搏擊長空的雄鷹

南方的四月已是萬物復蘇，大地回春的時節，但零八年初的那場暴風雪仍令人印象深刻，心有余悸。2008年1月22號，中國長江以北地區寒風凜冽，一場十幾年來罕見的大暴雪籠罩了半個中國，使全國鐵路、公路和航空幾乎陷入了癱瘓狀態，僅廣州火車站每天就滯留幾百萬游客。然而對廣大的投資者來說，面對的卻是一場更大的暴風雪，寒氣逼人。由于受到周邊股市集體暴跌影響，22日滬深兩市繼續大幅殺跌，上證綜指和深證成指均創史上最長的陰線，下跌點數分別高達354.69點和1215.08點。同時，滬深兩市近千只個股封于跌停，翻紅個股僅24只，令廣大投資者對股市的投資信念幾乎達到了冰點，恐慌情緒進一步蔓延(至記者發稿日止，上證指數仍沒有收回22日以來的失地)。

然而位于廣州天河區都市華庭的廣東佳銀投資理財室里卻是另外一番景象，投資者個個喜氣洋洋，十分滿意的樣子。在我們訪問了幾個投資者后才知道，原來佳銀早在17號就已經開始陸續出貨，并通知其所有客戶在20號前出貨空倉。對于佳銀和佳銀的客戶而言，2008年股市的第一次大跌已經順利地逃了過去。無獨有偶，2007年5月27日，佳銀投資所管理的帳戶全部清倉，用來打新股，兩個交易日之后就遇到了令投資者至今仍心有余悸的5.30大跌日，緊接著的五個交易日，上證綜指跌了20%之多。10月中旬公司又再次清倉，隨后中國股市結束了兩年的火爆行情，進入了中短期調整。為什么佳銀能夠在風云變幻的資本市場運行得游刃有余？帶著這個疑問我們約訪了佳銀投資董事長楊繼賢先生。

資深專家 價值投資

楊繼賢先生有著十年以上的證券投資經歷，并對證券市場的前瞻和預見有著過人之處。早在1993年楊先生就投資了穗港貿易投資有限公司。該公司是一家以鋼材貿易、鋁型材加工制造為主，并從事商業房地產開發經營的綜合性實業公司。作為一名實業家，楊先生認為經營一只股票猶如經營一個企業，不僅要看其基本面（上市公司的基本面包括公司的財務狀況、盈利能力、市場占有率和經營管理等各方面），而且還要對大多數所選擇的個股進行實地調查，只有這樣才能夠充分了解企業的價值。他稱“在調研中，一旦發現確實存在投資價值的企業，就會重倉持有。如在本期的股王爭霸戰中，之所以選擇大紅鷹、新黃埔、萬向錢潮，就是做過實際的調查。比如航天通信，在實際調查中我們并不認同其土地儲備能支持股價。所以我們放棄其選擇。而對大紅鷹，作為中國典當第一股，調研中確認它是一個具有成長性的公司，所以在21.95元我們便大膽持倉，從目前的股價上來看，我們的判斷是正確的。”

楊先生認為，東方巨龍正在不屈不饒地崛起，中國將涌現一批世界級優秀的企業家和卓越的企業，投資它們必將獲得豐厚的回報。佳銀將堅持鍥而不舍的精神，孜孜不倦的態度去挖掘這些寥若星辰的優秀企業，尋找被低估的“黃金洼地”，在尊重市場運行規律，安全穩健高效的基礎上，實現收益的最大化。

情系私募 回報社會

作為一名有十多年證券投資經驗的成功人士，為何對私募基金情有獨鐘呢？楊先生的回答很是出乎我們的意料，他說：“私募基金投資靈活度高（指在市場出現風險時，私募基金可以主動空倉，而公募基金要被動硬性地保持一定的倉位），主要以個性化服務為主，這與公募基金形成鮮明的對比，使投資管理者有更大的發揮空間。另外私募基金能夠更好的和客戶之間達成雙贏。”接著楊先生以“佳銀1號”為例向我們介紹了私募基金的優點，公司在“佳銀1號”信托計劃總資金里占有20%的份額，使公司的收益和風險與投資人捆綁起來，從而使得公司比公募基金具有更高的責任感。另外公募基金是通過高額的申購、贖回費率作為利潤，而私募基金是靠增值部分的17%作為利潤，這樣的利潤分配方案對客戶和投資公司來說更加合理。“因此私募基金的特點就是變化，在穩健基礎上，善于抓住市場變換獲得更高的收益率”，楊繼賢董事長最后總結道。這也是吸引楊先生投身私募基金的原因所在。

楊先生不僅注重客戶的利益，他還十分關注社會，兼任許多非盈利性的職位，熱心公益。楊先生多年來一直都在默默地支持貧困學生的學習。其中有一名廣州市單親家庭的貧困學生，在楊先生的支持下，已于07年6月順利地考上了華南農業大學。楊先生在成功后不忘家鄉父老，為家鄉三水大唐鎮修路架橋，方便了家鄉人，促進了家鄉的發展。像楊先生這樣成功的投資人士，在投資之余應該是打高爾夫、出國旅行等享受生活的樂趣，但是對楊先生快樂卻有著不同的定義，楊先生說，當一個人取得一定的成功時，更應該和社會一起分享自己的成功，只有這樣，才更能體現自己的存在價值，這樣的人生才會更加有意義。

佳銀投資 后起之秀

廣東佳銀投資有限公司成立于2007年，是一家以資產投資、資產管理、證券投資為主的金融投資公司，該公司一成立就搭建了比較高的研究平臺，與國內著名的研究機構——東方證券研究所、中金證券研究所、申銀萬國證券研究所等建立了戰略合作關系。

公司依托廈門國際信托有限公司創立“佳銀1號”私募基金產品，成為廣州第二家俗稱“陽光私募”的信托型私募基金，順應中國企業黃金發展時代的來臨，專注于中國長期成長的優秀企業的挖掘與投資。佳銀董事長楊繼賢向記者表示，隨著今年股票行情“振蕩市”的特征越來越明顯，越來越多投資者更關注投資風險，將促使不少私募資金走出單純依靠互信的階段，更多地向信托型靠攏，陽光私募有可能迅速涌現，佳銀正是順應這樣的市場需求而成立的。

風險控制 穩中求進

楊先生領導下的投資團隊都具有十年以上的投資經歷，完整地經歷數次股市動蕩和牛熊交替，在市場幾起幾伏中積累了寶貴的實戰經驗。佳銀投資在楊先生的領導下奉行“政治主導經濟”和“判斷大勢比個股更為重要”的投資理念。秉承以風險控制為先，獲利其次的投資原則。詳細深入的研究分析使公司在每次股市大跌之前都能敏銳的捕捉到市場信號。

佳銀的風險控制分為三個步驟：投資前，對企業進行深入的調研以及完善的評估；投資中，通過資產配置比例控制單一投資風險；投資后，對已經投資的企業進行企業定期跟蹤調研。完善的風險控制體系是公司產品達到資金安全、合作安全、流程安全、回報安全的法寶。據楊先生介紹，資金安全來自以下幾個方面：（1）由于有信托保障，投資全程無現金接觸，資金由招商銀行保管。（2）信托財產不歸入公司的固定財產。（3）合理公平的贖回條件和信托收益分配，認購不成功連本帶息退還，另外還有公司品牌信譽的保障。合作安全主要是指佳銀公司及股東必須以自有資金認購信托產品20%以上的份額。投資顧問負責提供投資建議、信托公司時刻監督負責、托管銀行負責監督資金的劃撥和使用，從而保證流程的安全。公司使用證券、債券、期貨等金融產品工具進行風險套利和新股申購等理財投資組合模式分散風險，獲得更高收益。

據楊先生介紹，佳銀在風險控制的基礎上，投資于“具有核心競爭力和持續業績增長能力的行業領先型公司”及“基本面發生重大好轉、股價尚未反映其變化的行業領先型公司”，可獲得超過市場平均收益的水平。在個股選擇上，佳銀一方面以產業投資的戰略眼光評估和挖掘上市公司的潛在價值，對上市公司的行業地位、盈利模式、核心競爭力、未來成長空間以及內部治理結構和管理團隊等方面進行定性分析；另一方面通過對公司財務數據、行業數據以及歷史交易數據等進行定量評估分析，深入調研，選出價值被低估的公司進行投資。

股王爭霸 一枝獨秀

2007年12月份，在由廣東電視臺主辦的《投資快報》實盤股王爭霸戰中，佳銀以56.40%的高收益率奪冠，在第54期的比賽中，佳銀目前以12.65%的收益率遙遙領先，兩期累計收益率高達81.79%！

在談到奪冠的心得時，楊先生說：“從比賽的進程情況來看，我在參賽的實際操作中，注意市場的運作態勢和市場波動的內外因素。同時，精心研究了主流資金在年底期間參與的熱點投資品種。如：中小企業板，軍工題材，新能源題材，2008北京奧運板塊的輪動操作等，均取得了一定的收益。而前期市場過分炒作的超級大盤股，市場表現一般，所以，我也很少將資金投資到大盤藍籌股當中，這也是我在選股時與其他選手時的不同吧！”楊繼賢還認為：一個好的切入點不僅僅影響到實際收益，而且會影響整個操盤的心態，良好的心態直接影響風險控制和獲利。因此作為一個私募基金，公司還是以風險控制為先，獲利其次。

雖然在一個多月的參賽中取得了81.79%的高收益率，穩居股王爭霸戰冠軍。但面對復雜多變，風險加劇的2008年股市，佳銀應該如何面對？在國際經濟面臨衰退危機，國家宏觀政策偏緊和貨幣政策從緊的背景下，如何實現收益的最大化？楊繼賢先生依然對未來滿懷信心。他說：08年股市機遇與挑戰并存，站在新的起點，只要精心研判市場波動，把握個股機會，你的財富資本和人生同樣會演繹的更加精彩！

[訪后記]：

據統計數據顯示，自2003年12月至2007年7月，國外“私募基金總回報指數”累計上漲99.99%，同期恒生指數和MSCI世界指數的回報分別為84.36%及51.09%。過去20年，美國私募基金投資持續跑贏傳統大市；歐洲私幕基金也在過去十年內跑贏股票市場。中國的私募基金業經過十多年摸索發展，逐步形成了一個較為規范、成熟的產業，據中央財經大學的一份研究報告顯示，目前私募基金占投資者交易資金的比重達到30%-35%，資金總規模在6000到7000億元之間，整體規模超過公募基金一倍。其操作策略也完成了由保本業務向集中投資策略的轉變，操作手法由跟莊做股到資金推動和價值發現相結合轉變。佳銀投資順應了中國私募基金業黃金發展期的來臨，就像一只搏擊長空的雄鷹，翱翔在中華大地的南方！