中國內資并購涉資５０６億美元

2007年12月18日，普華永道會計師事務所發布《企業并購歲末回顧與前瞻》報告。報告稱，2007年中國并購市場呈強勁增長態勢，其中內資本土戰略并購貢獻最大，交易金額和數量占比均超過50％。

數據顯示，截至11月底，2007年中國大陸、香港及澳門地區已宣布境內并購交易(不包括中國企業在海外市場的并購交易)達1700余宗，較2006年全年增長18％：交易金額總值約801億美元，比2006年全年增長25％。其中，內資戰略并購(即非財務投資并購)987宗，占交易總數的58％，交易金額506億美元，占交易總額的63.3％。

普華永道企業并購部總監趙亮認為，內資戰略并購交易日趨活躍，源于中國經濟的強勁增長，另外行業重組、政策導向乃至市場流動性過剩都是其主要影響因素。

2007年以來，內資戰略并購交易在整個并購市場中占據主導地位。一方面，經過多年發展，國內某些行業龍頭企業已經具備了與國際同行競爭的資金和技術實力，并有能力通過戰略并購來實現更高的發展目標。另一方面，隨著2006年以來中國股市一路走高，中國整體資產價格亦水漲船高，外資對于中國公司估值是否過高產生顧慮，傾向于放慢收購步伐，等待更好的買入時機。

風投逐漸回歸傳統行業

安永會計師事務所和道瓊斯VentureOne聯合發布的中國區風險投資季度報告顯示：2007年第三季度，中國內地風險投資交易為59筆，投資額達6.77億美元?；ヂ摼W、IT行業等高科技行業投資金額領先的格局發生了根本改變，連鎖經營、教育等傳統行業占中國創投市場投資金額比重明顯增加；傳統領域的連鎖經營、教育、制造業、傳媒娛樂、能源和食品加工，與TMT領域的互聯網、IT行業、電信及增值等八大行業所占金額比例呈現均衡分布趨向，每個行業所占比例范圍均在8％～14％之間。這說明投資機構不再是僅僅關注高科技行業，而是關注所有高成長、高回報的行業。

商業消費零售成為新熱點。本季度共有28筆共計4.32億美元的投資投向了商業、消費、零售類行業，投資額接近整個季度投資總額的64％，打破了上個季度該行業創下的2.42億美元的此前季度融資紀錄。14筆交易金額達3.35億美元的投資都投向了“消費、商業服務”類公司。美國和歐洲的第三季度投資趨勢與此相似。

互聯網投資熱潮已退。報告顯示，信息技術(IT)行業的投資和去年同期相比下降了23％，投資額為2.17億美元，共24筆交易。該行業下的“信息服務”領域(包括當今許多網絡創新企業)的交易數量和金額幾乎占到該領域的一半，共13筆交易，金額達1.06億美元。然而和去年同期相比，該領域投資額下降了37％。

快公司受資本青睞。在第三季度59筆交易中，共55筆交易投向處于后期發展階段的公司。其中，10筆交易投向已盈利的公司，45筆投向擁有成熟產品供應的公司，反映了風險投資支持企業的快速發展。

私募看好中國消費品市場

全球四大會計師事務所之一的畢馬威日前發表《私募股權對亞太區經濟增長的影響》報告，指出私募股權投資者在未來五年將會日益加大對中國大陸的投資力度，其次是印度。消費品市場則會取代金融服務、電信和媒體業，成為主要的目標市場。報告還指出，不論是為創業者和公司管理層就最佳操作模式、透明度和公司治理提供指導，還是提升投資對象在區內和全球競爭力，私募股權都發揮著重要的作用。這份報告是根據在2007年3月期間對區內119個私募股權基金所進行的調查編制而成。

就行業而言，25％的受訪者表示在未來五年將會投資消費品市場，顯示這個行業很可能會成為私募股權基金普遍投資的業務界別。預計將會在未來五年主導著私募股權投資的其他行業還包括環保技術、醫療保健、電信、媒體和科技。畢馬威亞太區私募投資主管David Nott表示：“中產人士的財富和個人收入與日俱增，激發對中國大陸和印度等市場的個人消費意欲。市場參與者均留意到，在可持續發展和全球氣候暖化問題受關注的程度逐步提升之下，環保技術行業的投資前景是一片光明的?！?/p>

美國風投青睞綠色科技領域

根據普華永道和美國風險投資協會發布的Money Tree報告，美國風險投資在第三季度保持穩健發展，并且大量資金涌入后期階段，在此趨勢下2007年的投資額有望達到2001年以來的最高水平。兩份報告一份是來自于普華永道和美國風險投資協會的湯姆森金融證券數據，另一份則來自于道瓊斯Venture One和安永。盡管兩份報告統計的投資額和交易額并不相同，但都表明了相同的趨勢。

2007年第三季度美國風險投資總額為71億美元，交易總量為887筆，相比第二季度略微下降；第二季度美國風險投資總額為72億美元，交易總量為1000筆。而道瓊斯Venture One發布的報告結果表明第三季度交易量為635筆，相比前者的報告減少了200多筆，而交易額多了10億美元，達到了81億美元，比第二季度的75億美元增長了8％。盡管數據各有不同，但兩份報告都認為，2007年風險投資額有望創6年來新高。

MoneyTree報告顯示，第三季度，綠色科技領域共吸引了8.44億美元風險投資，比第二季度增長80％。道瓊斯Venture One的報告也顯示，包含綠色科技公司的能源行業第三季度吸引了5.902億美元風險投資，比第二季度增長83％。根據Money Tree報告，盡管綠色科技領域增長勢頭強勁，但信息技術和生命科學領域仍然在風險投資額中占最大比例，分別吸引了37億美元和20億美元。其中，軟件公司和生物技術公司獲得的風險投資額最多，均達到11億美元。

MoneyTree報告指出，約288筆交易的30億美元交易額都屬于后期階段交易，占了第三季度交易總額的42％。與此相比，種子階段和早期階段投資額為14億美元，擴展階段為27億美元。

5大原因促互聯網投資變冷

安永會計師事務所和道瓊斯VentureOne聯合發布的中國區風險投資季度報告顯示，互聯網投資變冷的主要原因為：

第一，互聯網投資過熱使得從業企業的市場價格背離了其真實價值，投資機構對投資互聯網開始表現出謹慎態度，投資決策日趨理性，盲目跟風投資熱點的現象減少；

第二，多數投資機構在互聯網領域的戰略投資已經到位，投資策略發生調整，傳統行業受到關注；

第三，一些互聯網垂直領域已經形成少數幾家企業控制市場的競爭格局，市場壁壘初步形成，投資機構尋找新的優質投資項目的難度增大；

第四，新興的互聯網垂直領域盡管產生了新的技術和服務模式，但是缺乏與這些創新相適應的盈利模式，市場仍然處于用戶體驗培育期，市場發展前景和市場規模不明確，投資機構需要繼續觀望；

第五，互聯網細分市場的領先企業已經獲得了多輪融資，在投資高峰之后對風險投資需要有一個消化和調整的過程。

IT行業的兩個亮點是軟件和通訊網絡領域所獲得的投資增加。盡管軟件領域的交易數量從去年同期的7個下降到6個，但是投資額仍然增長80％，達到5400萬美元。通訊網絡領域的交易數量也從去年同期的6個下降到2個，但是投資額增長37％，達到4100萬美元。

中、印、新IPO規模激增

據普華永道和美國風險投資協會的湯姆森金融2007年12月初發布的報告顯示，2007年全球已有1529家公司進行了IPO，共籌資3390億美元。籌資總額較去年同期的2720億美元上漲24.6％，IPO公司的家數也高于去年的1473家。

在年內將進行IPO的所有公司中，中國公司數量最多。報告預計12月還將有15家公司上市，籌資78億美元。這一數量是亞太地區的1/4。而規模最大的IPO將是中國的太平洋保險，其籌資規模預計將達30億美元。印度在本地區排名第二，預計年內還將有30家公司上市，總籌資額將達68億美元。排名第三的是新加坡，未來還將有6家公司上市，籌資總額為25億美元。其中規模最大的將是淡馬錫控股旗下地產公司楓樹產業，IPO規模為18億美元。

從各個國家來看，中國市場在全球IPO活動中處于領先地位。2007年內目前共有213家公司進行IPO，籌資913億美元，超過全球IPO總額的1/4。而在全球各個交易所之中，通過上交所籌集的資金最多，僅20支新股上市就籌集到511億美元的資金，是2006年186億美元的近3倍。其中。建設銀行等大盤股的發行起到重要作用。