次按幽靈徘徊美國

美國聯邦儲備委員會主席伯南克真的錯了，美國財政部長亨利·保爾森、美林證券首席執行官斯坦·奧尼爾也在同一個地方栽了跟頭。他們過去都曾表示，次按危機已經得到控制。但這場災難卻繼續蔓延，超乎他們的承諾。

由非政府機構主辦和運作的抵押貸款市場價值2萬億美元，現在已處于停頓狀態。這還只是開始。其他抵押債券現在也處于艱難狀態。那些將債務捆綁給投資人的企業和銀行的日子同樣不好過。歐洲和亞洲市場受到沖擊，那里的央行紛紛為銀行向市場注入現金避免這場信用危機。一些企業，從一般制造商到鐵路行業也抱怨不堪。由于缺乏到位的分析，抵押貸款危機和房地產衰退讓他們蒙受損失。甚至手機制造企業，比如Metro PCS通信公司稱他們感覺到了顧客面臨無法償還住房貸款的壓力。前亞特蘭大聯邦儲備銀行主席威廉·福特(William Ford)說，經濟蕭條爆發的可能性正在加深。

芝加哥北方信托公司經濟研究主管、前美聯儲經濟學家Paul Kasriel說，“房地產行業曾為市場提供了經濟活力和就業機會。現在，這個行業出現了麻煩。”

救市慌亂

美聯儲最近向銀行系統提供了380億美元的聯邦儲備資金，并聲明這是“必需的”。這是繼911事件后美國首次動用儲備基金救市。

歐洲央行最近向銀行提供了二次貸款，目的是緩解美國次按債券危機造成的壓力。貸款規模達到610.5億歐元(折合834億美元)。這筆貸款使歐洲市場的兩日貸款規模達到1558.5億歐元(2129億美元)。

法國巴黎銀行(ECB)凍結了旗下三只基金。由于這家法國最大銀行的基金缺乏買主，它已無法估算出這三只基金到底值多少錢。

不久前，日本銀行也以相似的方式增加資金供給。

波及銀行

位于馬薩諸塞州列克星敦的環球觀察(Global Insight)首席經濟學家納里曼·貝拉維什(Nariman Behravesh)說，“次按風波正向銀行擴散。很多國際銀行，比如歐洲的銀行都在次按市場有大量投資，特別是在美國次級債市場。他們受到的損失最大。”都柏林活躍資本股票上市公司(Prime Active CapitalPlc)的私人股本資金主席彼得·林奇(Peter Lynch)說，“巴黎銀行就像是受到了災難襲擊。”

伯南客在今年3月28日曾向國會表示，次按問題“能夠得到控制”。現在，他拒絕對原來的話進行評述，同時還改變了上個月對這場危機的評估。

7月18日，伯南克告訴國會：“對大量業主和社區來說，還貸違約率爆增導致的房貸無法償還問題已經造成了個人、經濟和社會層面的重大危機——在發生轉機前，問題可能繼續惡化下去。”保爾森自相矛盾

6月20日，保爾森發表聲明說，次級債危機“對整個經濟層面不會造成多大影響”。

而就在最近，保爾森在CNBC發表了模棱兩可的評估，他說，市場“在次按危機下的不可預見性正在擴大”。“我們對房地產行業做了調整，這些政策涉及整個經濟層面，其中包括對次按市場進行重新組織。”

6月28日，奧尼爾聲稱次按問題“已經得到合理控制”。美林證券發言人Jessica Oppenheim最近表示，公司認為奧尼爾的判斷是對市場的準確反應。奧尼爾則拒絕對此發表評論。

其他加入合唱的公司高管包括美國銀行CEO肯尼斯·劉易斯，他在6月20日說，房地產衰退差不多結束了。“這種糟糕的局面已經見底了”。

最近，劉易斯的這些判斷和美洲銀行分析團隊的結論出現分歧，他們認為，次按市場損失已經“站在了冰山的頂端”，并預計，可調整利率貸款將在高的利率水平下產生“更廣泛的影響”。

房貸市場研究機構Wholesale Ac-cess Mortgage ResearchConsult-ing主席大衛·奧爾森對當前的形勢判斷十分尖銳。他認為，美國三分之一的房貸市場將因此消失。

美國房屋抵押市場

不久前，美國房屋抵押投資公司(Amerman Home Mortgage Invest-ment Corp.)倒閉，這家公司2006年向借款人提供了589億美元借款。次按災難波及到Alt-A型貸款市場，這一市場對于不想公開收入構成和薪金水平的高信用貸款人來說十分方便。

美國房屋抵押投資公司無法預料到華爾街的公司會將這些抵押債券賣掉。2007年8月6日，設在紐約Melville的公司不得不申請破產。

奧爾森說：“這還是開始，很多擁有Alt-A業務的公司都會面臨危機。這是我40年來在抵押市場見到的最大災難。”

根據新聞簡報《房貸金融內參》(Inside Mortgage Finance)的報道，Alt－A規模去年占抵押貸款規模的13％，與次按債券綜合起來看，規模已經達到整個市場的三分之一。這兩種類型的貸款現正在消失。

在次按債券和Alt-A商業模式出現危機的時候，以抵押為基礎的有價證券經營開始陷入停頓。例外的是，基本貸款在美國最大的政府機構——華盛頓的Fannie Mae和維吉尼亞的FreddieMac控制下仍有驚無險。

美國抵押貸款銀行家協會的經濟學家道·鄧肯說，他已經調低了公司抵押貸款的美元價值。協會7月12日表示，次按抵押貸款價值將由去年的2.8萬億美元降低到今年的2.6萬億美元，下降幅度為7％，而2008年將降低到2.3億美元，降幅將達到18％。

“很多市場都面臨蕭條，這不是一起普通的事件。”鄧肯說。

休斯頓的聯合住房信貸資本公司的經紀人彼得·哈伯特說，現在要找到次按用戶異常艱難。

銀行市值縮水

6月1日以來，美國最大的12家銀行市值已經損失17％。

全美最大獨立按揭貸款商Coun－trywide Financial Corp稱，由于房貸市場出現“空前崩潰”，機構的貸款能力受到削弱。該機構表示，它將在被迫保留和管理好更多私人業主貸款的同時，減少房屋投資者的貸款份額。同時，機構從債權人那里獲得資金支持正面臨更大的困難。

由于房地產市場蕭條，整個抵押行業的機構和企業也面臨打擊。美國得克薩斯州一家鐵路運營商——伯林頓北方桑特菲公司(Burlington NorthernSanta Fe Corp)是全美第二大鐵路運營企業，今年第二季度，公司建材運輸量明顯減少。杜邦公司董事局主席兼首席執行官賀利得7月24日表示，公司衛強(Tyvek)型材料因樓市蕭條導致需求減少，這種建筑材料被40％的新型住宅采用。

Fisher董事總經理喬希·羅斯尼爾指出，由于伯南克和其他一些人最初的預測失誤，事態的發展變得越來越難以控制。“現在還沒有模型能推算出房地產和次按市場危機未來會演變到什么程度。我們只能給伯南克一次機會。他是一位有經驗的傳統型銀行家，他知道如何處理危機。”羅斯尼爾說。