２００８：左右為難的宏觀調控

2008年3月，溫家寶總理在一次新聞發布會中說道，今年恐怕是中國經濟最困難的一年。

的確，中國經濟在今年遇到了內憂外患的局面，繼通貨膨脹之后，又面臨著經濟下滑的風險。本輪通脹，從本質上說，是長期被隱匿的高增長成本開始逐漸釋放的結果，也是長期被壓抑著的要素、資源、環境等價格從最底線開始反彈的結果。2008年上半年，我國經濟同比增長10.4%，其中一季度增長10.6%，二季度增長10.1%，呈現自2007年第三季度起的逐季下降趨勢。國家發改委有關人士指出，“這一趨勢的出現，是受國際經濟形勢發生重大變化的影響，更是我國經濟發展深層次矛盾積累的結果，也是我國經濟增長周期的正常調整”。

當前，推動經濟增長的“三駕馬車”實際增速都已開始減緩。上半年出口增長21.9%，回落5.7個百分點，其中6月份出口增速下降到17.6%，同比下跌了近10個百分點，而進口卻增長30.6%，加快了12.4個百分點，今年前7個月我國累計貿易順差1237億美元，比去年同期減少9.6%，；實際投資增速已顯著下滑，扣除固定資產投資價格指數來看，實際投資增速只有14.3％，為四年來的最低值； 消費方面，考慮到價格因素，實際增長并不明顯，另外，支撐消費動力增長的居民收入增速仍低于GDP的增速。越來越多的研究機構和專家都意識到，經濟下滑的風險離中國不遙遠了。

與此同時，年初，政府下調出口退稅率，進行匯率改革，頒布新勞動法保障企業職工的權益，實施節能減排計劃；央行不斷上調利率和存款準備金率，收緊銀根……所有一切都在為抑制通貨膨脹而努力。然而，這一系列合理而必要的措施，加上日益衰退的外需和難以轉嫁的高額原材料及勞動力成本，卻深深超過了廣大中小企業的承受能力。據統計，全國今年上半年有6.7萬家規模以上中小企業倒閉，超過2000萬工人被解聘，紡織全行業虧損，長三角、珠三角相當一部分中小企業面臨著嚴重的經營困境。當然這也離不開中小企業自身發展瓶頸的制約。自上世紀90年代以來，長三角、珠三角地區都是以出口導向發展戰略來推動就業、提高產值。但由于貿易結構中技術含量不高、自主知識產權產品稀缺，存在著對外國經濟的高依賴度，因而當地中小企業更易被本輪次貸危機和宏觀調控沖擊。

中小企業是我國就業的接納主體，如果這樣的狀況持續下去，今年的就業目標將難以實現，甚至可能會對社會穩定造成一定的威脅。

中小企業的尷尬處境引起了中央的重視，在這個經濟前景不甚明朗，但卻又關乎13億人福祉的關鍵階段，中央政治局常委趕赴各省市調研，之后，市場便發現，既定的宏觀調控執行政策力度減弱。而摩根大通中國首席經濟學家龔方雄的一份關于政府將出資2000-4000億元人民幣刺激經濟的報告更是讓市場感到振奮。盡管沒有官員確認這一消息，但我們的確可以看到政策的松動。

管理層就宏觀調控政策做出的針對性微調，包括放緩人民幣升值速度（穩匯率）；適度放松信貸控制：人民銀行宣布8、9、10三個月信貸控制規模放寬10%，其中放寬的部分主要用于支持中小企業信貸和災后重建；調高部分行業的出口退稅等。各地也出臺了一些舉措為中小企業減壓：北京中小企業創業投資引導基金7月10日啟動，計劃年內投入3億元基金，以解決處于創業期的中小企業融資難問題；浙江省政府7月13日正式啟動了小額貸款公司試點，首次以文件制度的方式承認民間貸款機構的合法地位，等等。為避免中小企業“寒流”可能帶來的國民經濟的“寒冬”，目前的宏觀調控政策實際已經放松甚至放棄了部分先期目標。

當前的政策微調的重點，更多地落在了微觀主體之上。我們可以看到，雖然政府已經開始密切關注經濟增長，但是仍沒有提出強有力的刺激經濟的計劃，亦即，目前并未將重點從抑制通脹完全轉移至刺激增長，而是采取了“一保一控”雙管齊下的手段。歷史上曾出現過類似狀況：1996年前后，宏觀部門多次提出，單純放松銀根總量控制無法解決企業困難，重點在于結構調整，根本途徑則在于通過改革切實提高企業競爭力。經歷了幾年的艱難旅程后，我國企業重新煥發活力。值得借鑒的，也是我們目前看到的，是政府對于刺激經濟增長的審慎態度——從緊的貨幣政策在大方向上幾乎沒有變化。有研究人員指出，從緊的貨幣政策短期內可能會犧牲一點經濟增長，但從長期來看，可以避免在更高的通脹壓力下付出更大的經濟增長乃至社會穩定等方面的代價。宏觀政策緊縮必然會帶來勞動密集型和資源消耗型企業效益的大幅滑坡乃至淘汰，而這卻是推動企業優化經營方式、促進技術進步、轉向高端價值鏈從而形成核心競爭力的必經道路，也是從本質上推進我國經濟長遠健康發展的最重要保證。

但是，當前的兩難局面是，如果在緊縮貨幣政策下，舊有經濟增長滑落過快，而結構改善促進的新經濟增長力量還未成熟，粗放型產業式微而新型產業尚未完全建立，出現了產業斷檔，就可能導致經濟加速下滑，最后導致結構改善本身沒有空間。另外，值得注意的是，在當今中小企業是我國經濟增長主要動力，并吸收了大量人口就業的情況下，如果因為產業升級而淘汰過多的勞動密集型企業，將會極大沖擊我國經濟增長的基礎，并嚴重影響就業形勢。經濟學家蔡眆指出，在中國的環境下，即使保住了經濟增長，也未必能保住就業。況且，中小企業要在短時期內改變傳統的高能耗的粗放型經營模式并非易事。早在上世紀末，促進經濟增長方式轉變的口號便已被提出，然而至今收效甚微。這主要歸因于中國豐富的勞動力資源。宏觀上，比較優勢理論認為，要素稟賦決定國際分工。中國低廉的勞動力成本使得勞動密集型產業成為中國優勢產業。從微觀看，在外國，由于勞動力資源限制，資本回報率下降推進了技術進步。而中國的勞動力資源過于豐富，使得資本回報率難以下降，這樣，技術進步的動力缺位，改變經濟增長方式也就步履維艱。不過，在目前中國勞動力成本不斷上漲之時，確是要抓住機會升級技術、調整經濟結構了，盡管伴隨著陣痛。

要促進發展質量，提高發展水平，加快發展速度，必須改變高能耗、高污染、低效率的舊式增長模式，支持新的增長模式的成長。然而，在當今通貨膨脹形勢嚴峻，就業形勢不穩的狀況下，轉變增長模式面臨著不小的挑戰，一步走錯，就可能付出巨大的代價。或許出于這個因素，中央也在兩種發展模式之間難以抉擇。

正如溫家寶總理3月份指出的，今年國際、國內不可測的因素多，必須密切關注經濟局勢的變化和走勢，及時、靈活地采取對策，并且把握宏觀調控的節奏、方向和力度，在經濟發展和抑制通貨膨脹之間找出一個平衡點，同時解決好大約一千萬的就業人口問題，使經濟保持平穩、較快發展。

通脹一定要治，舊式增長方式也亟待提升，懂得舍得也許就并不為難。

“但是，當前的兩難局面是，如果在緊縮貨幣政策下，舊有經濟增長滑落過快，而結構改善促進的新經濟增長力量還未成熟，粗放型產業式微而新型產業尚未完全建立，出現了產業斷檔，就可能導致經濟加速下滑，最后導致結構改善本身沒有空間。”