景氣成長與中國烙印

企業進入景氣周期的表現是產品供不應求，買方增加預付款以確保賣方準時交貨，公司的財務上表現出預收款增加。一般而言，企業景氣具有一定的持續性，如果與宏觀環境協調，持續性更強，將是中長期投資的良好標的。

2008年：“中國意識”覺醒年

奧運會使日本、韓國實現了漂亮轉身。中國人目前還不具備充分的自信，還需要外部認可。2008年注定是中國意識的覺醒年。2008年雪災、3·14事件、地震災害雖然對局部經濟產生負面影響，但這些問題迅速而有效地解決，讓中國人空前團結，讓中國意識空前復蘇。換個角度看，這些事件不但增加了中國的國際關注程度，也讓世界重新認識了中國政府和人民。奧運會將是2008年系列事件的高潮，也是“中國意識”復蘇的起點，之后的中國人及中國企業將更加自信。

放眼一年以后，我們的股指期貨一定已經推出、創業板也會推出、融資融券也會開展，今天，就是在完善制度前提下的資本市場軟起飛的前夜。選擇具有長期成長潛力，將來能在國際上帶有中國烙印的公司，將是未來資本市場的長期機遇，是奧運時代的重要投資策略。

我們的市場，最新統計超過100億市值(折合約14億美元)的公司只有287家，這與，中國的資本地位仍然不匹配。我們站在一個巴菲特60年代的起點，激蕩的中國將在未來20年內產生巴菲特式的投資精英。

價值平衡期的市場特點

最近市場的表現印證了我們對市場將趨于平穩的預測。目前市場市盈率均值27倍左右，中值67倍左右，本身都處在價值的中樞位置。(見圖)市場在大盤股的穩定器作用下保持穩定。

市場價值中樞趨向合理

可以預期的是，未來的大盤藍籌將體現紅利價值，吸引長期投資者的注意，這將促進真正的長期投資群體的形成，符合國民經濟發展方向，具備長期成長潛力；能體現中國企業國際地位的少數公司將給市場帶來巴菲特式的長期持有機會；創業型企業的機會將逐步體現，市場仍然會保持活躍。而沒有核心競爭力的公司將逐漸被市場遺忘。市場將再次出現仙股群體。

股改時代，在全流通定價模式下，炒作效應將越來越衰減，前期炒作的農業、水泥、醫藥行業，基本都是短促的針式行情。

景氣成長的選股方法

企業進入景氣周期的表現是產品供不應求，買方增加預付款以確保賣方準時交貨，公司的財務上表現出預收款增加，在景氣周期維持一定時期以后，如果供求矛盾仍然不能緩解，可能出現價格上漲，將進一步提升公司盈利能力。一般而言，企業景氣具有一定的持續性，如果與宏觀環境協調，持續性更強，將是中長期投資的良好標的。

利用新東風價值投資平臺，可以通過如下條件組合量化實現景氣成長的選股：

預收賬款同比變化≥20％；

預收賬款環比變化≥10％；

預收銷售率≥5％；

凈利潤增長穩健度：持續增長；市盈率≤30倍；

利用上述方法，在2007年第一個交易日可以選出17家公司，至2008年5月15日，這些公司全部上漲，并且全部跑贏大盤，平均漲跌幅160％，上證指數同期漲跌33.3％，比上證強380％。2007年初選出的西山煤電、格力電器、華魯恒升等，到5月15日的漲幅仍然分別達到520％290％220％。

最新選股的公司共有15家，包括設備制造、百貨、化肥等行業的龍頭公司，參見作者在無憂價值網(www.51value.com)上的博客。