軍人保險基金投資運營探討

摘 要：通過對軍人保險基金的辨析，在把握我國軍人保險基金概況的基本情況下，從投資運營管理主體角度、基金保值增值角度分析了軍人保險基金投資運營過程中存在的種種問題，同時提出了構建合理的軍人保險基金管理和投資運營模式以及拓寬軍人保險基金投資渠道等對策。

關鍵詞：軍人保險基金；投資運營；保值增值

中圖分類號：F8文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）05-0179-02

1 軍人保險制度與保險基金概況

軍人保險制度是根據中共中央、國務院關于加快社會保障制度改革的要求和中央軍委的有關決定，并依據《中華人民共和國國防法》關于“國家實行軍人保險制度”的規定出臺的。它是國家通過立法設立專項基金，在軍人遇到死亡、傷殘、年老、退役等情況時，給予軍人及其家屬一定經濟補償的特殊社會保障制度，是國家社會保障制度的重要組成部分。國家實行軍人保險制度，是新形勢下軍隊政策制度的一項重大改革；是解決軍人后顧之憂，維護軍人合法權益的重要舉措；是緩解軍費供需矛盾，實現軍隊社會化保障的有效途徑。軍人保險的對象是現役軍人和武警部隊中的現役人員。軍人保險基金由國家和個人共同負擔，保險給付標準參照同職級國家公務員和職工的保險給付水平并體現軍人職業特點。

１９９７年３月，由解放軍三總部聯合組建的中國人民解放軍軍人保險辦公室在北京成立，標志著我國軍人保險制度正式建立。１９９８年７月，解放軍總參謀部、總政治部、總后勤部、總裝備部聯合發出通知，向全軍印發《軍人保險制度實施方案》。至此，軍人保險制度正式啟動。１９９８年７月９日，中國人民解放軍軍人保險委員會成立，中央軍委委員、總后勤部部長王克任委員會主任。１９９８年８月１日，中國人民解放軍軍人傷亡保險正式施行。這是國家出臺《軍人保險制度實施方案》后率先施行的第一個軍人保險險種。即日起，軍人因戰、因公死亡或者致殘，除得到原有撫恤金外，還將得到一筆比撫恤金有較大幅度提高的保險。《軍人保險制度實施方案》的出臺，標志著軍人保險制度的產生。從此，軍人保險被納入全軍和武警部隊財務工作范疇。隨著保險事業在我軍內部的不斷深入與發展，軍人保險基金的監管取得了一定的成就，對保險基金的保值增值，維護軍人的合法權益起到了積極的作用。

根據《軍人保險制度實施方案》中規定設立的險種，目前已實施了軍人傷亡保險和軍人退役醫療保險兩個險種。軍人傷亡保險，主要是針對軍人因戰、因公傷亡而設置的，保險對象為全體現役軍人。軍官和士官需要個人按月繳納一定的保險費。軍人傷亡分為９個等級。其中，死亡分烈士和因公犧牲兩個等級，傷殘分７個等級。傷亡保險主要體現軍人職業風險性、犧牲性的特點，使軍人因戰、因公發生傷亡時，在享受撫恤金的基礎上，得到相應的經濟補償，以解除軍人的后顧之憂，激勵軍人安心服役、獻身國防。軍人退役醫療保險，主要是為了解決軍人退出現役后與地方基本醫療保險制度接軌而設置的，保險對象為師職以下現役軍官和全體士兵。軍官和士官每人每月按工資收入的一定比例繳納保險費，國家給予同等數額的補助，逐月計入個人賬戶。義務兵在退出現役時，給付一定數額的退役醫療保險金。

2 軍人保險基金管理和投資運營的現狀及問題 

(1)軍人保險基金管理和投資運營主體缺失和泛行政化導致監管的失效 。

軍人保險基金從政策制定到具體的征收、管理、使用和營運，實際上都由同一部門執行，承擔相當多的行政職能——既是“運動員”又是“裁判員”，“左手監管右手”，行政管理機構的約束趨于軟化。而這種“泛行政化”的制度設計，使得各級保險基金管理部門對基金資產擁有絕對的支配權，加之沒有法人資產和獨立的經濟利益的約束，其內部就很難建立起有效的監督管理機制，也缺乏建立規范的會計審計體系、公開透明的信息披露機制的動力。另一方面，在我軍軍人保障基金的管理中，軍人保險收支一直未能納入財務統一計劃和預算管理體系，并且處于分散的狀態，龐大的軍人保險資金規模無法接受監督，必然會在一定程度上造成資金管理混亂。此外，作為軍人保險基金的實際所有者，始終無法得知軍人保險基金的真實運營狀況，更談不上擁有真正意義上的管理和監督權了。在內部監督軟化和外部監督缺位的情況下，在個人或部門利益的驅使下，軍人保險基金資金被挪用、盜用也就不足為奇了。 

(2)保險基金預期收支不樂觀使其保值增值的壓力不斷累積。

我國是世界上軍隊規模最大的國家，軍人數目和有限的軍費規模，使我軍軍人保險問題變得異常嚴峻。尤其是醫療保險部分，由于我國醫療消費水平在不斷增長，所以基金支出的增長明顯快于基金收入的增長，使得結余增長緩慢，醫療保險基金岌岌可危如何補充軍人保險基金的巨大缺口；如何保證醫療保險金的足額發放是目前面臨的嚴峻問題，這不僅要“開源”(即擴大軍人保險基金的籌資渠道)，同時也對軍人保險基金投資運營過程中實現保值增值提出迫切的要求。 

(3)軍人保險基金投資缺失和投資渠道的單一化致使基金保值增值困難。

軍人保險基金的總資產是軍人保險基金的積余與現期收入之和減去現期支出之后的差額。由于我軍保險基金大量積壓，缺乏投資，在軍人保險基金支付高潮到來之前，總有一部分屬于中長期性質的資金儲備，需要保值增值。在目前軍人保障基金的投資營運環節中，軍方作為現行軍人保險基金市場經營的實施者，出于安全性考慮，選擇的是統一管理的投資營運模式。籌集的軍人保險基金目前只能存入銀行，并按銀行現行利率獲得利息收入，投資渠道單一。從表面上看，這樣做可以確保資金的安全，但實際上，在市場經濟條件下，以貨幣形式存在的社會保險基金，根本無法規避利率風險和通貨膨脹風險，更不用說保值增值，甚至有貶值的可能。 

3 完善我國軍人保險基金管理和投資運營的幾點建議 

(1)建立和健全軍人保險基金投資運營管理機制。

在總后財務部設立“軍人保險局”；在各大單位財務部設立“軍人保險處”，軍師兩級編配專職保險業務員，依托軍隊財務系統和財務結算中心開展軍人保險工作。依法成立“軍隊政策性融資機構”，這一獨立的法人單位隸屬于總后勤部；在各大單位后勤部下設“軍隊政策性融資機構分部”。公司負責軍人保險基金的籌集管理、保值增值、保險金給付，同時，開展軍隊財產保險和軍隊商業保險業務。根據軍隊政策性融資機構業務需要，機構應下設軍人福利保險處（組）、軍人傷亡保險處（組）、軍人養老失業保險處（組）、軍人醫療保險處（組）、軍人住房保險處（組）、軍隊財產保險處（組）等運行機構。各處（組）接受各大單位后勤部的領導和監督。借鑒外軍成功的經驗，我國軍人保險基金的管理要由預算機制向預算機制與市場行為的基金機制相結合過渡，并更加注重給付期到來前的增值能力，使軍人保險基金作為一項金融資產進入資本市場和投資領域。同時，要制定與之相關的制度，嚴格限定保險基金的使用。要發揮“軍人政策性融資機構”和審計部門的監督作用，加強對保險基金經辦機構檢查、監督，做到事前、事中和事后的全過程監督，防止資金的流失和損失的發生。總后勤部要對養老保險基金受托管理的投資營運單位進行風險監督并促進其提高盈利水平，加強對基金組織、受托管理機構和投資營運單位的財務監督，確保對投資回報率的監控，保證營運機構經過精確測算的回報率得以實現。

在投資品種選擇上應滿足能夠進行收益較高的投資的要求，這也就意味著軍人保險基金投資運營應該由軍人保險局在制定一系列嚴格的專業指標的基礎上，選擇若干實力比較雄厚的基金管理運營機構進行市場化投資運營，即引入資產托管制度，也就是說，軍人保險局對軍人保險基金不直接進行投資營運，而是委托給地方基金投資公司來經營，從而形成軍人保險基金的委托代理關系，實現軍人保險基金的行政管理模式向市場化經營管理模式的轉變。軍人保險局將基金的經營權委托給經理人，保留了對基金的管理權和監督權，成為軍人保險基金二級投資運營過程中的投資人。軍人保險局對軍人保險基金的管理權和監督權，不僅表現在對基金投資本金的贖回權，更重要的是體現在對基金經營增值的部分索取權，這是軍人保險局將個人賬戶基金的經營權委托給經理人的根本出發點。職業經理人代理軍人保險局行使對基金的經營權，是因為相對于軍人保險局具有經營優勢，職業經理人能夠使基金實現更大的增值。經理人的收入主要取決于基金的增值程度，即經理人具有對基金經營增值的部分索取權。有了索取權，這就對經理人行為形成有效的內部約束和內部激勵。 

(2)拓寬投資渠道，實現多元化投資。

在我國，軍人保險基金結余若仍限制于存入銀行專戶，雖然確保了基金的安全性，卻難以實現保值增值。因此，必須拓寬投資渠道，實現多元化投資。 

①購買國債。用軍人保險基金購買國債，將軍人保險基金投資于基礎設施和國家重點開發項目，不僅有利于滿足國家發展過程中資金短缺的問題，滿足產業政策要求；對軍人保險基金而言，在滿足基金安全性的前提下，不失為獲得較高收益的一條途徑。如此一來，既可滿足國家開發的資金需求，又可實現軍人保險基金的保值增值，實為雙贏。 

②購買投資基金“間接入市”。國外經驗表明，股票資產投資收益是軍人保險基金投資收益的主要來源，股票的長期實際收益率高達14%以上。股票資產配置可以有效地維持實際購買力水平，實現保值、增值的目標。但目前我國資本市場仍不發達，系統性風險較高，市場投機氣氛過重，軍人保險基金直接入市存在較大風險。為此，我們可以選擇“間接入市”的方式。所謂“間接入市”就是指通過購買投資基金的形式將軍人保險基金交給專業性的資產管理公司進行投資理財。與直接投資股票相比，證券投資基金是分散投資，通過科學的投資組合，可以較高程度地回避非系統性風險。另外，證券投資基金可以在交易所交易或隨時申購、贖回，容易變現，具有很好的流動性，從而在依托專業化的組合投資和高素質的專家理財的基礎上，獲得良好的市場回報。在美國，軍人保險基金大量投資于基金市場，成為保險基金有效增值的投資工具，我軍可引以為鑒。

參考文獻

［1］林義.社會保險基金管理［M］.北京：高等教育出版社，2002.

［2］蔣洪.財政學［M］.北京：高等教育出版社，2004.

［3］李連發.社會保險基金運行論［M］.成都：西南財經大學出版社，2000.

［4］王宏.對社會保障基金保值增值的探討［J］.經濟師，2005(9).

［5］楊波.論社會保險基金與貨幣市場［J］.中國農業大學學報(社科版)，2005(2)：65-68.