重慶市創(chuàng)業(yè)投資現(xiàn)狀及對策研究

摘 要：重慶市在1992年建立了專業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，成績卓越，創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)與重慶的科技與經(jīng)濟發(fā)展水平息息相關(guān)。分析了重慶市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展狀況，并且指出了重慶市在發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資過程中存在的問題，提出了相應(yīng)的對策。

關(guān)鍵詞：重慶市;創(chuàng)業(yè)投資;問題;對策

中圖分類號：F27文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）01-0107-02

1 重慶市創(chuàng)業(yè)投資概況

重慶位于長江上游，屬于中國并不發(fā)達的西部地區(qū)，但政府有關(guān)部門十分重視創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展。1992年，重慶市政府批準成立重慶科技風(fēng)險投資公司，是全國最早組建的專業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)之一。1998年，重慶市先后在“科技成果轉(zhuǎn)化條例”，“科技興渝”等戰(zhàn)略決定和政策措施中提出了鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的意見。2000年8月，重慶市政府增撥1億元，聯(lián)合國家開發(fā)投資公司和清華控股，對重慶科技風(fēng)險投資有限公司進行了增資擴股，資本金增至2.26億元。 2004年以來，重慶市相繼出臺了《推進高新科技產(chǎn)業(yè)化若干規(guī)定》、《創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法(草案)》等一系列政策和規(guī)定，并設(shè)立了高新產(chǎn)業(yè)貸款風(fēng)險擔(dān)保資金和重大高新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資資金。目前，重慶有兩家專業(yè)從事風(fēng)險投資的機構(gòu)，即重慶科技風(fēng)險投資有限公司和重慶開創(chuàng)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司，已到位的資金加上與之配套的風(fēng)險擔(dān)保資金約有4.66億元，累計投資６億多元。

2 重慶創(chuàng)業(yè)投資存在的問題

2.1 缺少稅收方面的鼓勵與優(yōu)惠

國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)比較發(fā)達的地方，都制定了稅收或行業(yè)扶持等優(yōu)惠政策，但重慶還沒有專門針對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資業(yè)的鼓勵與優(yōu)惠。重慶的創(chuàng)投機構(gòu)存在著稅賦過重、雙重征稅、不能享受高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠政策以及現(xiàn)行財務(wù)制度不允許創(chuàng)投公司提取風(fēng)險補償金用于彌補投資性虧損等問題。

2.2 投資手段單一，行業(yè)限制較多

目前，重慶的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資只能以入股方式進行單一的股權(quán)投資，國際慣用、國內(nèi)一些地方已采用的優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等準股權(quán)投資方式還不能進行。

2.3 創(chuàng)業(yè)投資制度不完善

創(chuàng)業(yè)投資作為一種特殊的投融資活動，需要有相應(yīng)的制度進行調(diào)整和規(guī)范。但重慶市還沒有形成完善的制度來促進創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，主要體現(xiàn)在：

（1）在創(chuàng)業(yè)投資資本的形成機制方面目前重慶的創(chuàng)業(yè)資金投入仍然沿襲主要靠政府撥款的投資機制，資金來源比較單一，社會化程度低下，難以建立起有效的投資風(fēng)險約束機制，容易導(dǎo)致“無人真正負責(zé)”的局面，與創(chuàng)業(yè)投資的市場特征不相容。

（2）在創(chuàng)業(yè)投資資本的運作機制方面創(chuàng)業(yè)投資資本的組織形式和制度安排歸結(jié)起來大體上可以分作三類，即合伙制、信托基金制、公司制。這三種制度中，效率最高的是合伙制，其次是信托基金制，再次是公司制。而重慶的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)目前還是清一色的公司制，未能通過移植采用高效率的合伙制、較高效率的信托基金制來加快創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，形成具有重慶特色的創(chuàng)業(yè)資本運行機制。 

（3）在創(chuàng)業(yè)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的制衡機制方面得到創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)往往是沒有任何業(yè)績的新創(chuàng)企業(yè)，而且投資取得的股權(quán)缺乏流動性。在投資回收以前，投資者往往還必須持續(xù)不斷地增資。由于這些特點，在創(chuàng)業(yè)資本投入之前，就必須在創(chuàng)業(yè)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間建立起有效的制衡機制。

2.4 創(chuàng)業(yè)投資退出難

創(chuàng)業(yè)投資本身就是資本運作，它的最大特點是循環(huán)投資： 投資——管理——退出——再投資。一個順暢的退出途徑的意義表現(xiàn)在實現(xiàn)收益和資本增值、 完成資本循環(huán)、吸引社會資本加入風(fēng)險投資行列。投資家只有明晰的看到資本運動的出口，才會積極的將資金投入風(fēng)險企業(yè)。目前重慶市還沒有形成良好的風(fēng)險投資退出機制，使得一些潛在的投資者因懼怕投進去，收不回而對風(fēng)險投資望而卻步，從而限制了風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。

2.5 專業(yè)人才缺乏

國內(nèi)外的經(jīng)驗和實踐證明，人才是決定創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的規(guī)模、速度和效率的一個關(guān)鍵因素。目前重慶不僅創(chuàng)投機構(gòu)太少，而且非常缺乏既了解國情、市情，又有科技、金融運作水平和管理能力的獨具特色的創(chuàng)投人才。這已制約了創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，現(xiàn)在及將來相當長的一段時間，引進和培養(yǎng)從事創(chuàng)業(yè)投資的高素質(zhì)人才將是我們面臨的一項重要任務(wù)。

3 促進重慶創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的對策

3.1 理清促進本市創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的基本思路

要促進重慶創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，首先要進一步理清促進發(fā)展的基本思路:政府搭臺，企業(yè)唱戲，大力鼓勵扶持，充分利用市場機制，以政府投資為引導(dǎo)以外商投資為示范，逐步過渡到以民間資本為主體，以外資為輔助的格局。

3.2 在政策上加大對創(chuàng)業(yè)投資的激勵與扶持

世界各國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的經(jīng)驗都表明:有效的政府政策激勵機制能促進資本向高技術(shù)企業(yè)流動，推動創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。重慶應(yīng)建立主要通過財政貼息和稅收優(yōu)惠政策來有效引導(dǎo)與扶植創(chuàng)業(yè)投資的政府調(diào)控機制，盡可能加大對創(chuàng)業(yè)投資的激勵與扶持。

3.3 積極引進國外創(chuàng)業(yè)資本

引進外國資金，促進海外資本跟進，有利于創(chuàng)業(yè)資本的規(guī)模擴大和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，應(yīng)積極發(fā)展國際合作伙伴，加入國際創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會等國際組織，學(xué)習(xí)國際上企業(yè)孵化器的運作方式和運作規(guī)則：第一，可與海外投資機構(gòu)建立緊密型合作關(guān)系，定期或不定期的互通信息、培訓(xùn)、參加國際會議等加強相互間的溝通；第二，與海外交流建立國際上的姊妹園區(qū)關(guān)系，聘請國外風(fēng)險投資機構(gòu)的管理人員或者有關(guān)專業(yè)人員擔(dān)任本土風(fēng)險投資機構(gòu)的管理人員，也可將我們的管理人員送到那里參與管理學(xué)習(xí)；第三，合資或者獨資建設(shè)海外扶助基地。

3.4 建立多元化風(fēng)險投資退出渠道 

在目前我國退出機制不完善的情況下，重慶創(chuàng)投業(yè)應(yīng)靈活多變，打破成規(guī)，結(jié)合我國國情和市情，從以下方面進一步拓寬創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道：

（1）調(diào)整并購、出售政策。從風(fēng)險資本的購買和出售兩個方面進行政策調(diào)整，進一步加大扶持力度。從購買方來說，可考慮是否允許并購高技術(shù)企業(yè)的并購支出相應(yīng)抵減所得稅征稅額，投資于高科技企業(yè)股權(quán)所獲得的股權(quán)收益是否可以適當降低稅率等。從出售方來看，可考慮增設(shè)特種財產(chǎn)轉(zhuǎn)移稅取代營業(yè)稅，提高創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)提取風(fēng)險準備金比率，采用不同于金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)計算方法等。

（2）鼓勵香港或海外創(chuàng)業(yè)板上市。放寬對國內(nèi)企業(yè)到海外上市的各項審批條件和有關(guān)限制性規(guī)定，證監(jiān)會和有關(guān)部門應(yīng)對境外上市企業(yè)按國際通行的準則去引導(dǎo)和監(jiān)督創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實行嚴格審查和鼓勵相結(jié)合的方式。

（3）簡化企業(yè)破產(chǎn)清算程序。目前有關(guān)部門已經(jīng)制定了有關(guān)清算運作的程序和管理辦法，但企業(yè)清算除了需要合作雙方在利益（損失)的分配上進行談判協(xié)調(diào)外，還牽涉到諸多方面，是一項復(fù)雜費時的工作。所以應(yīng)改善清算條件，簡化清算手續(xù)，加快企業(yè)的破產(chǎn)清查工作，以利于創(chuàng)投企業(yè)盡快收回投資資金。

參考文獻

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