企業利潤最大化的新特點

　　摘要：企業利潤最大化一直是企業比較關心的問題，隨著經濟的發展，企業利潤最大化已呈現出新的時代特點。
　　關鍵詞：財務管理；利潤最大化
　　
　　一、企業單純追求利潤最大化表露出的問題
　　
　　財務管理是對企業資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動。其實質是以價值形式對企業的生產經營全過程進行綜合性的管理。隨著證券業的蓬勃發展，企業價值最大化逐漸成為人們討論的熱點，它是企業債券的價值和股票的價值之和。造成這一結果的原因有以下幾點：（1）我國各項規章制度還很不完善，證券交易還很不規范，股票和債券價格往往受非經濟因素的影響，并不能準確地反映企業的真正價值；（2）在我國，法人股禁止上市流通，企業真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利，他們對股價的最高化沒有足夠的興趣；（3）追求股價的最高化可能導致企業偏離正常的經營軌道，如迎合股市的大趨勢作出某種決策，目的并不是為了發展企業，而是為了股東對某類題材的炒作；（4）虛擬經濟與實際經濟相脫離，容易誤導投資者作出錯誤的選擇；（5）企業價值最大化公式計算復雜，且大多使用估計，實用性不強。因此，企業價值最大化在我國當前還只是一個理論公式和理想的發展目標，對企業財務管理的指導作用卻并不大。因此，有人提出以現金流量最大化、現金股利最大化、凈現值最大化等作為財務管理的目標，但這些目標僅使財務管理在某些方面可供選擇，但并不能代表財務管理總目標。筆者認為，選擇利潤最大化比較符合當前經濟發展狀況，但不是照搬過去的做法，而是對過去的利潤最大化作必要的修正。
　　
　　二、對企業利潤最大化目標的分析
　　
　?。ㄒ唬┴攧展芾淼哪繕吮仨毰c企業的目標相一致。無論是公司或是企業，都是以盈利為目的的生產經營組織，追求利潤最大化是每一個在市場經濟中角逐企業的現實目標。因此，利潤最大化無論過去、現在還是將來，都是符合企業存在的目的。
　?。ǘ┢髽I價值最大化最適用于股份制企業，尤其是上市公司的財務管理。對他們來說，除去非經濟因素的影響，股東評價企業業績的信息只能從其會計報表中獲得，但會計報表并不反映企業的市場價值，而股東在會計報表中尋找的最重要的指標是企業利潤的高低。另外，企業價值的高低是企業經營成果的外在表現。上市公司從證券市場上獲得的最大益處是能增資擴股或發行債券籌集大量資金。但我國明文規定，企業在增資擴股和發行新債券時，要考察公司最近三年是否連續盈利。也就是說，只有在利潤最大化的前提下，企業價值最大化才有持續存在。
　?。ㄈ├麧欁畲蠡瘜ζ髽I財務管理的事前計劃起著決定性作用。企業在經營決策時運用的量本利分析、因素變動分析、敏感系數分析均是建立在利潤最大化的基礎之上。通過這些分析，企業才能明確地知道應在哪些方面加強經濟核算，如何降低成本、開拓市場、進行多樣化經營等。
　?。ㄋ模┠壳翱疾靽衅髽I的保值增值指標及其輔助指標，也是以利潤為基礎的，利潤的高低決定著這些指標的優劣。
　?。ㄎ澹┢髽I資產存量的重組和增量的優化配置及其企業的兼并和分立，也是遵循利潤最大化目標的。
　　
　　三、利潤最大化在現代市場經濟中的新特點
　　
　　利潤最大化目標在現代市場經濟的財務管理中具有新的特點和作用，但由于其固有的限制，使其在運用過程中出現了偏差。因此，有必要對其進行修正。
　　首先，應樹立以下觀念：1、利潤最大化只是一個相對理想的概念。利潤的形成受諸多因素的影響，其中包括一些不可控因素。因此在實際工作中，往往是選擇次優化目標。為獲得最大利潤而不惜任何代價的做法，是不必要也是不可取的。2、利潤最大化不等于效益最大化。利潤最大化是企業生產經營凈成果的最大化，而效益最大化是投入產出之比例。利潤最大化是一個絕對指標，而效益最大化則是一個相對指標。這就提醒管理者，在追求利潤最大化的基礎上，同時要提高效益之比。3、利潤最大化不僅意味著報告期的利潤最大化，同時也應包括更長時期內的利潤最大化。因此，在實現當期利潤目標的同時，也要顧及本期決策可能給以后各期帶來的不良影響。
　　
　　四、財務管理中利潤最大化的選擇
　　
　　我們在實現當期利潤目標的同時，還應考察其他一些輔助性的指標。從當前我國企業中存在的較大問題，如壞帳過多、成本費用過高、凈資產收益率過低等問題出發，筆者認為企業在以利潤最大化為目標的同時要考慮以下幾個指標：
　?。ㄒ唬﹥糍Y產收益率。它反映企業盈利的真正績效，也是杜邦分析體系的核心指標。通過這一指標，可以找出企業中影響利潤高低的因素和解決的辦法。因為：凈資產收益率=稅后利潤÷平均凈資產=總資產周轉率×銷售利潤率×權益乘數=（銷售收入÷平均總資產）×（稅后利潤÷銷售收入）×（總資產÷凈資產）。從凈資產收益率指標的分解中可以得出，要提高凈資產收益率，就要不斷提高稅后利潤，就要求企業提高銷售收入，加強內部管理，降低產品成本，提高銷售利潤率，同時要求企業有適當的負債，利用財務杠桿的作用，使企業獲利更大。
　?。ǘ┐尕浿苻D率和應收帳款周轉率。存貨周轉率為：產品銷售成本÷存貨平均余額×100%；應收帳款周轉率為：賒銷凈額（銷售收入）÷平均應收帳款。存貨的高低影響著企業占用資金的高低，影響著銷售成本。應收帳款的長期掛帳是企業壞帳的根源。加強對二者的管理對提高企業利潤有很大幫助。
　?。ㄈ┏杀举M用利潤率，它為：利潤總額÷（營業成本+期間費用）×100%。由此看出，企業在如何提高利潤的決策中，可以將重點放在降低成本費用上。
　?。ㄋ模┝鲃颖嚷屎唾Y產負債率。流動比率為：流動資產÷流動負債，資產負債率為：負債總額÷資金總額。這是考察一個企業短期和長期償債能力的主要指標。負債過多會加大企業的風險，能否償還到期債務是確認企業破產與否的界限，同時也是投資者進行投資和債權人據以借貸的評判標準。
　　所有這些指標計算結果應至少不低于本行業的平均指標水準，否則意味著該企業財務狀況的惡化和經營的虧損。
　?。ㄗ髡邌挝唬弘p鴨山市人民醫院）