銀行ＱＤＩＩ冷處開花

張存貴

在基金系QDII敗走麥城之際，銀行系QDII反倒因為在股市投資上的諸多限制而未遭厄運。

坐觀基金系QDII首戰失利的同時，銀行系QDII因為在募集門檻和投資渠道等方面的諸多限制，在基金系QDII敗走麥城之際，銀行系QDII反倒因為在股市投資上的諸多限制而未遭厄運。

平民難跨高檻

目前，監管部門雖然允許銀行系QDII直接投資境外股票，但限制了“投資于股票的資金不得超過單個理財產品總資產凈值的50%”。銀行系QDII因為這點限制阻礙了產品為投資者提供較高的收益，在股市火爆時，一直以來被投資者所冷落。此外，銀行系QDII若直接投資海外股市，募集門檻一般須在30萬元。這與基金系QDII可以100%投資股票，投資門檻僅為1000元人民幣的寬松政策相比，也使銀行系QDII很難大范圍走向市場。

表現不俗

盡管銀行系QDII存在諸多限制，但是內外資銀行卻表現出較高的積極性，從去年第一款產品發行到今年10月末，銀行系QDII產品已合計有154款。其中有11家中資銀行發售了64款產品，人民幣銷售額為293.49億元；有5家外資銀行發售了90款產品，人民幣銷售額為58.48億元。目前，銀行系QDII產品主要分為三大類：掛鉤型的結構型理財產品、基金中的基金（FOF）和直接投資于股票的理財產品，其中以掛鉤型的結構型理財產品為主。

三只主打牌

掛鉤型的結構型理財產品有掛鉤單個股票基金的；有掛鉤包括股票、指數、基金等在內的一籃子資產的，比如，民生銀行的非凡理財，掛鉤的是九個國企股，同時保本。這種保本型結構性QDII產品一般流動性較低，資金中的絕大部分比例投資于債券實現保本。

基金中的基金（FOF）主要以投資境外股票型基金為主，目前中行、工行、建行都曾發行過此類產品。以中銀穩健增長（R）為例，該理財產品選擇跟指數走勢密切相關的兩只股票基金為投資標的，投資管理人通過判斷股指走勢，來調整對這兩只股票型基金資產的倉位比例，高位減倉，低位買貨。該產品盡管主要以投資股票基金為主，同時考率到美國可能進入降息周期，加入了對美國政府債券的投資。

主要投資于股票的銀行系QDII有工商銀行5月發行的東方之珠一期。該產品投資范圍包括（但不限于）香港上市的藍籌股、國企股、紅籌股及亞洲的債券。摩根富林明資產管理有限公司為該產品的境外投資管理人，提供全權資產管理服務。

好處多多

投資者選擇QDII產品最好對全球市場有大概了解，尤其是要對產品掛鉤標的有所了解，并有較高投資信心，才能作出投資決定。

QDII產品可分散投資、規避投資，從而使購買者享受專業投資帶來的好處。有專家表示，如果更多開放QDII，居民儲蓄可以投向海外市場，獲取更高收益。這將有助于吸引儲蓄資金外流，緩解國內過高的儲蓄率；相應地，居民投資收益提高，有助于刺激國內消費。