醫藥擴張風投助力

[資本即將帶來新的財富故事，醫療健康正在成為下一座金礦。第二屆中國醫療健康產業投融資峰會上，河北以嶺醫藥集團副總經理吳相君掩飾不住興奮，“沒想到新藥研發領域逐漸要成為新的投融資熱點了。” 有專家預計，中國在未來的10至20年內，將成為建立健康投資項目的最重要的國家；今后5年，醫藥行業的市場規模將達到數百億元人民幣。]

11月1日召開的第二屆中國醫療健康產業投融資峰會上，國內外多家知名創投企業齊聚，各家普遍認為中國目前醫療健康產業機會很多。

新藥吊起投資者胃口

我國醫療器械行業開放時間早、國內企業水平大幅提高，成為風投們最看好的行業。如今新藥研發已經成為風險投公司瞄準的又一獵物。

10多年前，國際風險投資基金開始青睞我國醫藥產業，但是主要集中在醫療器械、醫療服務、CRO(藥品研發外包)，藥品行業尤其是新藥研發根本無人問津。因此，在數次投融資會上，他們從不談投資新藥。然而這次，醫療產業的企業家們與數十家風險投資商們面對面交流，蘭馨亞洲、IDGVC、中經合、KPCB、華登國際、啟明創投基金、富達風險投資公司、德同中國投資基金、德豐杰龍脈創業投資等多家海外知名風險投資機構的領軍人物表現出了相當濃厚的興趣。

“我們專門成立了新藥研發小組，觀察中國藥企、醫療機構、科研院所的新藥研發情況。”富達風險投資公司合伙人陳立實認為，目前國內新藥研發有很多優勢，中國的病人多、樣本豐富，醫學研究人員的薪水低、勞動力便宜、成本低等都是美國、日本、歐洲等國家不能相比的。

“而且，在監管政策上，較美國政府，中國政府的政策非常優惠。”據英特爾投資部中國區聯席總監吳蓉暉介紹，某些治療特殊疾病的藥物，美國FDA要經過層層審批后，還只能進行部分臨床試驗。而國內政策對此管理得非常寬松，沒有太多的限制。

河北以嶺醫藥集團副總經理吳相君表示，該集團有一個成立了15年的研究院，而且每年堅持上市一個專利藥。因此近兩三年，不少風投到企業考察。“由于新藥從研發至上市，一般需要7年至9年的時間，我們希望風投們能建立一個長期戰略。”

深圳邁瑞在美國上市后市盈率超過100多倍，深受境外投資者追捧。而無錫藥明康德這家從事CRO服務的研究性企業，一登陸紐交所，股票價格就翻了一倍。可我國新藥研發由于專業性強、風險大、成功率低等原因，風投們幾乎都不碰這塊。這次會議上，風投們言語間表達出了對新藥研發的高度關注。陳立實更是預言，“投資新藥研發將成為未來的一個潮流，尤其是對具備自主資金的投資公司”。

不過，凱鵬華盈中國基金合伙人周志雄等人的觀點比較溫和。他們承認，新藥研發肯定是收益最大的項目，但是在國內投資新藥研發面臨著一些問題。

“新藥是一個比較專業的領域，對新藥投資前的評估不太容易。”一位剛從美國回來的博士說。

周志雄同意這一觀點，“新藥專業性強、市場前景難預測、研究機構能力評價不易等問題，導致不少藥學專家們都不愿意接受風投們考察企業的邀請。”

目前風投們有一種業內比較認可做法，即先考察這個新藥是否在國際上市、國內推廣的渠道有哪些；然后，再考察這個研究機構或企業過去是否有研發的經歷和團隊的情況；最后決定分階段投資。“這樣在某一階段失敗后，資金自動停止注入，也減少了風投們的損失。”

周志雄還反復強調，“新藥的市場前景和銷售渠道對風投們最關鍵”。他說，如果新藥的研發機構、企業不能提供這些報告或數據，風投們對新藥研發還是要再三考慮。

市場空白意味著巨大商機

據美國IrvingLevin公司的一份研究表明，2005年，國際資本向醫藥和生物技術領域的風險投資呈上升趨勢，風險投資達到73億美元，較2004年增長5％。其中，生物制藥領域吸引的風險投資數量最多，達到21億美元；醫療器械和化學藥物領域吸引的風險投資均為14億美元，分列第二、第三位。分析師認為，生物制藥和醫療器械領域將持續風險投資的熱點。

除了風險投資家對巨大市場的興奮外，中國醫療健康企業本身也有著較強的資本需求，他們期望通過開拓資本通道，實現海外上市、并購等跨越式發展。

10月31日，世界三大體檢中心之一的臺灣美兆集團在北京宣布，3年內將在大陸建立30家連鎖機構，朝構筑“1000萬人的健康管理平臺”的目標邁進。

已經有20年歷史的美兆集團目前在全球擁有7家連鎖機構。按照美兆的計劃，除已經建成的北京美兆體檢中心外，還將陸續在上海、沈陽、成都等城市陸續開設連鎖機構，會員人數從目前的89萬提高至800萬以上，預計投資總額13至15億元人民幣。

支撐這一龐大擴張計劃的背后，是美國中經合集團這一風險投資商，其目標是推動美兆集團3年后在納斯達克上市。

隨著中國經濟的高速成長，中國的醫療健康支出已成為繼食品、教育之后的第三大消費支出，但中國醫療健康產業的總體規模還僅占到國內生產總值不到2%的比例，與發達國家相比還有著很大的差距。中國醫療建康產業也因之成為中國最有投資價值的產業之一。

市場的空白同時也孕育著巨大的商機，目光敏銳的風投們自然不會放過這塊大蛋糕，繼高盛投資海王星辰、華登集團投資深圳邁瑞、IDGVC投資廣州香雪制藥和桑迪亞醫藥之后，目前，越來越多的國際風險投資基金開始準備大舉投資中國的醫療健康產業，中國醫療健康產業也因之即將步入到一個全新的歷史發展階段。

制藥巨頭首次在華設風投基金

外資藥企在華投資形式也發生了里程碑的變化：全球制藥巨頭美國禮來公司近日宣布成立禮來亞洲風險投資基金，用于投資亞洲，特別是中國最具潛力的生命科學領域的新興企業。據悉，這也是全球制藥企業首次以風險投資的形式投資中國。

禮來全球總裁兼首席運營官李勵達表示，隨著亞洲地區，特別是中國經濟的發展，越來越多的具有投資前景的中小型制藥企業急需資金支持，禮來亞洲風險投資基金也應運而生。禮來亞洲風險投資基金的首筆1000萬美元將投給百奧維達中國公司。“我們的投資回報是中長期的。我們將搜索亞洲生命科學領域中最有潛力的企業，事實證明這些企業大多數都在中國。”李勵達稱。

這項投資計劃也反映出外資藥企在中國的投資正變得更加多樣化。李勵達說，“禮來通過風投形式投資中國，這種模式在制藥行業是絕無僅有的。禮來著力尋求與本地企業及研究機構合作，而不是簡單設立自己的研發中心。我們認為這種投資方式大大提高了本地機構的研發能力，也與中國政府倡導的鼓勵企業進行技術創新的政策完全符合，是在華長遠投資的一種切實可行的方法。”

業內人士認為，中國醫藥企業的模式應是：市場+產品+創新。目前在中國市場并非好產品就有好市場，在短期內，技術的創新并不意味著資本的機遇。