ＡＯＬ８．５億美元購Ｂｅｂｏ金額雖不高爭議卻不小

丁飛飛

回顧AOL以往的收購史，幾乎找不到一個成功的案例。熱衷于跑馬圈地的互聯網巨頭們應該好好反省，是否在制造新一輪的.com泡沫。

業界本來就對AOL最新一起收購意向不以為然。果不其然，壞消息近日傳來。

3月21日，有華爾街的消息靈通人士在網上向《IT時代周刊》稱，AOL許多高管并不贊成收購社交網站Bebo。他們擔心的主要原因是，收購Bebo無法實現與8.5億美元收購價格相匹配的營收和利潤目標。

此前的3月13日，AOL宣布，以8.5億美元現金收購Bebo。BebQ是英國最大的社交網站，在愛爾蘭和新西蘭也排在第一位，在美國僅次于MySpace和Facebo。koBebo目前共有約100名員工，在英國、美國舊金山和奧斯丁都沒有辦事處。到目前為止，Bcbo在全球共有4000多萬名用戶。

據了解，在AOL內部。支持收購Bcbo交易的主要是COO羅恩·格蘭特和CEO蘭迪。法爾科。該消息靈通人士稱，至少格蘭特本人清楚，有高管反對這項交易，并且在交易進行過程中有意置身事外。據稱，格蘭特并不甚得人心，他經常被指責作出了錯誤決策。

既然不得人心，那么，AOL為何還是要對外宣布這樁意向性收購案呢?

為什么并購

AOL創辦于1985年，現屬時代華納旗下。2006年，在時代華納現任CEO杰弗里，比克斯的推動下，AOL推出了免費的電子郵件和網絡安全服務，以追趕遙遙領先的行業新軍，但流量和廣告的增長并沒有彌補AOL撥號上網業務的虧損，導致該公司去年第四季營收下滑32％。

目前，AOL正在由一家以訂閱業務為主的公司轉型為依靠流量和廣告生成營收的公開網站，就像雅虎和微軟MSN一樣。過去一年里，AOL推出了17個國際網站，并計劃在2008年底之前進軍美國之外的30個國家和地區。

為了在流量上追趕雅虎和Google，AOL計劃在12個月內至少推出12家新網站，以吸引更多的廣告客戶。AOL執行副總裁比爾。威爾遜透露，到今年底，公司新開網站的數量將超過2007年的20-30家的水平，“我們希望吸引到盡可能多的客戶?！?/p>

毫無疑問，收購Bebo是AOL新戰略的重要組成部分。AOL表示，Bebo計劃今年在五個國家推出網站，交易完成之后，這一計劃將會并入AOL的國際擴張戰略。

按照AOL的標準收購流程，收購Bebo的計劃書在遞交給時代華納并購管理部門之前，須聽取這些持反對意見高管的意見。但消息人士稱。交易并未按流程進行，交易沒有聽取廣告部、平臺A部和用戶界面等三個部門高管的意見。

AOL女發言人特蕾西亞，普利姆羅斯極力反駁了這種言論，“有關我公司CEO和COO在這一交易上沒有遵循流程的說法十分荒謬可笑?！?/p>

即使如此，但該靈通人士還是堅稱部分高管憂慮的是AOL沒有更多精力利用Bebo的廣告位營利。據稱，AOL旗下下廣告部門目前尚無法售出MySpace和Facebook的全部廣告位，而Bebo的增長正在放緩，這讓部分AOL高管認為，AOL收購的是處于巔峰狀態的Bebo，花了冤枉錢，緊接著就要走下坡路；更有人認為，一旦錢款到賬，Bebo的創始人將甩手而去。

對于這種看法，就連時代華納高層也對Bebo交易看法不一。有高層透露，AOL之所以會收購Bebo，目的就是為了使該公司更易于被出售。時代華納首席執行官杰弗里，比克斯此前已表示，他將考慮分拆或出售美國在線。

Bebo用戶可能流失

倫敦Jupiter Researcher公司研究副總裁馬克-穆利甘表示：“Bebo最大的挑戰將是，把自己從MySpaee和Facebook的業務中區別出來，找出自己的特色。這必須要尋找到開發特別內容的方法。”

與MySpacc在全球高達1億的龐大用戶數量相比，Bebo很弱小。AOL是否能夠利用社交網站用戶給巨大的投資產生回報，目前還不很清楚。不過，英國社交網站已經同CBS、MTV和BBC建立了合作關系。而AOL可能會將廣告客戶進一步擴展到其它的著名品牌。在尋求新的途徑提高廣告營收的同時，這樣的計劃將取決于Bebo是否能夠保持對青少年群體的吸引力。在投入8.5億美元收購Bebo后，AOL面臨的挑戰是，一方面保持資金運轉，一方面不能夠疏遠Bebo網站4000萬用戶。

倫敦StrategyEye Di6tM Mcdia公司首席分析師阿勒桑德拉－波森杰克預計，如果Bebo變得過于商業化，其用戶可能會迅速地棄之而去。她表示：“今天流行，可能到了明天就變得不流行。AOL很顯然要努力保持Bebo的用戶群體，但是這8.5億美元收購投入是否物超所值，目前還不清楚?！?/p>

即使擁有了Bebo，AOL潛在的廣告業務影響力仍然不敵競爭對手Google。后者目前占據搜索市場60％的份額，它擁有龐大的廣告網絡，其中包括MySpaee也在做著它的網絡廣告業務。據戰略咨詢公司MarketspaceAdvisory稱，AOL、微軟MSN和雅虎三家公司占據美國網絡廣告市場份額的總和才僅相當于Google的份額。

以往收購都不成功

隨著社交網站迅速崛起，吸引了龐大的用戶群體，越來越多的傳統媒體公司將它們視為潛在的網絡廣告金庫，并為此展開了收購。

例如，新聞集團于2005年以5.8億美元收購了美國第一大社交網站MySpace。分析人士預計，MySpace目前的價值超過150億美元。不久之前，微軟宣布斥資1.6億美元收購美國第二大社交網站Facebook 1.6％的股份。按照這一價格計算，Facebook的價值也達到了150億美元。

但目前，社交網絡的盈利模式引發了激烈討論。事實證明，單純依靠廣告的做法收效甚微。Facebook首席執行官馬克。扎克博格曾在3月9日表示，Facebook即將實現盈虧平衡。換言之，這家價值150億美元的公司仍在虧損之中，而Coogle花9億美元與MySpace的廣告合作也未收到預期的回報。

社交網絡正試圖利用基于平臺的應用尋找利潤增長點。Google廣告營銷總裁提姆，阿姆斯特朗3月10日在“貝爾斯登媒體研討會”上發言時表示，“我們過去把社交網絡當作像《紐約時報》網站等以廣告為支撐點網站，現在，我們的想法改變了。社交網絡應被看作一個平臺，基于這些平臺的應用才是賺錢的機會?！?/p>

分析人士認為，AOL收購Bebo最樂觀的結果是，可將其按照網民行為投放廣告的優勢發揮到Bebo上，并進一步覆蓋更多用戶。不過，他們尚未證明自己是一家有成功整合經驗的公司。而回顧AOL以往的收購后表現出來的糟糕整合能力，更是讓人懷疑其難以挖掘Bebo的潛力。

如：1998年，AOL并購了當時最流行的即時通訊平臺ICQ，現在ICQ雖然還“活著”，但也是“奄奄一息”；Netscape原本可以與微軟IE瀏覽器一較高下，但1999年被AOL以42億美元收購后便迅速走向死亡，AOL前不久宣布放棄對Netscape的投資。

在過去幾年中，AOL累計投資逾10億美元收購了網絡廣告公司Advertising.com和Tacoda，但目前來看，整合效果不佳，且人才流失嚴重，Tacoda創始人大衛·摩根(DaveMorgan)和“Platform A”廣告平臺總裁科特·維布蘭茲不久前均離職。

因此，AOL能否為Bebo設計一個美好的未來，它留給業界一個巨大的問號。

責編：丁乙乙