警惕股市成為上市公司高管的“提款機”

近期，上市公司高管辭職套現事件頻頻發生，已經開始出現“連鎖”反應。思源電氣一董事辭職后，拋出手中股票，入賬現金居然高達9000多萬元。眾多前上市公司高管辭職后，僅賣掉手中區區100萬股，便坐擁上千萬現金。幾乎是一夜之間，A股市場就變成了上市公司辭職高管們的“提款機”。目前，此風大有愈演愈烈之勢，如果任其發展，將對A股市場帶來極大傷害。

在充分的市場競爭條件下，企業經營者依靠正常經營獲得財富收入，理應得到社會的認可和保護。但上市公司高管憑借手中持有的本公司上市前股份，在全流通解禁之初就大量拋售套現，這一現象顯然很不正常。

首先，我們看看這些高管股份的高溢價是怎么獲得的：

一、能夠獲得上市資格的公司，從過去到現在，都等于獲得了一個獨特的稀缺資源。這種資源的獨特性和稀缺性，往往被社會公眾以高溢價的形式購買，之后進入交易市場。如果沒有資本市場的價格放大效應，即使是再好的公司，其資產價格也只能體現在企業的財務報表上，且難以實現大幅度增值變現。

二、近兩年的大牛市，造就了對許多上市公司資產的高估值泡沫。在泡沫效應的助推下，原先只值幾元錢一股的上市公司資產，如氣球般膨脹到幾十倍，甚至更高。

三、去年剛剛完成的A股市場全流通，本是搞活中國資本市場的一項重大改革，但由于改革措施不配套，使上市公司高管通過非公平方式獲得的原始股份資產，一夜之間全部變成了可以方便回收的現金資產。

那么，這么多企業高管為什么寧愿放棄十幾萬元、幾十萬元的年薪，而進入暫時的“下崗”狀態？一個最簡單的算法，就可以為他們找到足夠的理由：

比如貴州茅臺，2007年每股收益達到了3元多，成為A股市場含金量最高的股票之一。即使是這樣，將此收益全部進行分配，持有其1股的收益也就是3元多一點。貴州茅臺目前股價是200多元，相對于每股3元的收益來說，市場溢價高達近70倍。面對如此高的溢價收益，選擇賣股變現，就成為最快捷、最安全的財富避風港。

當前，上市公司高管辭職賣股套現已有蔓延之勢，這對于通過二級市場高溢價獲得其股份權益的大多數機構和普通投資者來說，顯然是有失公平的。他們在托起上市公司高估值風險的同時，還要向上市公司高管們支付高溢價收益。

這幾年，一些民營企業做大后，便將企業股權以數倍的溢價賣給外國企業，如天津大田快遞、武漢絲寶集團等。盡管這樣的出售招致很多人非議，但他們的選擇顯然是合情合理和公平的。比如絲寶集團，以其目前的盈利能力，企業老板要做多少年，才能實現幾十個億的盈利收入？而一次變現，他得到的卻是實實在在的真金白銀。

目前上市公司高管們的股權變現，其權益價值的實現不是通過市場公平交易得來的，而是通過上市前的權益分配，再通過股票發行環節和流通交易環節的高溢價實現的。這對于通過高溢價獲得其股份的市場權益人來說，顯然是不公平的。所以，上市公司高管辭職套現現象的集中出現，警示有關方面應盡快拿出相應的監管措施，不要讓A股市場成為又一個“暴富族”的瘋狂提款機。