貨幣市場基金是避風良港

2007年10月19日～11月16日(以下簡稱月度)，多數股市常用指數下跌幅度超過10％，讓廣大基民切實體驗到了風險的滋味。在這一市場行情下，絕大多數基金凈值折損，僅貨幣市場基金、中短債基金獲有微薄收益。

指數型領跌露本色

6類以股市為主要投資對象的基金，包括銀河基金分類中的指數型、股票型、偏股型、平衡型、特殊策略型和封閉式基金，月度凈值全面折損，平均凈值損失幅度分別為9.88％、8.48％、8.29％、7.13％、3.84％和7.25％。特殊策略型基金折損相對較低，指數型基金折損幅度最大。

指數型基金中，凈值損失最少的基金也超過6％，半數基金凈值損失高于10％，這與該類基金的投資方式緊密相關。指數型基金在投資運作上具有如下特點；(1)主要購買相關指數的成份股票；(2)按照相關股票在指數計算時的權重，同比例使用資金購買對應的股票；(3)股票倉位始終保持在90％以上；(4)如果沒有投資者贖回就不用賣出股票，是真正的、絕對的長期持有。因此各指數型基金的凈值波動曲線與其跟蹤的標的指數走勢一致，市場漲，指數漲，凈值就漲；市場跌，指數跌，凈值也跌。此前20多個月，指數型基金出盡了風頭，現在指數型基金領跌也是其本色的顯現，可以讓投資者充分了解這種基金的績效特征，日后能更好地把握投資時機。

其他5種主動型基金平均凈值損失幅度也都比較高，但更值得關注的是不同基金的績效表現差距較大，21只基金凈值損失幅度低于5％，41只基金凈值損失幅度高于10％。這與不同基金管理人的投資管理能力、風險防范能力密切相關。另外，在凈值損失幅度較少和較多的基金中，都不乏次新基金的面孔；偏好新基金的投資者。對于凈值損失較多的新基金一定要仔細斟酌。

偏債類抗跌顯穩健

5類以債市為主要投資對象的基金績效差距較大，偏債型基金，債券型基金、中短債基金、保本型基金、貨幣市場基金，月度平均凈值增長幅度分別為-5.81％、-0.31％、0.17％、-1.53％和0.38％。

不同類型基金的表現差異，與其股票投資行為密切相關。偏債型基金股票投資比例最高，故平均凈值損失幅度也最高。債券型基金中凈值增長的與折損的各占一半，后者估計與其較長時間持有一定數量的新股票有關。今后投資者選擇債券型基金時，相關基金持有新股票的時間長度，是值得關注的重要風險因素。

中短債基金平均凈值增長率過低，正在走向自然消亡。由于新股發行密度低于“前一個月”，貨幣市場基金月度收益環比略有下降，但仍高于活期存款很多，是本期表現最好的基金類別。海富通貨幣、中信現金優勢、巨田貨幣、嘉實貨幣是月度收益領先程度較多的貨幣市場基金。