春季行情戰法

2008年的春季行情，很有可能是全年最充滿活力、賺錢成功率最高的一個時段。投資者對春季行情理應滿懷期待！

08年以來，中華大地，萬里雪飄，天寒地凍之中，股市也透露出刺人的寒意。在中國大雪災和美國“次級債”風暴內外環境的雙重壓力下，滬深兩市股指一路下瀉，經歷了這輪牛市以來持續時間最長的暴跌，一直跌至牛熊分界的年線。滬市從去年10月16日的高點6124.04點，跌至今年2月1日的低點4195.75點，跌幅將近2000點。以上市公司2008年預測業績估算，在上證綜指4000點附近的位置，動態市盈率水平只有20倍左右，理性預期和估值已相當合理。在這樣的市場背景下，不論是從基本面，還是技術面，都為目前正在向我們走近的春季行情，準備了一個較為安全的買入點和上漲空間。

古諺云：一年之季在于春。從中國股市歷史來看，不論是牛市還是熊市，春季都是波段操作的黃金季節。綜合多種情況來看，2008年的春季行情，很有可能是全年最充滿活力、賺錢成功率最高的一個時段。投資者對春季行情理應滿懷期待！

春季行情的主線是題材性炒作

上市公司2007年報披露漸入高潮期，市場炒作題材也日益豐富，那些年報中有炒作題材的個股近期走勢也明顯強于大盤。像年報中的大比例送轉題材、業績大幅增長的價值成長題材、資產重組并購題材、股價被低估的補漲題材，以及政策傾斜形成的行業景氣預期題材等等，都值得投資者重點關注。

從最近的盤面顯示，那些績優股在年報公布后沒有持續走強，出現了“有業績，但無浪”的特征，但大比例送轉股卻在反復逞強，支撐著年報行情的展開。大比例送轉股的走勢實際包括兩個層次的內容，一是搶權，二是填權。投資者的操作策略應著眼于推測年報是否有大比例送轉，這樣可以先人一步挖掘到高含權股，在搶權行情中獲得先機。推測年報是否大比例送轉，投資者要密切注意股價在年報公布前是否有異動，畢竟市場總存在一部分“先知先覺”的資金，通過股價異動可以推測這些“先知先覺”資金的目的，即他們可能就是在炒作年報高送轉題材。目前不少公布高送轉的個股，在年報公布前的技術走勢上都有放量異動的特征。

從年報中挖掘價值成長題材股，一是應關注上市公司年報中的發展展望，上市公司來年計劃以及對行業或主導產品未來結構的描述，如果描述相對樂觀，那么此類個股就具有了價值成長題材；二是募集資金或其他資金的投資項目在今年或是明年是否有望運營，這往往隱含著上市公司未來業績增長有相對樂觀的預期。總之，凡是能在年報中挖掘上市公司未來業績有可能增長或有利潤增長點項目的有關內容，此類個股就有了炒作題材，股價就有可能漲幅較大。

大盤藍籌股可能成為定海神針

投資者都知道，2008年股市有兩部重頭戲，一是創業板推出，一是股指期貨推出。這都在很大程度上影響年內股市走勢的格局，也將在很大程度上左右部分個股的走勢。近段時間，一批具有創投概念的上市公司受到眾多投資者的熱烈追捧，多數股票均顯示了超強活力，漲幅高居漲幅榜前列。關于創投概念股的投資價值，《科學投資》在2月刊已做了比較詳細的分析，投資者可參閱。可以肯定地指出，在這波春季行情中，創投概念股仍然會閃爍奪目的光芒，在創業板推出之前以及推出初期，仍然會迎來一個爆發式的上揚。投資者可繼續關注。

股指期貨的推出，從理論上講，應該是炒作大盤藍籌股的最佳題材。在這輪牛市以來持續時間最長的暴跌中，大盤藍籌股跌幅最大，其中又以中石油跌幅最大，從48.21元一路下跌至23元，中國石化、工商銀行等一大批大盤藍籌股也有相當大的跌幅。大盤藍籌股的大跌為股指期貨推出的炒作創造了很好的條件，如果今年推出股指期貨，大盤藍籌股是股指期貨概念最大的受益板塊，經過近期比較大的下跌，使其有比較徹底的洗盤，從而就有條件走出相當好的行情。因此，投資者要理性看待前一段時間大盤藍籌股的持續大跌。歷史經驗告訴人們，當一個板塊大規模炒作前，主力常常先大幅殺跌。投資者要認識到，大盤藍籌股是目前中國股市最具投資價值的少數板塊之一；經過這次大跌，大盤藍籌股已經具備了大幅炒作的基本條件，股指期貨的推出將是大盤藍籌股大規模炒作的最佳時機。

從最近的盤面看，大盤藍籌股已經有止跌啟穩的跡象，繼續大幅下跌的動能不足，隨時有可能展開反彈。既然春季行情是波段為主的行情，大幅炒作大盤藍籌股顯然不現實；況且，春季是市場游資比較充沛的時段，游資的最大特點是以題材炒作作為主線，短線波段炒作的特征突出。因此，大盤藍籌股會在春季行情中緩慢攀升，可能以進二退一方式振蕩上行，起到定海神針的作用。如果大盤藍籌股沒有上行的動力，那么這波春季行情將極為短命。

春季行情操盤戰法

2008年的股市將呈現結構性牛市的特征，而非整體性牛市，不會走出2006—2007年單邊上漲的走勢。2008年影響中國股市的關鍵變量在于：美國經濟走向的不確定性，經濟是減速還是衰退？國內通脹預期及相應從緊政策的力度，這將影響上市公司盈利增速、估值體系及投資者心理的一致預期等。2007年的單邊上漲行情，使價值投資為主題的長線持股成為時尚，像投資基金大多因此而成為最大的贏家。但目前我們必須清醒認識，中國股市的國內外宏觀經濟大環境已經發生了一些變化，2008年的中國股市充滿了不確定性和變數，市場波動會明顯加大，最近兩個月的大盤走勢已經予以了充分證明。所以，仍舊如2007年那樣長線持股，對絕大多數個人投資者來說顯然不合時宜，相比之下，波段操作、中線持有的策略，應當更為明智一些。

具體到春季行情的操作，投資者要注意：降低預期，安全第一，短線為主，波段操作。春季行情，一般是大盤波動性強，指數的上漲空間可能相對有限，但個股的機會在大盤的波動中層出不窮，這樣的市場比較適合短線、波段操作。投資者要淡化指數，精選個股，介入個股時成本力求要低，堅決買跌不追漲；選擇題材股要注重時效性，設定止盈點，穩健獲利。