撥弄股潮須具備戰(zhàn)略家思維

三鳥，獨立撰稿人，IPTV《股票聚場》節(jié)目特約評論員。每交易日9時出鏡。為中國股市奠基的文章《猴市》、《上市公司質量是股市基石》、《中國股市不是晴雨表》、《殼資源》、《生產自救》、《舉杠鈴》（套牢）、《股市打樁理論》、《中國股市市場心理的預期運動》。

寰視中國與世界各主要資本市場，提出這個命題。

對于想在股市生存下去的個人或投資機構應當重視這個命題，假設抱有“不是我無能而是對手太狡猾”的心態(tài)介入股市，那么，在一輪牛市上升市道中，風平浪靜時未嘗不可嬉戲，順手牽羊，似乎賺錢顯得特別輕松，但是風云突變的時候被吞噬又顯得再自然不過了。

在股海搏擊，假如以投資為職業(yè)，僅對各種事物作拼盤式的羅列或淺層次的戰(zhàn)略邏輯思維來應對，立馬就凸現(xiàn)捉襟見肘、心比天高、才比紙薄的窘態(tài)。筆者以為，必須上升到戰(zhàn)略家思維層面，通過斟酌、理清利害、權衡輕重方可。試想，股市如戰(zhàn)場，戰(zhàn)場上，軍長、師長者眾，能稱為軍事家者真鳳毛麟角。股市上如果沒有訓練成戰(zhàn)略家層次思維，怎么能保證在股海里長久生存呢？

為什么在2007年中國股市上的基金群體大多數獲利？為什么又是這些志滿意得業(yè)績驕人的基金獲批QDII揚帆出海，四家QDII在一、兩個月內嗆水，虧損共達150億之巨？為什么不可一世的花旗、美林、摩根大道、貝爾斯登在次級債風暴襲來時，有如泰坦尼克撞上冰山，滿是窟窿，獨高盛一幟高揚，叢綠襯丹紅？

那么，巴菲特、索羅斯、羅杰斯、蒂納波利一干大師級人物又是怎樣地超然于次級債風波之外？

分別恰在是否具有戰(zhàn)略家思維。

高手對奕，斟酌再四。兵法云，知己知彼、百戰(zhàn)不殆。韓愈說，凡事預則立，不預則廢。中國古代的戰(zhàn)略家都是謀定后動，他們在從社會邏輯上分清別濁推演世事變化，往往還借助《易經》的預測功能來佐證，這里的預，指的就是預測。除天時、地利、人和之外，連運氣都在評估之列。

在上世紀五十年代初爆發(fā)的朝鮮戰(zhàn)爭期間，美國決策高層對剛剛解放中國大陸的共和國會否出兵援朝莫衷一是。那個時候，民間有個智庫也即縱橫幾十年大名鼎鼎的蘭德公司給出的結論：中國肯定會出兵。要價500萬美元。美國決策層將信將疑不愿應諾購入蘭德的研究報告。后來中國出兵大出美國意外，決策層才急忙出200萬美元購入已過時的研究報告，重新審視一番。禿子頭上一跳蚤，明擺著，那是美國不知彼地策動了一場干預性戰(zhàn)爭。

在我們QDII四家基金出海赴港之際，那些在國內市場不可一世的基金是全然不把港股放在眼里的，口號是在全世界配置資產。他們下車伊始式地掃貨，自恃國內股市左右市場的霸氣，結果丟盔棄甲、損兵折將。說得不客氣一點，他們甚至連香港股市資金構成比例都不甚了了。阿斗似地前倨后恭，他們教皇主義地捧著巴菲特的價值投資概念，以為世界就是這么簡單。其實，各個股市真如人人都奉行的價值投資概念這樣簡單，為什么歷史數據表明大多數基金都是跑不贏市場的呢？

在一個市場上，憑借國有的壟斷優(yōu)勢取勝確實是簡單的。就如同咱們的滬深股，享有各方面優(yōu)勢，當有重大政策出臺之際，更有窗口指導式地呵護。在很好的生態(tài)環(huán)境之下，基金再跑不贏大眾真沒臉見人，無顏見江東父老。但是，如果咱們市場資金構成亦如香港或美國市場的比例，機構占90%，散戶占一成，那么瞧好了，大多數基金跑不過市場，有些大型的恐龍遭遇滅頂之災將不是聳人聽聞遙不可及之事。

我們覺得把2007年巴菲特在香港股市拋售中石油H股作個探究，興許能幫助我們學到點什么。孫子曰：“善守者，伏于九地之下，善攻者，動于九天之上。”在中石油H股，巴大師恰如其分地實踐了一次。中石油H股在港發(fā)行上市之初，巴菲物就以1.6～1.7港元的低價大肆購入占比達13%。須知，這樣的低價咱們國內的投資大眾是無緣光顧，章分杯羹的。2007年秋，媒體披露了世界銀行一份四月的報告、指出，當初在港上市的中國的銀行股是被賤賣的。由此可見，作為大師絕不會掂不出，中石油僅1.6～1.7港元意味著什么。巴大師比誰都更清楚世界能源的趁勢，也更清楚中國加入WTO世界經濟一體化進程，將成為世界工廠、之于石油的需求和依賴，依當時的匯率比折算，中石油H股不過0.2美元左右一股。巴師重倉持有13%伏于九地之下，有如非洲叢林中的雄獅，靜靜的等待目標和時機。

巴菲特知道中國的上市公司對融資的愛好，有H股的公司回歸A股，H股總是炒高，爾后成為A股發(fā)行價的參考系數。2007年中石油要A股IPO了。瑞銀介入承銷眾所周知，上市公司謀示漂亮的股價的動力，天經地義，強力推升中石油H股水到渠成，及時雨般的《港股直通車》消息適時發(fā)布，非常有意思地改善了港股的生態(tài)食物鏈結構。為巴菲特動于九天之上拋售占13%的中石油H股提供了絕妙的機遇。須知在港股直通車消息的鼓舞，一批在七、八月錯判國內股市走勢的私募基金及資金大戶紛紛轉道港股市場，通過各種渠道流入港市資金達一萬億之多，為巴菲特減售龐大股份創(chuàng)造了必要而且充分對手接盤力量、巴菲特何樂而不為呢？當然是該出手時就出手啦。咱們這兒呢？中石油A股發(fā)行價順理成章地在16.7元，依據市場炒新的約定俗成慣性，翻悟開價理所當然。在中石油上市將輪空基金的輿論渲染忽悠下，有近四億資金定價開盤在48.6元高位后，中石油這龐然大物踏上了自由落體之路。向全體股民勾勒了一幅“一將功成萬骨枯”的凄美前景。當然，巴菲特以及國際投行的大鱷們面對180萬套在高山之顛的中國小股民們則是快要笑不動了。

美國人固然有笑的資本。其實中國亦不乏洞悉底蘊的人。9月30日，IPTV《股票聚場》制作一檔國慶特別節(jié)目。這檔節(jié)目在國慶期間同時在東方寬頻和財富中國網站上循環(huán)直播。《山海經》節(jié)目中有如下對白：

主持人：請問，國慶后，股市會怎樣走？能上6 000點嗎？

嘉賓：國慶后開市，在十七大前后，上證綜指將會沖過6 000點。

主持人：沖過6 000點，市場將如何演變？

嘉賓：沖破6 000點，大約6 100點左右，爾后開始步入調整。

主持人：你認為調整是多少？

嘉賓：調整幅度達到20%，原則上5 000點不破。

主持人：哇！會有這么大的調整幅度嗎？不是說就要推出股指期貨嗎？

嘉賓：會。我認為，上漲猛烈的權重大藍籌會拼命出貨。

事實果不其然。

其他關于股指期貨推出的時間表，IPTV出海經節(jié)一直堅持認為2007年推不出來，即使尚福林言詞鑿鑿日益臨近的講話，期貨公司及網上板上定釘說11月15日公布，12月28日開市。山海經一口咬定2007年底推不出來的觀點。這里，IPTV山海經非儒非道的另類思路，蘭德了一下。

值2007劃上句號，2008年啟幕之際，對中國滬深股市又該如何從戰(zhàn)略上把握呢？

依據醒來經驗，我們可以判定，每個年底絕大多數對來年展望預測，不管是機構報告還是名家分析，幾乎難逃錯判的命運。基于這個判斷，針對市場給出另類的悖論式推演或許成功的機率反而大一些。

且讓我們借助艾略特波浪理論簡約地勾勒2008年以至未來上海股市運行軌跡，環(huán)視國內外，提出另類判斷。

我們以上海股市的月K線結合年K線用作數浪的基礎。

1990年12月19日上海證券交易所鳴鑼開市，基點100點，四探低點定格95點，頗有意味的是，95點乃朝九晚五，又95是帝王之尊信號，咱們上海股市自誕生日起目標大著呢。自100點起步，蹣跚前行，漸至飚升至1558點，歷時27個月，計為牛市上升五波的第一波。自1558點步入大二浪調整至低點325點。325點接近100點基點契合艾略特關于二浪調整仿佛回復到起點的描述。自325點起步運行至2245點，歷時84個月，七年時間，我們判定為第三大攻擊波中的三浪1上升。從2 245下調至低點998點，判定為三浪2調整。歷時49個月，四年余。自998點掀起的一波升浪就是耳熟能詳的三浪3爆炸上升浪了。為什么自2 245點下行至998點判定為三浪2調整呢？如果從圖表簡單分浪形而判成四浪調整，就會與波浪理論的規(guī)則沖突。四浪的底點，不可與一浪的頂重合，跌破一浪頂更是荒唐，顯然判為四浪是不成立的，而就浪形張力，目下的月K線、年K線表達完全契合三浪3的特征。自開市迄今，滬市運行了18根年K線。2008年是第19根年K線，依黃氏級數計，三浪3走21根年K線，即2010年的概率較2010年也是滬深股市全面實現(xiàn)全流通市場的年份，市場容量已然成股海。之后支行三浪4調整，三浪5上升，完成后進入真正的大四浪調整，其低點絕對不會與滬市第一波高點1 558點重合，當第五波上升推動至完成，估計到第34根年線或38根年線。甚或更長走55根年K線。大家總是拿日本股市上世紀90年代崩潰說事，但是鮮有人知道，日本股市在崩潰之前走了38的大牛市！

與波浪理論上升五波相匹配的是，中國經濟體經歷了30年改革開放的基礎準備，迎來了舉辦奧運會的契機，走向起飛階段。一般來說，與世界各發(fā)達國家所經歷的準備期、階段、起飛階段相仿，相信，中國經濟騰飛期亦需經歷數十個年頭。從這個意義上說，21世紀被稱為亞洲世紀或中國世紀斷非虛言。

回過頭來關注2008年滬深股市，今年將有創(chuàng)業(yè)板市場面市。香港市場14家紅籌股待返航，股指期貨有望在今年合適的時段推出，大小非解禁趨向高潮……這些都是一種推升股市的潛動力，股權激勵的逐步推行攜帶的能量難以估測。2008年股市仍處于三浪3的爆炸上升浪途中，中國股市是削足適履還是順應后工業(yè)化信息化時代，打赤腳自創(chuàng)前程，摒棄陳規(guī)陋習，從新興市場起步，為全世界資本市場樹立新的標桿？

謝國忠認為，2008年的國內股市運行主要受制于國內的宏觀調控因素。大摩的羅奇認為，2008股市運行將更多地受制世界經濟環(huán)境因素的影響。羅奇的觀點得到了尚福林的響應。筆者傾向于謝氏的說法，假如中國的宏觀調控著重包容國家重大的利益取向和兼顧國際伙伴利益最大化進而穩(wěn)定世界金融秩序，在某種觸媒的引爆下，2008年上海股市蘊定著沖破萬點的能量和張力。