行業(yè)關(guān)注業(yè)界動(dòng)態(tài)數(shù)字新聞

投資新貴：主權(quán)財(cái)富基金

次貸危機(jī)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫、流動(dòng)性危機(jī)、信貸緊縮……眾多熱門經(jīng)濟(jì)詞匯演繹全球市場(chǎng)的迅猛變化，而其中尤以“主權(quán)財(cái)富基金”最受矚目——深厚的政府背景、雄厚的資金實(shí)力及大手筆的金融收購(gòu)，尤其是一些新興市場(chǎng)的主權(quán)財(cái)富基金，其向美國(guó)和歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家的巨額資本投入使之成為當(dāng)仁不讓的投資新貴。

自1953年科威特投資局設(shè)立至今，保守估計(jì)，世界已有超過(guò)20家主權(quán)財(cái)富基金成立，約有近3萬(wàn)億美元的主權(quán)財(cái)富基金在全球金融市場(chǎng)上進(jìn)行運(yùn)作。而美林全球研究2007年下旬發(fā)布的一份報(bào)告則認(rèn)為，主權(quán)財(cái)富基金在今后的五年將以年均1.2萬(wàn)億美元的速度保持增長(zhǎng)。對(duì)全球金融市場(chǎng)的眾多參與者而言．如下共識(shí)已然達(dá)成：主權(quán)財(cái)富基金已成為金融市場(chǎng)的重要力量，其重要性將迅速增加。

粉墨登場(chǎng)

說(shuō)到主權(quán)財(cái)富基金，不能不提次貸危機(jī)。次級(jí)抵押貸款——這個(gè)曾令抵押銀行家和經(jīng)紀(jì)人風(fēng)光一時(shí)的業(yè)務(wù)，如今卻大面積引發(fā)了美國(guó)次貸危機(jī)和全球股市的全面下挫。據(jù)高盛的一份報(bào)告中稱：自2007年以來(lái)，次貸危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致全球銀行及券商遭受約1460億美元的損失，而歐美各大銀行2008年將進(jìn)一步減記資產(chǎn)600億美元。盡管美國(guó)政府采取了緊急的救市措施，但依然不能阻止金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩。而此次美國(guó)次貸危機(jī)帶來(lái)的所謂抄底機(jī)會(huì)則迎來(lái)了主權(quán)財(cái)富基金的粉墨登場(chǎng)。

2007年11月27日阿聯(lián)酋主權(quán)基金阿布扎比投資管理局投資75億美元購(gòu)入花旗集團(tuán)4.9％的股權(quán)。12月，新加坡政府投資公司和中東投資者共同向瑞銀集團(tuán)投資117億美元。12月19日，中國(guó)投資有限責(zé)任公司斥資50億美元購(gòu)買摩根士丹利的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位。而就在中國(guó)的農(nóng)歷新年期間，中國(guó)國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金又傳新動(dòng)作。據(jù)相關(guān)報(bào)道稱：中投公司正在就擬以40億美元投資由美國(guó)私募機(jī)構(gòu)J.C.Flowers新組建的一只基金進(jìn)行深入談判，此基金將主要關(guān)注世界金融領(lǐng)域中的投資機(jī)會(huì)。如果此次成功投資，這將是繼中投公司30億美元入股黑石、50億美元入股摩根士丹利以來(lái)的第三筆海外投資。

業(yè)內(nèi)人士及有關(guān)專家均表示：主權(quán)財(cái)富基金的大手筆投資，在緩解金融機(jī)構(gòu)資本充足率的壓力，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性方面作用明顯．為那些陷入次貸危機(jī)的發(fā)達(dá)國(guó)家之金融機(jī)構(gòu)解了燃眉之急。

神秘低調(diào)

與主權(quán)財(cái)富基金的財(cái)大氣粗相對(duì)應(yīng)的是其行事的低調(diào)與神秘。典型的如阿聯(lián)酋下屬的各主權(quán)財(cái)富基金，總規(guī)模早已超過(guò)萬(wàn)億。曾有研究指出．其投資獲利已足以填補(bǔ)阿聯(lián)酋國(guó)內(nèi)財(cái)政赤字，但其投資策略和投資案例卻鮮為人知。阿聯(lián)酋2007年11月13日設(shè)立負(fù)責(zé)聯(lián)邦儲(chǔ)備基金投資的酋長(zhǎng)國(guó)投資局，其網(wǎng)站上僅有地址、電話兩項(xiàng)最簡(jiǎn)單的信息。在廣為人知的超過(guò)20家主權(quán)財(cái)富基金中，如新加坡淡馬錫和挪威主權(quán)財(cái)富基金一般有較高透明度的也并不多。

而這顯然引起了一些歐美國(guó)家的不安。以美國(guó)為例，其2007年10月24日生效的《外國(guó)投資和國(guó)家安全法案2007年修正案》．強(qiáng)化了美國(guó)財(cái)政部對(duì)外國(guó)公司投資美國(guó)資產(chǎn)的審查和限制的權(quán)力。而在2007年11月14日美國(guó)國(guó)會(huì)的主權(quán)財(cái)富基金聽(tīng)證會(huì)上，部分議員要求采取更為嚴(yán)厲的立法來(lái)抵制和約束主權(quán)財(cái)富基金。

更多的聲音通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)傳出，國(guó)際貨幣基金組織總裁多米尼克斯特勞斯·卡恩在2007年下半年曾強(qiáng)調(diào)，主權(quán)財(cái)富基金給基金組織成員國(guó)帶來(lái)了挑戰(zhàn)，并暗示他們可能成為金融不穩(wěn)定的新來(lái)源。

盡管面對(duì)要求其加強(qiáng)透明度的許多聲音，但在陷阱滿布的全球金融市場(chǎng)上，出于對(duì)其資產(chǎn)安全性的考慮，各國(guó)主權(quán)財(cái)富基金仍傾向于保持其一貫的神秘風(fēng)格。

博弈正在進(jìn)行，妥協(xié)也在做出。卡塔爾財(cái)政部長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部代部長(zhǎng)尤索夫．卡瑪爾·胡先便表示．卡塔爾最終會(huì)簽署國(guó)際貨幣基金組織提出的對(duì)主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行監(jiān)管的相關(guān)協(xié)議和框架。但針對(duì)歐美國(guó)家對(duì)于主權(quán)財(cái)富基金透明度、投資目的，對(duì)他國(guó)經(jīng)濟(jì)安全造成威脅等質(zhì)疑，他指出大部分主權(quán)財(cái)富基金的規(guī)模并未超過(guò)歐美金融市場(chǎng)那些私募股權(quán)基金的資產(chǎn)規(guī)模．未達(dá)到威脅他國(guó)經(jīng)濟(jì)的程度。主權(quán)財(cái)富基金們認(rèn)為，相比于掀起亞洲金融危機(jī)的對(duì)沖基金而言，他們顯然是對(duì)市場(chǎng)更負(fù)責(zé)任的“長(zhǎng)期投資者”。

2008年春季，曾任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、克林頓政府的財(cái)政部副部長(zhǎng)和部長(zhǎng)、哈佛大學(xué)校長(zhǎng)的薩默斯重回哈佛．他選擇開(kāi)授新的關(guān)于全球化的課程。這個(gè)曾被《時(shí)代》雜志譽(yù)為拯救全球市場(chǎng)的三個(gè)火槍手之一的學(xué)者認(rèn)為．300年后的歷史書中，“頭等重要的事情將是發(fā)展中國(guó)家的崛起．尤其是中國(guó)和印度與發(fā)達(dá)國(guó)家的關(guān)系和互動(dòng)”。他將中國(guó)和印度的發(fā)展與19世紀(jì)的工業(yè)革命相提并論，“其發(fā)展速度之快，對(duì)人類的貢獻(xiàn)之大．使19世紀(jì)的工業(yè)革命相形見(jiàn)絀”。

這一崛起的結(jié)果．是以東亞為代表的制造業(yè)財(cái)富和以中東為代表的資源財(cái)富的迅速積累及他們對(duì)全球市場(chǎng)的參與度的增加。過(guò)去單純?yōu)槊绹?guó)的政府和消費(fèi)者融資的新興發(fā)展中國(guó)家的累積財(cái)富已然介入全球貿(mào)易、投資、金融秩序的建設(shè)。如果說(shuō)美國(guó)次貸危機(jī)被視作“這一全球分工和競(jìng)爭(zhēng)的格局漸變的拐點(diǎn)”，那么主權(quán)財(cái)富基金的異軍突起則堪稱這一歷程的標(biāo)志性現(xiàn)象。