業界動態

中投牽手JC?Flowers 設立40億美元私募基金

次貸危機似乎沒有影響到中投對美國金融市場的投資熱情，繼入股黑石和摩根士丹利之后，中投公司日前與美國私募股權公司JC弗勞爾斯（JC?Flowers）簽署協議，共同成立一只40億美元的私募股權基金，中投將出資32億美元，占其80％的份額，合作方弗勞爾斯將注入10％的資金，剩余10％由其余幾家已敲定的普通合伙人提供。該基金將專門投資于中國境外金融機構。

中投投資的40億美元的新基金將完全由弗勞爾斯操作，中投公司不會參與這只基金的具體投資，但在投資項目選擇上仍有一定發言權，包括對投資對象所在國、具體項目的選擇。

與中投的合作成為弗勞爾斯與中國有關的第一筆業務。2006年11月，弗勞爾斯攜剛剛募集到的70億美元“弗勞爾斯二期基金”登陸中國，并設立北京代表處。知情人士透露，弗勞爾斯的勝出，緣于在合作中給予中投相當優惠的條款，這其中包括為該基金提供10％資金，及低于慣例的利益分成和管理費。

據了解，中投的條件是：在新成立的規模為40億美元的這個基金中，作為有限合伙人的中投出資32億美元，其余的8億美元，一半來自受托方的其他基金和關聯機構，另一半也就是4億美元要來自受托方普通合伙人個人。除了接受了這個條件，JC弗勞爾斯最終在其他條款上也都給了中投很大優惠，特別是在利益分成和管理費上面，給中投的條件要比行業慣例優惠得多。按照PE行業慣例，利益分成是二八分成，20％歸管理人，80％歸委托人；管理人收取1.5％-2％的基金管理費。

天津獲批設立OTC市場 打造資本市場“第三極”

歷時一年半，天津《濱海新區綜合配套改革試驗方案》終于獲得了國務院的正式批復，包括設立柜臺交易市場（Over-the-Counter Market，簡稱OTC）在內的重大改革創新舉措將在天津濱海新區推開。天津將借助OTC市場的建立，力求成為繼深圳、上海證券交易市場之外中國資本市場的“第三極”。

柜臺交易是指在證券交易所以外的市場所進行的股權交易，又稱場外交易。在我國建立柜臺交易市場，能為數百萬計達不到上市條件的企業提供股權交易平臺。天津市一位參與申請OTC的官員表示：“上市公司畢竟是少數，現在上市企業有1000多家，而未上市企業有25萬余家，我們的目標是能夠和深圳、上海共同構建起多層次的資本市場體系。”另悉，中國證監會已于近日收到中央機構編制委員會辦公室的批復，同意設立非上市公眾公司監管部，這可視為OTC柜臺交易創立之前的監管前奏曲。非上市公眾公司專指股東人數累計超過200人但不在證券交易所上市的股份有限公司。分析人士指出，股份制公司質量參差不齊且一直缺乏統一管理，這種長期困擾市場的狀況有望在非上市公眾公司監管部成立后逐一破解。

創業板門檻初推 IPO后總股本至少3000萬元

十年一夢終得圓。2008年3月21日，經過長達半年多的意見征求階段，中國證監會正式發布《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》（征求意見稿）。

深交所表示，將爭取在上半年推出創業板，目前已經準備好200家上市資源，這意味著創業板面世的時間即將到來。

根據此次公布的管理辦法，創業板發行人應當是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司，發行前凈資產不少于2000萬元，發行后股本總額不少于3000萬元。對于盈利狀況，辦法給出兩套標準：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；或最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。這兩項條件符合其一便可。

據悉，管理辦法正式發布實施后，證監會將根據該管理辦法和相關規定受理企業的首發申請材料。在實際準備過程中，還涉及相關規定的修訂，保薦人、會計師、律師等中介的培訓以及投資者風險教育等。因此，創業板最終何時亮相，目前還沒有明確的時間表。

證監會副主席姚剛表示在上市標準方面，我國創業板市場考慮到資本市場現狀和投資者的成熟程度，企業在創業板上市仍需達到規定條件，但標準在主板市場基礎上作了較大幅度的降低。

至于創業板的推出會給目前的A股市場帶來多大的影響，姚剛認為，創業板市場的推出有很高的戰略意義，從具體的資金面上對市場存量資金的影響很小，同時還可能吸引一些不同偏好的資金進入市場，因此它對主板市場的影響不大。

有專家認為，創業板對相關上市公司的影響是顯而易見的。特別是進行風險投資的科技公司，一旦被投資公司在創業板上市，不僅可以分享股權增值所帶來的一次性業績增長，而且也有利于公司本身的長期發展。

吳運龍升任KPCB China合伙人 李煌加盟蘭馨亞洲

凱鵬華盈創業投資基金已經任命吳運龍為新的合伙人，此項任命在2008年1月1日起已生效。

吳運龍此前是凱鵬華盈的董事，同時是華盈創投的投資董事，于2004年作為投資主管加入華盈。他擁有十年的初創企業運營、財務和戰略規劃經驗，主要專注于互聯網、媒體和消費行業等領域。目前擔任璽誠傳媒、DHgate和PPG的董事。

在加入華盈之前，吳運龍曾任知名互聯網門戶Lycos Asia 的財務總監，主要負責公司的戰略籌劃以及購并收購，參與完成的收購包括MyRice.com和8d8d.com，以及在中國的許多其他項目。在加入Lycos Asia之前，他參與了新加坡和北京的數家公司的創建工作，并參與了投資公司的管理工作。他畢業于澳大利亞莫道克大學（Murdoch University），同時擁有注冊會計師和特許金融分析師資格。

另悉，原華登國際投資總監李煌已于日前加盟蘭馨亞洲投資集團，擔任投資總監職務。3月，蘭馨亞洲完成了第四期基金的最終募集，規模達4.2億美元。

李煌在華登國際期間負責中國的項目探尋、分析考察、投資和監管，專注于互聯網、無線網絡、軟件和電子領域，并在電子工業方面有著很深厚的技術和運作背景。在華登國際期間，李煌參與的在華投資項目包括：廣典傳媒、億瑪、無線新空和馳縱網絡等。李煌在哈爾濱工業大學獲得工程學學士學位，在北京大學獲得工商管理碩士學位。