酒股能否迎來艷陽天

從去年年底開始，酒板塊持續走強，成為A股市場的一支黑馬大軍營，進入2008年后，酒板塊延續強勢特征，燕京啤酒、山西汾酒、青島啤酒、皇特酒業、西藏發展、金種子酒、張裕A等個股均有良好的表現。然而，3月，水井坊、五糧液下跌，瀘州老窖下跌，老白干、古井貢酒下跌，金種子酒、沱牌曲酒單邊下跌。酒類股票隨大盤出現了整體下跌，貴州茅臺、五糧液等這些酒類股票突然之間出現了大幅下跌，這不由得讓新入場的投資者發生疑惑：酒類板塊行情終結了嗎?

——本刊編輯部

大盤春夏交替 正在悄然進行

先讓我們來分析一下4月份及其以后的大盤走勢與有利因素。今年春天，股市遭遇了倒春寒，尤其是2008年3月份就下跌20.14％，為1994年以來的最大跌幅，確實相當驚人。即使有如此大的跌幅，市場是否就跌透了?仍然沒有人能準確回答。因為隨著時間的推移，越來越多的不利消息傳來。美國次貸危機影響越來越大，與美國經濟出現衰退相反，中國經濟過熱的跡象卻越發明顯。如此一來，似乎4月份將延續3月份下跌趨勢，將市場拖向深淵?確切的回答仍然不好說。筆者認為，目前正是大盤筑底階段。因為從去年10月份6124點下跌以來，整個市場的跌幅已近45％。固然在6000點上市場充斥著泡沫，那么市場經過如此大的下跌之后，似乎已將泡沫擠干凈了，如今3472點的指數是否已對今年經濟增長趨緩有過度的反應了呢?若是按照管理層制定今年經濟增長的目標——GDP增速為8％、CPI為4.8％，較2007年GDP增速下降近30％，CPI維持不變，如此來算，股市的反應似乎確實過頭了。但是宏觀數據并非是微觀數字簡單的相加，GDP由11.4％降為8％，恐怕眾多上市公司的業績下降將遠遠大于這個幅度。因為據一些數據統計，去年上市公司取得如此輝煌的佳績，是得益于新會計制度、投資收益等多重因素的疊加。在2008年環境出現巨大變化的情況下，這些疊加因素也將消失，那么其上市公司真實的經營情況，將可能變得比較難看。因此在市場下跌近45％、指數處于3472點的時候，市場是否仍然被高估，無人準確回答。不過，對于已進入4月份的股市，人們仍然可以期盼。因為在4月份里，市場出現了相對有利的變化。首先市場在3月份就下跌超過20％，這是10多年未見的，自然從技術上講，也有了強烈的超跌反彈要求。其次由于今年一二月份CPI、PPI連續創新高，自然今年一季度上市公司業績仍然會出現同比增長，那么這對目前下跌的股市具有較好的阻擊作用，很可能支持市場出現較強的反彈。再次，從近來公布的經濟數據來看，外貿出現大幅下滑，但是銀行的外匯儲蓄接連創新高，如此龐大的外匯繼續增長，除了在享受人民幣加速升值外，恐怕相當一部分在等待最佳投資機會的出現。一旦樓市或者股市有所反彈，外資恐怕又要出動。最后，接二連三的破發現象的出現，也使得管理層對股市連續暴跌越來越關注，不排除出臺有關緩和市場下跌的政策。當前大反轉能否立即展開，則需要政策面的利好配合。從資金供給來看，預計監管部門將以每周新批兩家股票基金和1～2家證券公司集合理財產品的速度來增加市場資金供給。在擱置已久的融資融券試點方面，也有望在具體的模式上作進一步深八的探索。在股票供給方面，預期管理部門在股票發行方面，尤其是再融資方面會側重把握發行的節奏，在再融資方式上會更鼓勵上市公司采取定向增發或發行可分離債等對市場直接影響較小的方式。3月份我們已經看到管理部門在陸續出臺穩定市場的政策，包括恢復新股票基金的發行、對上市公司再融資進行“窗口指導”等。4月份，這些調控市場供求關系的政策措施還將繼續。可能一切都在不經意間，春夏的交替正在悄然進行。或許一些遲開的花還在依戀著春意的溫柔，但初夏的熱情，也悄無聲息地融入大地的綠色中，5月結束了，6月來臨了，這也意味著一個新的季節也在向我們走來。