大視界

1.《BusinessWeek》

德國經(jīng)濟被衰退籠罩

德國經(jīng)濟不僅第二季度的結(jié)果不好看，連未來的前景也不被人看好。在經(jīng)過了今年良好的開頭之后，經(jīng)濟衰退的陰云盤旋在德國的每一個角落。

德國工業(yè)和出口最新數(shù)據(jù)再次顯示，作為歐盟經(jīng)濟發(fā)動機的德國經(jīng)濟已經(jīng)開始了坎坷旅程，德國政府部門提前預(yù)警，表示進一步公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)還將預(yù)示著德國經(jīng)濟的萎縮。德國政府公布的數(shù)據(jù)顯示，在5月到6月短短的兩個月時間里，德國工廠訂單數(shù)下降了 2.9％，來自海外的訂單更是下降了5.1％。同時，德國工廠生產(chǎn)力僅增長了0.2%，低于先前的預(yù)期，這也使得有關(guān)歐洲經(jīng)濟衰退的言論甚囂塵上。在歐盟的經(jīng)濟產(chǎn)出中，德國占到了1/3。

德國經(jīng)濟部表示，目前海外的需求比德國國內(nèi)的需求下降得更快，因此，德國工業(yè)領(lǐng)域的情況可能還會進一步惡化。盡管6月德國的出口增長了4.2％，但是由于海外訂單的減少，德國出口未來的前景不容樂觀。

2.《The New York Times》

運輸成本制約全球化

現(xiàn)在，恐怕不會有人再懷疑世界經(jīng)濟的緊密程度了。由于成本的增加，國際物流行業(yè)受到重創(chuàng)，消費者在沃爾瑪里突然發(fā)現(xiàn)商品的種類開始減少。

以前，便宜的油價讓世界各地的工廠和大賣場之間并無太平洋和大西洋的阻隔。在油價上漲之后，由于物流行業(yè)運輸成本增加，商品在全球的遞送受到明顯打擊。對此，人們開始擔(dān)憂，這是否會意味著經(jīng)濟全球化的倒退？而且，考慮到當(dāng)前通貨膨脹加劇，日內(nèi)瓦貿(mào)易談判破裂，這樣的擔(dān)憂似乎正得到了越來越多的佐證。

經(jīng)濟學(xué)家表示，像沃爾瑪這樣的商業(yè)模式，其每個環(huán)節(jié)都與能源緊密相關(guān)，而現(xiàn)在，這每個環(huán)節(jié)都面臨著通貨膨脹所帶來的成本增加問題。全球化得以實現(xiàn)，沃爾瑪們在其中起到了很大的作用，如果它們的模式在今天崩潰，那么，或許世界將重新回到商品本地制造本地銷售的時代。

不過，也有人提出，全球化既然已經(jīng)成為現(xiàn)實，就不可能再倒退回去，哪怕是在石油價格繼續(xù)上漲的假設(shè)之下。

3.《Financial Times》

韓國出口貿(mào)易快速增長

與其鄰國日本和中國相反，韓國的出口貿(mào)易正以4年來的最快速度增長著。根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，出口貿(mào)易收入在韓國的國內(nèi)生產(chǎn)總值中已經(jīng)占到一半以上，上月出口額與去年同期水平相比，上升了37.1%。

當(dāng)前，韓元愈加疲軟，而來自中國、拉美和中東地區(qū)對手機和輪船的需求卻在不斷擴大。經(jīng)濟學(xué)家表示，韓國出口貿(mào)易在經(jīng)歷快速增長之后，考慮到美國經(jīng)濟的低迷以及全球信貸危機的持續(xù)，在今年下半年其增長幅度將會縮小，但是總量依然很大。目前，由于國內(nèi)消費萎縮，出口貿(mào)易已經(jīng)成為韓國經(jīng)濟的唯一動力。

不過，在出口貿(mào)易繁榮的同時，韓國經(jīng)濟也面臨通貨膨脹的困擾。現(xiàn)在，其通貨膨脹率已經(jīng)是近10年來的最高水平，這令市場預(yù)計韓國央行將會做出調(diào)整利率的決定。

上個月，受到高油價和食品價格上漲的刺激，韓國通貨膨脹比預(yù)期的更加嚴重。與去年同期相比，物價上升了5.9%。

4.《BusinessWeek》

國際化的印度地產(chǎn)業(yè)

印度經(jīng)濟的繁榮發(fā)展帶動了房地產(chǎn)業(yè)。目前，印度開發(fā)商的眼光正日益廣闊，開始在國際上搜索建筑師，希望借此能夠把國際化的視角和專業(yè)的技術(shù)帶到自己的地產(chǎn)項目中來。

為了與對手競爭，聘請國際建筑師的印度開發(fā)商越來越多，在這種趨勢的引導(dǎo)下，國際設(shè)計公司也開始陸續(xù)在印度落戶，成立辦事處，希望在印度這個新興的房地產(chǎn)市場里分到一杯羹。目前，來自新加坡、美國等國的知名公司已經(jīng)在這里開展業(yè)務(wù)。

在印度本土設(shè)計公司和國際設(shè)計公司之間有著很大的不同。雙方的作品風(fēng)格迥異。業(yè)內(nèi)人士表示，國際公司更加理解開發(fā)商的需求，而且，這些公司更具有創(chuàng)新性。從另一方面來說，印度本土的設(shè)計公司在設(shè)計和規(guī)劃上則表現(xiàn)遜色，而且，這類公司傾向于把自己的想法強加給開發(fā)商。

印度建筑師均表示，在設(shè)計上，國際公司的確更勝一籌。但是，它們的作品與印度社會并不協(xié)調(diào)，到最后，往往開發(fā)商還是要找本土的設(shè)計師來善后。

5.《BusinessWeek》

人才匱乏阻礙中國公司全球化

和其他國家的任何公司一樣，中國公司在過去20年內(nèi)也在不斷尋找開拓海外新市場的機會以獲取原材料、人才、技術(shù)、品牌及消費者。

現(xiàn)在，越來越多的中國公司開始在國際市場上取得成功，其追隨者也日益增加。在一項針對中國公司的民意調(diào)查中，有近80%的中國公司表示，全球化是公司戰(zhàn)略發(fā)展的首要任務(wù)。

然而，中國公司的全球化實際上并沒有表面上看起來那么順利以及迅速。麥肯錫的分析報告指出，在臺灣地區(qū)、韓國、印度和中國四地中，中國公司在海外市場的銷售業(yè)績最低，中國公司擁有的海外資產(chǎn)和海外雇員也同樣位居末位。盡管現(xiàn)在55%的中國公司把并購和聯(lián)盟看作是其全球戰(zhàn)略的長期核心，但是其實多數(shù)公司現(xiàn)在只看重出口，僅有少數(shù)公司在海外市場正式登陸。

這其中最大的一個原因就是中國公司管理層里對全球化有著準(zhǔn)確認知的人太少。中國公司自身也意識到了這個問題。88%的公司表示，它們的全球化進程因為沒有優(yōu)秀人才，總是止步不前。

6.《Washington Observer》

PE迎來中國盛世

正當(dāng)美歐的投資家為PE（私募股權(quán)投資）籌集足夠資金面臨重重困難時，中國PE卻是風(fēng)生水起。Dealogic提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年第二季度，美國PE交易額已經(jīng)從去年同期的2，160億美元銳減至221億美元，降幅高達90%。與此形成鮮明對比的是2007年中國PE交易額高達128億美元，而兩年前這一數(shù)字僅為50億美元。而北京零點調(diào)查公司提供的數(shù)據(jù)亦顯示，去年中國從事PE的資金規(guī)模高達205億美元，比上一年增長了40%。

為何中國PE風(fēng)景這邊獨好？中國PE的蓬勃發(fā)展主要有以下四個方面的原因：中國經(jīng)濟快速增長的前景對PE非常有吸引力。投資機構(gòu)對中國2.5億新興中產(chǎn)階級保持樂觀的估計，堅信對以他們?yōu)槟繕?biāo)群體的企業(yè)進行投資將得到穩(wěn)定的回報；隨著國際市場競爭的加劇，中國企業(yè)需要雄厚的資金和與國際同步的專業(yè)技術(shù)走向全球，因而成為PE的投資對象；中國現(xiàn)行貨幣政策偏緊，許多公司無法從銀行獲得足夠資金，這使他們不得不轉(zhuǎn)向PE以獲得發(fā)展需要的資金；中國股市大幅下跌使得要求高估價的企業(yè)不得不向PE尋求更合理的估價，這也使投資者對后市發(fā)展充滿了期待。

7.《Washington Observer》

美國信貸危機擴散 中國難以幸免

雖然中國一直慶幸自己在美國次貸危機中卷入不深，但是這種樂觀情緒也許很快就會逆轉(zhuǎn)。隨著美國兩大房貸金融公司房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）岌岌可危，美國金融專家發(fā)現(xiàn)，中國面臨的風(fēng)險一點都不比美國政府小。房利美和房地美之類的聯(lián)邦房貸機構(gòu)一旦倒塌，中國金融體系也將受到重創(chuàng)。

美國金融專家布拉德·塞澤爾(Brad Setser)認為，中國躲過了美國信貸危機的第一波私人次貸危機，但躲不過第二波政府擔(dān)保的抵押貸款債券危機。過去中國之所以在次貸危機中卷入不深，原因是中國金融機構(gòu)及中央銀行運作保守，沒有大刀闊斧地購買風(fēng)險較大的私人公司發(fā)行的抵押貸款支持證券。但是，中國官方金融機構(gòu)購買的數(shù)額龐大的房貸支持債券屬于兩房這樣的由政府機構(gòu)擔(dān)保的質(zhì)量較高的債券，據(jù)估計，中國金融機構(gòu)所持有的這類資產(chǎn)總額超過一萬億美元，占中國GDP的四分之一。一旦房利美和房地美垮臺，后果將非常嚴重。首先房貸機構(gòu)垮臺會大幅度減少中國持有的債券價值。其次，這些機構(gòu)的垮臺肯定會引起資金逃離美元，導(dǎo)致美元進一步貶值，中國持有的所有以美元計價的債券等各種資產(chǎn)都會因此而全面縮水。

不過，塞澤爾同時還表示，由于這兩家機構(gòu)太大，美國政府不會輕易讓它們垮臺。因為它們的垮臺會導(dǎo)致美國房地產(chǎn)市場的解體。更重要的是，它們的垮臺將使世界各國中央銀行下決心拋棄美國政府債券和美國資產(chǎn)。這對美國金融體系的打擊將是致命的。