質押貸款 無風險套利

去銀行辦理存款或理財產品的質押貸款，盤活這些流動性較差的資產，讓“死錢”變成“活錢”。只要資金的投資收益率超過6.57%的機會成本，還可以進行無風險套利，以獲取更多的收益。

做小生意的范先生最近有些煩惱，因為資金全都押在了貨物上，又正遇上老人生急病，一時湊不出錢來付手術費。有范先生這樣煩惱的人還有很多，有些投資者持有大額定期存單和定期理財產品，在遇到一些較好投資機會時往往感到無能為力，眼看著高收益的其他投資機會擦肩而過；有的投資者遇到意外支出，又不想提前兌現損失利息，不得不控制大額消費，降低生活質量。

其實，這些投資者完全可以去銀行辦理存款或理財產品的質押貸款，盤活這些流動性較差的資產，讓“死錢”變成“活錢”。目前，這類質押貸款的質押率最高可達本金的90%，一年期的質押貸款利率為6.57%。除凍結質押物之外，銀行不再執行其他審批手續，放款十分快捷。只要資金的投資收益率超過6.57%的機會成本，還可以進行無風險套利，以獲取更多的收益。

保單質押貸款

范先生的資金都押在了貨物上，到哪里去籌錢為老人治病呢？有朋友提醒他，他2003年投保的一份長期壽險，這份保單可以用來質押貸款。

據介紹，可以質押貸款的保險主要是投資性質的壽險，根據保單的現金價值確定貸款額度（已發生保費自墊、保費豁免的保單不能進行保單質押貸款），醫療、意外險以及產險則無法質押貸款。

而投保人的保單在辦理質押貸款后，仍具有保障功能。如果投保的是分紅險，貸款不影響保單派發紅利，而且出險以后還可以向保險公司索賠。“不過，要先還清貸款，出險時的費用由被保險人先墊付。”

同時需要注意的是，在保單質押貸款期滿時要按時償還，或先行歸還貸款利息，辦理續貸手續。一旦借款本息超過保單的現金價值，保單將永久失效。

一般情況下，投保人可以直接從保險公司獲得質押貸款，如果投保人購買的是銀行代理保險產品，也可以將保單質押給銀行獲得貸款。借款者辦理時需攜帶常住戶口或居住住所證明，身份證原件及復印件，保單正本及近期交費證明，小額貸款一般兩三天即可完成。

但要注意的是，銀行只受理經由其售賣的保單。據了解，中國銀行僅為平安保險的投保人提供貸款，中國建設銀行限新華人壽和太平洋人壽兩家產品，中國工商銀行可貸款的包括新華人壽、泰康人壽和太平人壽保單，而中國農業銀行暫時還沒有開辦此項業務。

如果范先生到保險公司質押貸款，保險公司的貸款期限一般為6個月，貸款金額不超過保單現金價值的70%，而利率通常為銀行同期消費信貸的基準利率。

不過，范先生發現在銀行進行保單質押貸款的期限和金額限制都較保險公司寬松。比如，銀行貸款期限可以長至1年（中行、工行），甚至5年（建行），而最高限額為現金價值70%至90%不等。此外，銀行辦理保單質押貸款還設定了最低貸款金額。工行要求2萬元起貸，而中國銀行起貸線為1000元以上，建行5000元以上。

另外，不僅是自己的保單，親友的保單也可以辦理質押。由于并不占用借款人的現金，比直接借錢更方便。對于借出保單的人來說，銀行并不負責監督其風險，完全靠當事雙方協議解決。

美元理財產品 質押盤活資產

理財產品投資期還沒結束，突然急需用錢，很多人想到的都是提前贖回。這樣一方面要交提前贖回的費用，另一方面很有可能損失投資收益。事實上，很多理財產品在設計上就有進行質押的業務，如果出現上述情況，可以考慮把理財產品質押，如果收益率高于貸款利率，投資者還能多賺一筆錢。

近日，莫先生看著自己手里的美元理財產品著實有點著急上火。1年半以前，莫先生購買了某銀行3年期外匯理財產品，由于美元持續貶值，他很可能面臨“零收益”局面。莫先生對此頗有微詞，認為自己受到了銀行的愚弄，并要求提前終止該產品。

該產品是一個典型的外幣保本浮動型理財產品，購買起點為5000美元，以1000美元的整數倍遞增，3年期間銀行每年有一次提前終止權，而投資者即使愿意支付違約金也始終不具有提前終止權。該產品是和LIBOR(倫敦同業拆借利率)掛鉤的產品，期間分階段劃分了6個遞增的LIBOR區間。條款約定，只有當期間的LIBOR落在了銀行劃定的區間內，投資者才能獲得最低4.5%的收益。而讓莫先生煩心的是，LIBOR漲勢兇猛，早在去年6月就已經遠遠脫離銀行所定的區間。同時，由于一年來人民幣對美元強勢升值，現在不但難以獲得浮動收益，就連放在銀行的美元也一路貶值。

針對莫先生遇到的這個問題，理財師給出了一條變通的好辦法：利用該浮動外匯理財產品辦理質押貸款以盤活困在銀行的理財資金。

理財產品做質押貸款的業務，早在去年6月就已經開始在多數銀行推廣。只要是協議書中約定了可以辦理質押貸款的理財產品，投資者需要時，都可以無理由向協議銀行申請辦理以該產品為質押的短期貸款，銀行一般都能以較快的速度放款，有些銀行甚至可以即時放款。

理財產品質押貸款主要在適用幣種、貸款比例和貸款期限上有所差別。一般銀行都會圈定少數幾種本幣和外幣產品，在具體產品說明書中對質押貸款做出約定。例如，中行的該項業務只適用于“匯聚寶”這類外幣掛鉤型產品，而光大銀行、上海浦發銀行和建設銀行等則包括人民幣理財產品。

在可貸款比例上，外幣產品一般最高可達九成，而人民幣產品也可以貸到八成。與抵押業務相比，質押的貸款期較短，融資額也較少。多數銀行的可貸款期限都可以長達1年(以該產品的到期日為止)。對眾多投資者而言，在短期資金緊張或想要將資金取出轉移投資方向時，1年的貸款期限完全可以滿足需要了。

據介紹，不僅是理財產品，人民幣的活期存款、整存整取、零存整取、存本取息、通知存款以及外幣的整存整取和通知存款都可以質押。除了最普通的存單外，憑證式國債也可以辦理質押(各種國債類型中，只有此類可以)。

目前銀行對質押業務的審核比較嚴格，基本上只有是在本行辦理的存款才能質押。而多家銀行表示，現在已經不再接受同樣作為金融證券的保單、股票辦理質押了。

盤活資產 功效顯著

質押貸款對盤活以下4類投資者的資產功效顯著：

其一，購買了美元理財產品的投資者。近年來，人民幣進入加速升值通道，美元相對人民幣的幣值一貶再貶。截至1月8日，人民幣對美元自匯改以來的升值幅度已經超過11.4%，僅2007年人民幣升值就達6.9%。也就是說，一款外匯理財產品的年化收益率要至少大于6.9%才能對沖匯率風險，上文中的莫先生由于產品選擇的失誤很有可能面臨零收益，而在流動性限制下，美元的貶值給他造成的損失可謂不小。所以如果可以的話，把它做質押貸款，用80%的貸款額換成人民幣，再去投資一些例如打新股類的理財產品，還是可以獲得較為可觀的收益。

其二，從振蕩市中退出，希望追求銀行理財產品穩定收益的投資者。2007年10月下旬開始的牛市振蕩行情中，許多股民特別是避險意識更加完備的老股民會選擇部分退市，為了分散風險將資金轉移到銀行理財產品中，但是短則好幾個月，長則幾年的理財產品也讓不少投資者望而卻步，此時可質押的理財產品就優勢盡顯了。

其三，在頻頻加息現狀下，購買了固定收益類產品的投資者。在過去一年里，央行6次動用加息工具，眼看存款利率步步高升，其它同類產品收益也順勢提高，投資者們當然眼熱心急。想要提前終止，違約金不低；即使想要交違約金，有些產品還不允許。為了彌補加息給投資者帶來的收益損失，此時利用質押貸款抽回部分資金不失為良策。

其四，短期內手頭緊張，盤活產品中的資金以解燃眉之急的投資者。由于個人抵押貸款程序復雜，而質押貸款銀行一般可以隨時放款，故對于臨時性資金不足的投資者來說也算是“雪中送炭”。

銀行理財師在接受記者采訪時表示，很多投資者在購買產品時只關注預期收益率或者能否保本等條款，而對具體的掛鉤市場或品種不做分析就盲目投資，這樣最容易造成資金凍結甚至資產縮水的風險，所以投資者在尋求銀行作為自己的理財專家時，既要關注市場風險尤其也要注意流動性風險。

質押貸款要貨比三家

目前銀行并沒有執行統一的質押貸款利率，投資者辦理質押業務時最好貨比三家。以下是記者調查的3家銀行的貸款利率：工行：1至3年為7.47%，3至5年為7.65%；建行：6個月以下的為6.48%，一年的為7.29%，1至3年為7.47%，3至5年為7.65%；中行：6個月以下的為6.03%，6個月至1年的為6.84%，1至3年為7.02%，3至5年為7.20%。

實際操作需規避風險

中國人民銀行有明確規定，信貸資金不得用于資本市場投資，最近又三令五申嚴禁信貸資金流入股市。因此在實際操作中，有些投資者向銀行騙貸后投入股市，風險極大，甚至有可能觸犯法律法規，這種現象應該杜絕。而且如果將貸款資金投入高風險的投資中，最后發生的損失還是由投資者本人承擔。

有的投資者鉆政策空子，反復盤活資產進行套利，也是違規的行為。以理財產品質押為例，某人用100萬元現金，先購買1年期理財產品，然后將這100萬元理財產品質押，獲得90萬元的貸款，再購買90萬元的理財產品后再質押貸款，如此往復。但這樣做屬違規行為。如果銀行一旦發現違規，完全可以提前收回投資者的貸款。因此，建議投資者應該在政策允許的情況下盤活手中的資產進行套利，獲得更高的收益，切忌采用違規手段進行套利。