鼠年“養(yǎng)基”，悠著點(diǎn)

2008年1月1日，A股將正式開始2008年的表演。而2007年，元論精彩還是遺憾，都已成為歷史；無論虧損還是賺錢，部已成為過去。已經(jīng)連續(xù)兩年收益翻番的開放式基金，能否在2008年伴隨著奧運(yùn)盛會(huì)再續(xù)輝煌?而掖著大紅包的封基，能否伴隨著封轉(zhuǎn)開的腳步，再次奉上盛宴?這一切，取決于在2008年您挑選了一只什么樣的基金“圈養(yǎng)”。

成幾何時(shí)速度賺錢，是每個(gè)投資者的夢(mèng)想，近兩年來，基金則完全滿足了這一要求。假設(shè)投資者A在2005年最后一個(gè)交易日買入10萬元某開放式基金，那么在去年的最后一個(gè)交易日，A的資金市值大概是在40萬左右，這是開放式基金表現(xiàn)的平均值。

據(jù)德勝基金截至2007年12月21日數(shù)據(jù)顯示，股票型基金仍然是2007年收益最好的基金品種。在0112只基金統(tǒng)計(jì)樣本中，股票型基金年度加權(quán)平均收益率104.56％，略低于2006年同類型平均收益110.02％，其中66只基金跑贏基金年度平均收益率，較2006年增長(zhǎng)了7只；其中表現(xiàn)出色的基金中有兩支ETF基金，分享了2007年以來滬深指數(shù)上漲牛市盛宴。

同時(shí)，優(yōu)秀基金不再是一家基金公司的專利，基金分布進(jìn)一步分散化，2006年收益前鋒易方達(dá)和景順基金公司未能像昔日一樣同時(shí)跑出多只業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金，相反中郵等中小型基金公司一樣能跑出優(yōu)異的業(yè)績(jī)，而同時(shí)中小型基金公司的業(yè)績(jī)分化也進(jìn)一步明顯，在年度業(yè)績(jī)較差的基金中，金鷹、泰達(dá)荷銀等旗下基金表現(xiàn)出較弱的投資收益能力。

冠軍寶座輪流坐

2006年，景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金以182.20％的收益，穩(wěn)坐基金排行榜的榜首，而截至2007年12月21日，它以101.18％的回報(bào)率名列所有開放式基金第110位，在138只股票型基金中排名倒數(shù)28位!華夏大盤則以226，28％的收益，成為當(dāng)之無愧的基金之王。

2007年的新晉榜眼被中郵核心優(yōu)選搶占，這只2006年9月成立的次新基金，已表現(xiàn)出了它的新銳氣質(zhì)，對(duì)于基金業(yè)績(jī)十佳。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中郵核心優(yōu)選的投資策略適合2007年的牛市環(huán)境，通過對(duì)個(gè)別行業(yè)的重點(diǎn)投資，以及相對(duì)積極的投資操作獲取了良好回報(bào)。

光大紅利則是積極操作，靈活投資的優(yōu)秀代表，注重挖掘中小盤投資機(jī)會(huì)。而博時(shí)主題、國(guó)海彈性則是通過穩(wěn)健、平衡的配置思路獲取了優(yōu)秀的業(yè)績(jī)。良好的行業(yè)布局和個(gè)股配置是業(yè)績(jī)穩(wěn)健的主要原因，相對(duì)而言策略更偏穩(wěn)健。

華安宏利、興業(yè)全球?qū)儆谶x股型基金，華安宏利上半年重點(diǎn)投資中小盤股票為其全年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)大半。廣發(fā)聚豐屬于業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)的基金代表，基金在過去兩年都表現(xiàn)出很強(qiáng)的投資能力，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化的把握比較到位。封閉式基金800億收益與開放式基金相比，封閉式基金的表現(xiàn)毫不遜色，甚至更好。2007年封閉式基金無疑繼續(xù)著2006年封閉式基金的饕餮盛宴，投資封閉式基金的收益率再創(chuàng)新高，截至12月21日，滬深兩市基金指數(shù)2006年以來累積漲幅分別達(dá)到135.30％和141.65％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期開放式基金的收益率。而封閉式基金的投資三件法寶：折價(jià)率、到期封轉(zhuǎn)開、分紅預(yù)期今年會(huì)不會(huì)繼續(xù)具有吸引力?截至2007年12月21日，封閉式基金排名的前十只基金平均收益率126.59％，較2006年前十的平均收益率高出2.14％。其中基金科翔、基金泰和、基金景宏成為年度十大的收益持續(xù)性冠軍；而基金裕陽更是憑借年度收益增長(zhǎng)34.49％成為年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)冠軍；基金鴻陽以低于去年收益增長(zhǎng)30.92％成為年度業(yè)績(jī)跌幅最大封閉式基金。折價(jià)率低將成常態(tài)

“從折價(jià)率來看，封閉式基金整體折價(jià)率走低的長(zhǎng)期趨勢(shì)已是確定無疑。基金凈值增長(zhǎng)加折價(jià)率走低的雙重因素是封基行情的基礎(chǔ)。”江賽春分析，相對(duì)于開放式基金，封閉式基金的最大賣點(diǎn)就是其市價(jià)和凈值之間存在的折價(jià)，然而，由于近期封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格上漲過快，凈值上漲的步伐遠(yuǎn)追不上市價(jià)上漲的速度，目前，封閉式基金的折價(jià)率已迅速收窄，處于歷史較低水平。

截至2007年12月21日，在二級(jí)市場(chǎng)上，34只封閉式基金(不包括停牌的融鑫)中，大盤基金的價(jià)格卻大漲了5.56％，小盤基金的價(jià)格都上漲了4.78％。折價(jià)率下降了2.65個(gè)百分點(diǎn)，由前一周周末的20.61％下降到上周末的17.96％，已是年內(nèi)最低水平。

對(duì)此，國(guó)金證券基金研究中心張劍輝認(rèn)為，目前年度分紅預(yù)期套利收益已經(jīng)得到一定反映，但年度分紅仍是長(zhǎng)剩余期限封基的關(guān)注焦點(diǎn)所在，維持整體增持建議。

分紅行情值得期待

已到歲末，分紅行情的想象空間成了封閉式基金市場(chǎng)整體活躍的助推器。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，三季末封基累積的超過800億元的可分配收益，在巨額年度分紅的強(qiáng)烈預(yù)期下，四季度以來封基折價(jià)率不斷走低。截至去年12月21日，26只傳統(tǒng)大盤封基平均折價(jià)率僅為20.02％，創(chuàng)出2003年7月25日以來四年多新低。年度分紅預(yù)期引發(fā)年底封閉式基金行情再度瘋狂。

近期封基市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，應(yīng)該與此有很大關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士分析，封基在分紅特別是大比例分紅后，折價(jià)率也會(huì)隨著凈值和市價(jià)的變化而有所放大，也就容易產(chǎn)生折價(jià)率先擴(kuò)大再向原折價(jià)率回歸的現(xiàn)象，此可為投資者提供一個(gè)較為明顯的套利預(yù)期，故投資者在面臨這一歷史性分紅預(yù)期時(shí)，不僅享受封基分紅的盛宴，更可能利用這一套利原理來實(shí)現(xiàn)調(diào)整行情下的套利收益。

封轉(zhuǎn)開依舊是看點(diǎn)

隨著基金科訊在2007年12月24日開始申購，最后一只封轉(zhuǎn)開基金也即將開啟新的投資旅程。

據(jù)了解，截至歲末，基金科訊已申購超過25億。2006年下半年封轉(zhuǎn)開基金的連續(xù)密集發(fā)行已成為基金市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)，而在基礎(chǔ)市場(chǎng)維持了連續(xù)震蕩趨勢(shì)下和下半年新基金發(fā)行減速的背景下，封轉(zhuǎn)開基金無疑成為市場(chǎng)低迷期一劑良藥。

在2007年共有18只基金實(shí)現(xiàn)封轉(zhuǎn)開，開放式基金原形基金久富、基金金元、基金漢博、基金普潤(rùn)、基金景陽、基金科訊、基金隆元都是有著相對(duì)優(yōu)秀的歷史投資業(yè)績(jī)，其中基金興業(yè)轉(zhuǎn)型的華夏增長(zhǎng)在今年表現(xiàn)出色，成為基金的佼佼者，這兩只基金也是轉(zhuǎn)型新基金中半年翻倍的收益強(qiáng)者。

20只新基金PK老基金

2007年是基金的密集發(fā)行年，無論從基金的數(shù)量、規(guī)模、募集資金額度、投資者的參與熱情程度，2007都是基金業(yè)一個(gè)富有里程碑式的年度。但是新基金和老基金究竟買啥，成為2007年一直爭(zhēng)論的辯題，截至2007年12月21日，2007年新發(fā)基金數(shù)量達(dá)到63只，包括QDII和封轉(zhuǎn)開的基金，新基金發(fā)行數(shù)量再創(chuàng)新高。而新發(fā)基金募資額也同比攀升，成為投資市場(chǎng)主要資金主力；截至12月21日，新成立的58只基金共募集資金6054億元，比去年的4107元增長(zhǎng)47.4％。

而百億已成為新基金的首發(fā)規(guī)模，比例配售成為主要認(rèn)購發(fā)行方式；排隊(duì)買基金、儲(chǔ)蓄資金大挪移、百億基金一搶而空都是2007年新基金認(rèn)購的常態(tài)，投資者投基熱情不減，而股民轉(zhuǎn)基民也成為一大市場(chǎng)焦點(diǎn)；基金認(rèn)購規(guī)模也屢創(chuàng)新高，2007年4月上投摩根內(nèi)需動(dòng)力的首次發(fā)行吸引了超過900億元的認(rèn)購，創(chuàng)出國(guó)內(nèi)基金新發(fā)認(rèn)購額新紀(jì)錄。而2007年10月QDII上投亞太的發(fā)行更是吸引了超過1162億元的資金認(rèn)購。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金理財(cái)不僅成為一種最為普遍的投資方式，更是一種生活方式。在2006年基金“賺錢效應(yīng)”的帶動(dòng)下，2007年上半年基金仍然表現(xiàn)出超強(qiáng)的盈利能力，個(gè)人投資者購買基金的熱情空前高漲，基金投資者隊(duì)伍迅速壯大。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金持有人賬戶總數(shù)已超過1.1億戶，估計(jì)約有四分之一的城鎮(zhèn)居民家庭參與了基金投資。

新基金未必強(qiáng)過老基金

相對(duì)于新基金，老基金的持續(xù)申購則相形見絀，導(dǎo)致許多基金公司通過基金拆分、大比例分紅、基金復(fù)制和封轉(zhuǎn)開等進(jìn)行持續(xù)申購營(yíng)銷，效果也好得讓人無法相信這是人們?cè)谶M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較高的股票投資，而這些問題的核心就是兩個(gè)字，“便宜”。

與此同時(shí)，買新基金還是老基金，一直是困擾新基民的問題。新基金——便宜；老基金——踏實(shí)，究竟買新還是買老?具體還是看數(shù)據(jù)說話。以偏股型基金為例，2007年1月日成立的長(zhǎng)盛同智基金，截至12月21日的收益為119.88％，如果將它放入整個(gè)偏股基金來看的話，它的業(yè)績(jī)排名排在倒數(shù)10名以內(nèi)。同樣是11月16日成立的股票型基金大成成長(zhǎng)基金，截至12月21日的收益為94.17％，同樣排在末尾。

在2007年年中成立的新基金，收益在百分之十幾的股票比比皆是，可見新基金不見得強(qiáng)過老基金。