十月ＩＰＯ趨于停滯　ＶＣ／ＰＥ投資規模回暖

暢　言

據統計，2008年10月，共有8只新生的可投資于中國大陸地區的創業投資/私募股權投資（VC/PE）基金設立，披露規模為32.31億美元，無論從數量還是規模方面均較前一個月大幅上漲。VC/PE投資方面，共有42家機構對25家中國企業進行了股權投資，其中已披露投資金額的17起案例涉及投資總額10.53億美元，平均單筆投資金額為6193.40萬美元。投資案例數量較9月份環比增加66.7%，披露投資金額環比增加596.5%，平均單筆投資額環比增長350.7%，中國創投及私募市場表現活躍。總體上看，雖然全球性的金融危機導致IPO市場趨于停滯，但經濟增長速度的放緩，同樣帶來了項目估值的回調和投資成本的下降，國內投資政策環境的松動和國際經濟危機的雙重作用，都在一定程度上刺激了VC/PE機構在中國市場上尋求更多投資機遇的動力。

傳統行業領先格局未變

從投資案例的行業分布來看，繼TMT行業之后受到投資機構追捧的傳統行業，10月投資中依然保持了其領先格局，且平均投資金額攀升迅猛。10月，傳統行業投資案例5起，占到總投資案例數的20%；披露金額的4起案例涉及金額達6.68億美元之巨，占總投資金額的63.5%，其中，百仕通投資藍星持其20%股份，涉資高達6億美元，拉升了該行業在總體中的比重。

10月，廣義IT行業成為投資的一大亮點。其中投資案例12起，占到總投資案例數的近五成，披露金額的6起案例涉及金額1.15億美元，平均投資額較9月份環比增長77.7%，表明該行業仍是創投機構的重點投資領域。

具體到二級行業，通訊/電信成為廣義IT行業中最受歡迎的投資領域。

高額投資增加

從10月投資案例數量的分布來看，2000萬美元到4000萬美元之間（含2000萬美元）的案例數最多，為5起，4000萬美元到一億美元之間（含4000萬美元）的案例數為3起，一億美元規模以上（含一億美元）的案例數為2起，三者之和占到披露金額案例總數量的近六成，中高額投資相對集中。一億美元規模以上（含一億美元）的2起案例，涉及金額7.03億美元，占到總投資額的69.3%，投資規模結束了自金融危機以來的持續下滑趨勢，開始回暖反彈。投資成本的降低在一定程度上刺激了投資市場的發展。

并購市場有所回暖

2008年10月，TMT行業發生了7起并購案例，其中5起并購事件的披露金額總計2.54億美元。調查發現，生技/健康和能源產業則沒有并購事件發生。

與VC/PE相關的并購案例在10月份有4筆，主要發生在廣義IT和傳統領域，涉及金額共計6829萬美元。此外，本月份發生了7起跨國并購事件，其中披露金額的6起事件總額達2.58億美元。

海外上市受限 IPO進入真空期

據統計，受金融風暴持續影響。9月份以來，新股上會及發行節奏明顯放緩，10月上市市場又創新低，A股上市暫時進入真空期，在境外也僅有一起中國企業的IPO案例：人和商業控股有限公司于10月22日在香港聯交所掛牌上市，籌資額為4.37億美元。愈演愈烈的金融危機對風險資本退出環節的影響更加明顯。

編輯：楊晨曦yangchenxi119@gmail.com