買基金不要“趁火打劫”

【兵法探源】

春秋時期，吳國和越國相互爭霸，戰事頻繁。越國終因不敵吳國，只得俯首稱臣。越王勾踐立志復國，臥薪嘗膽，表面上對吳王夫差百般逢迎，終于騙得夫差的信任，被放回越國。夫差卻被勝利沖昏了頭腦，驕縱兇殘，拒絕納諫，重用奸臣，堵塞言路。公元前473年，吳國顆粒無收，民怨沸騰。越王勾踐選中吳王夫差北上和中原諸侯在黃池會盟的時機，大舉進兵吳國，吳國國內空虛，無力還擊，很快就被越國擊破滅亡。勾踐的勝利，正是乘敵之危、就勢取勝的典型戰例。此計在兵法中指的是：當敵方遇到麻煩或危難的時候，就要乘此機會進兵出擊，制服對手。

【基金新說】

很多投資者都很喜歡“機會主義”的做法，在基金投資上也常有“趁火打劫”之舉，比如：

１、在基金凈值走低時“逢低加倉”。

當持有基金的凈值下跌時，有的基民會覺得價格越跌、則越便宜，應該買更多，這其實是套用了股票投資中的“攤薄成本”的概念。殊不知“攤薄成本”對投資決策而言有時并不是一個有用的概念，反而是個容易誤導的觀念。投資基金時買進價格的高低不是重點，基金未來凈值與買入時凈值的差與買入時凈值的比率才是關鍵。如果不確定凈值會回到最先買入時的凈值以上，頻繁短線地波段操作很可能會使投資人虧損更多。

所以關鍵還是要分析該只基金的增值潛力。每一次在決定是否加倉該只基金的時候，都要基于當時的各種機會比較后再作決定，換句話說，是一個單獨的投資決策。如果認為風險愈來愈高，應該“認賠賣出”；如果認為風險愈來愈低，則應該“逢低加倉”?！胺甑图觽}”的正確理由并不是想要“攤薄成本”，而是凈值下跌后可以使加倉買進的部分有更大的潛在投資報酬。

２、追逐市場熱點，頻繁轉換投資品種。

2006年，Ａ股市場漲幅居全球之冠，偏股型基金的平均收益率也逾100%，引得許多從未涉足股市的投資人義無反顧地成為“基民”。但股權分置改革接近尾聲，也結束了全市場普漲的局面，股價表現開始差異化，市場熱點開始轉換頻繁。如果是在以重組、消息題材為主流的市場階段中，以價值投資為主導投資理念的基金有可能難以超越股票指數的漲幅。于是，許多基民又迫不及待地贖回基金轉而自己“操刀上陣”。

其實，對于基金投資人來說，“趁火打劫”的投資心理是投資者獲取長期回報的天敵。投資者往往認為短期回報最大化才是最重要的，但是往往忽略了多數基金從長遠看與平均回報率其實還是趨近的，短期的收益高低并不能說明長遠收益。有的基金甚至“曇花一現”，頭一年還是收益冠軍，第二年就成了墊底的了。而且頻繁的申購與贖回往往導致昂貴的交易成本，這將嚴重地侵蝕投資者的長期利潤。

基金是一種適合長期投資的品種，任何“趁火打劫”的機會主義做法都可能只是弄巧成拙。長期來看，多數基金僅僅能夠獲取市場平均收益，因此，超越市場平均回報率的主要辦法，只能來自于兩方面：一是認準那些管理能力強的基金或基金公司，長期持有；二是盡最大可能降低你的交易成本，提高你的持有期限，從而排除所有市場中短期波動和交易成本帶來的負面影響，最大可能地提高你的收益率水平。