商業銀行跨國經營動機的理論研究與實踐回顧

李偉杰　胡　劍

理論研究綜述

金融學界對商業銀行跨國經營動機的研究，有如下主流觀點：

追隨客戶假說。1960年，海默首次提出了壟斷競爭優勢理論，成為解釋跨國公司產生的最早且影響最深的理論。該理論的核心要義是，壟斷優勢的存在使跨國公司具備對外直接投資的能力。

重整本國銀行業。Luiz Fernando de Paula（2001）等撰文指出，影響銀行國際化的因素往往是多方面的，而拉美國家、部分亞洲國家和中東歐轉型經濟國家融入銀行國際化的浪潮則主要是內部銀行業危機的推動。

主動實施新的業務發展戰略。Hawkins和Mihaljek（2001）等認為，20世紀90年代的全球市場、技術發展、宏觀經濟壓力和銀行業危機迫使銀行產業和監管當局改變舊的經營模式，在國家層面上放松銀行業的管制并向外國競爭者開放金融市場。不管發達國家還是發展中國家，對跨國銀行在當地市場擴張的法律限制得以逐步放松，使更多的大銀行得以通過國際化和融入當地市場主動實現它們的業務發展策略。

國際生產折衷理論。折衷理論的主要代表人物是英國里丁大學教授鄧寧（John H. Dunning）。折衷理論認為，跨國公司的產生是由所有權優勢、內部化優勢和區位優勢三者綜合作用的結果，這就是著名的OIL（Ownership-Internalization-Location）模式。

被動適應激烈的競爭。Berger（2000）、Focarelli 和Pozzolo（2000）等人提出，銀行業的國際化源于銀行為了加強它的盈利能力，維持競爭所必需的最低規模不斷提高的趨勢。銀行選擇到預期盈利較高的國家投資，是基于這些國家較高的經濟增長預期和預計該國本地銀行的低效率。

實踐回顧

回顧發達國家商業銀行在過去近兩個世紀的發展歷程，對于我們理解跨國銀行經營動機很有裨益。

跨國銀行發展的第一次浪潮。跨國銀行發展的第一次浪潮是伴隨著19世紀殖民主義的興起而興起的。總體上看，此次跨國銀行發展浪潮呈現出以下幾個顯著特點。

一是殖民主義是跨國銀行發展的主要紐帶。從19世紀30年代英國最早在澳大利亞、南非、加勒比海和北美殖民地設立第一批跨國銀行開始，到19世紀70年代以后，比利時、法國和德國等國蜂擁而上在拉丁美洲乃至中國設立跨國銀行為止，各國殖民地無一例外地都成為這些殖民者設置國外分行或附屬機構的首要選擇。

二是英國是跨國銀行發展第一次浪潮的領導者。英國是19世紀世界上最強大的殖民主義者，其殖民地遍及澳洲、美洲和亞洲。另外，倫敦是當時的國際金融中心，能夠方便、及時而源源不斷地為英國跨國銀行提供廉價資金，大大促進了英國銀行業的海外擴張。

三是英國跨國銀行與國內銀行間不存在股權聯系，也不開展國內業務。

跨國銀行發展的第一次浪潮伴隨著殖民主義的興衰而潮起潮落。進入20世紀后，民族主義思潮在殖民地得到廣泛傳播，民族國家的紛紛建立不斷宣告著殖民主義的破產與失敗。而第一次世界大戰和緊隨其后的世界性經濟大蕭條不僅使國際貿易陷入中斷，也使強大的英帝國迅速滑向衰落，從而徹底宣告了跨國銀行海外擴張的第一次浪潮的結束。

跨國銀行發展的第二次浪潮。跨國銀行發展的第二次浪潮始于20世紀60年代初，終止于20世紀80年代中期。與第一次浪潮相比，第二次浪潮表現出很多不同特點。

一是引起第二次浪潮的因素十分復雜。（1）戰后繁榮帶動國際貿易與投資迅猛增長。（2）戰后西方主要國家相對穩定的政治經濟環境降低了跨國銀行的經營風險。（3）美國國內嚴格的管制（如Q條例）迫使美國銀行或者為了給國內業務融資，或者為了開拓市場而到海外尋求發展。（4）科學技術的發展為跨國銀行的海外擴張提供了物質基礎，使跨國銀行的成本大大降低。（5）戰后美國獨一無二的政治經濟地位激發了美國銀行積極參與國際經濟活動和金融活動的意愿與熱情。

二是美國成為第二次浪潮的領導者。與1960年相比，在1986年，美國跨國銀行的數量增加了18.9倍，分行增加了6.9倍，子公司增加了430倍，海外總資產增加了119.2倍，美國跨國銀行的資產占美國銀行業全部資產的比重也從1%上升到了14%。

三是跨國銀行開展業務活動的地理位置發生了根本變化。在跨國銀行第一次發展浪潮中，發達國家的跨國銀行紛紛到以殖民地為代表的發展中國家開展經營活動。但在第二次浪潮中，跨國銀行經營卻主要發生在發達國家之間。

跨國銀行發展的第三次浪潮。跨國銀行發展的第三次浪潮始于20世紀90年代初期。與前兩次浪潮相比，跨國銀行的這次海外擴張表現出以下特點。

一是發展中國家成為這次跨國銀行擴張的中心區域。比較1985年前后美國跨國銀行發展的情況就可看出這種地區變化。首先，從分行分布趨勢來看，1965～1985年間，美國銀行一直處于對外擴張階段，其海外分行數量于1985年達到歷史最高。1985～1995年間，美國銀行的海外擴張發生萎縮，其數量無論是在發展中國家還是在發達國家都呈現下降趨勢。但自1995年開始，美國銀行的海外擴張重新高漲。不過值得注意的是，在這次擴張中，美國跨國銀行在11個發達國家的分行數量漸趨平穩，但在發展中國家則急劇增加。

其次，從資產分布來看，1965～1985年間，美國跨國銀行在發達國家的資產要大于在廣大發展中國家的資產，但此后兩者的差額呈遞減趨勢。1998年，分布在后者的資產甚至首次超過了前者。而且，在1980～1990年間，美國跨國銀行在發達國家的資產呈下降趨勢，而此時期在發展中國家的資產則保持平穩且略有上升。

二是歐洲銀行成為這次跨國擴張浪潮的領導者。為什么會出現這些變化呢？原因主要有兩個：一方面20世紀80年代以來，美國政府迫于國內外的壓力日益放松金融管制（如跨州經營與混業經營），美國銀行忙于國內市場競爭而無暇顧及海外擴張。另一方面隨著歐洲經濟與貨幣一體化進程的深入，歐洲銀行業的競爭日益加劇，英、法、德作為大國，其銀行業可憑借這種特殊性以及先發優勢在歐盟內部獲得一種超經濟地位。相反，其他的歐盟成員國則只有通過在發展中國家搶奪市場份額來增強自身實力，進而提升其在歐洲統一市場中的地位。

三是進入管制放松是這次浪潮興起的重要原因。分析跨國銀行此次擴張的對象可以看出，有兩類國家（地區）比較受到青睞：一類是受到金融危機沖擊的國家，其代表是拉丁美洲國家和東南亞國家；另一類則是正在進行經濟轉軌的國家，如東歐諸國。這些國家雖然在政治、經濟和文化等方面千差萬別，但在金融領域卻具有諸多共同之處。在跨國銀行進入前，這些國家都在不同程度上遭受著政府管制失靈的折磨。其突出表現是：金融自由化次序不當，金融秩序紊亂；金融體系不健全，銀行業一直獨秀；國有銀行獨大，政企不分，銀行治理結構脆弱；銀行信貸集中，不良資產居高不下，危機四伏；金融監管滯后，有法不依，執法不嚴等。這些問題的存在迫使各國政府痛下決心而開放國內金融市場，這就為跨國銀行進入提供了契機。與此相對應的是，這些國家還存在著比較好的經濟發展前景，從而又為跨國銀行提供了進入激勵。

四是追求高額的效率收益與搶占市場成為這次跨國擴張的主要動機。追求盈利是跨國銀行的本能，而搶占市場則是其戰略動機。在銀行經營中，有兩個因素是非常重要的：信息和轉移成本。跨國銀行利用迅速進入而大量搶占發展中國家的市場份額，就可充分發揮學習效應和規模經濟效應，從而獲得先發優勢，迅速克服信息不對稱問題，并通過與客戶盡快建立密切聯系而增加其轉移成本，最終實現市場壟斷。這正是跨國銀行第三次發展浪潮中選擇發展中國家作為擴張對象的戰略眼光所在。

縱觀各金融強國銀行業海外發展史，客戶追隨假說似乎更能夠說明問題：英國銀行業在發展之初選擇其控制的殖民地；美國銀行業跨國經營的橋頭堡為拉丁美洲，時至今日，依然是其海外業務的重要組成部分。（作者單位：中國人民銀行研究生部、北京交通大學經濟管理學院）