(diǎn)的時(shí)候，不知道這個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)的底氣又從何而來(lái)?

AIG沒(méi)有選擇

其實(shí)從一開始進(jìn)入汽車領(lǐng)域，力帆的現(xiàn)金流就很不充裕，于是引入戰(zhàn)略投資者成為了一種選擇。去年差不多也是現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)也就是著名的AIG公司宣布將以9000萬(wàn)美元的資金來(lái)購(gòu)買力帆集團(tuán)13.5％的股份，從而將正式成為力帆集團(tuán)的第二大股東。

一年過(guò)去了，AIG的名氣越來(lái)越大，當(dāng)然這在很大程度上要?dú)w結(jié)于那場(chǎng)引起“公憤”的獎(jiǎng)金風(fēng)波。幾億美元的獎(jiǎng)金都可以發(fā)，按理說(shuō)，9000萬(wàn)美元的協(xié)議資金自不在話下。但是尹明善顯然沒(méi)有做好最壞的估計(jì)，因?yàn)檫@9000萬(wàn)美元，確實(shí)已經(jīng)成為了泡影。

時(shí)過(guò)境遷，一年前還財(cái)大氣粗的AIG，現(xiàn)在已經(jīng)成為了美國(guó)政府和國(guó)會(huì)嚴(yán)厲監(jiān)管下的“罪入”，這確實(shí)不能不讓人感慨世事無(wú)常。一個(gè)眾所周知的事實(shí)是：美國(guó)政府出手相救后，AIG現(xiàn)在正在自保，全球的非核心業(yè)務(wù)已經(jīng)暫停了。

對(duì)于以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)起家的AIG來(lái)說(shuō)，汽車投資業(yè)務(wù)只可能是一個(gè)邊緣化的業(yè)務(wù)，即便中國(guó)的汽車市場(chǎng)前景一片光明。但是對(duì)于主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)不在自己手上的AIG來(lái)說(shuō)，每一筆資金的流出都意味著更加嚴(yán)厲的審查。這個(gè)時(shí)候，去說(shuō)服白宮和國(guó)會(huì)議員們讓其去投資中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)，尤其是一個(gè)在中國(guó)都很邊緣化的汽車企業(yè)，無(wú)異于天方夜譚。

《汽車觀察》特約記者一位在華爾街工作的朋友對(duì)于AIG的情況比較熟悉，他說(shuō)其實(shí)去年AIG在跟力帆簽署合資協(xié)議的時(shí)候，對(duì)于自己經(jīng)營(yíng)狀況的慘淡就很清楚了，只不過(guò)那個(gè)時(shí)候，AIG的主導(dǎo)權(quán)還在董事會(huì)手里，而KAIG想通過(guò)投資力帆的汽車業(yè)務(wù)，來(lái)分擔(dān)自己的風(fēng)險(xiǎn)。

但此一時(shí)彼一時(shí)，這個(gè)時(shí)候的AIG帝國(guó)，已經(jīng)搖搖欲墜，在主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)易手的情況下，AIG沒(méi)有選擇。

力帆沒(méi)有選擇

雖然此前尹明善一再確認(rèn)AIG的資金已經(jīng)到賬，但他的一番說(shuō)辭卻道明了真相。

尹明善此前在接受某家媒體采訪時(shí)表示：福特家族只有8％的股份，但發(fā)展得這么好，尹明善家族現(xiàn)在持力帆股份達(dá)到80％多，今后減股到60％、50％，甚至20％都可以，只要有利于力帆發(fā)展的戰(zhàn)略伙伴，都可以談。

而此前有消息稱，今年力帆還引入了上海冠通，獲得了1.5億元投資，加上聲稱已經(jīng)到賬的9000萬(wàn)美元，將近8億元的現(xiàn)金應(yīng)該足以讓力帆應(yīng)付一陣子。

但現(xiàn)在的情況是，尹明善迫不及待的想把自己手中的股份轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流。只不過(guò)，他設(shè)定的條件，又將自己置于沒(méi)有選擇的余地。

尹明善的條件是，“保留品牌和經(jīng)營(yíng)權(quán)”，也就說(shuō)：“雖然你掏錢買走了我的身體，但你的精神和行為要受我的控制和支配。”

這在金融危機(jī)的背景下，似乎成為了一個(gè)笑談。試想，售出股權(quán)的結(jié)果無(wú)非是兩種，被高價(jià)購(gòu)買或低價(jià)購(gòu)買。而在路虎、捷豹、薩博、沃爾沃等遠(yuǎn)比力帆知名的品牌都紛紛賤賣的當(dāng)下，力帆有底氣確保自己賣到“適合”的價(jià)錢嗎?

而尹明善顯然很自信，他的理論依據(jù)是：福特家族的股權(quán)雖然不到10％，卻擁有近50％的表決權(quán)。

作為一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，一個(gè)在汽車業(yè)內(nèi)也打拼了這么多年的人，尹明善自己肯定也知道福特家族近50％的表決權(quán)來(lái)自哪兒。福特家族每月拿出分紅等收益換回表決權(quán)的做法，顯然不是尹明善的目的。他想的是“基于股份交換，實(shí)現(xiàn)籌錢賺錢”。但是這個(gè)冤大頭上哪兒去找呢?

一方面放出售賣股權(quán)的風(fēng)聲，一方面又設(shè)置高門檻，看似矛盾的舉動(dòng)，卻符合尹明善的個(gè)性。對(duì)于這位個(gè)性剛強(qiáng)的汽車?yán)先藖?lái)說(shuō)，力帆要走出困境，只能靠自己。因此，在什么車都造又什么車也造不好的情況下，比亞迪和長(zhǎng)城等其他自主品牌的成功或許給了尹明善啟發(fā)：集中精力造出幾款經(jīng)典車。

如果真是這樣，戰(zhàn)略收縮之后的力帆也許真的能完成自我救贖。