我國國際金融中心競爭的博弈論分析

聶　峰

我國金融中心城市的博弈狀況

第一階段（1992～2001年）計劃經濟體制下的博弈。在這一階段，由于我國剛剛開始從計劃經濟體制向市場經濟轉型，金融市場還處于寡頭壟斷向市場競爭轉變的初始階段，計劃經濟下的壟斷市場形態依然存在，所以，金融中心建設行為依然以政府主導為主，不具有競爭性。

第二階段（2002～2006年）市場經濟體制下的博弈。在這一階段，壟斷市場形態已經逐步為競爭市場形態所取代，金融市場改革和開放取得了突破性進展。

面對一個國家一般只有一個金融中心的常態，北京、上海和香港爭奪中國國際金融中心的戰鼓已經敲響，天津、深圳、鄭州、沈陽、西安、重慶等地也為成為地區金融中心而劍拔弩張，國際金融發展史上罕見的多方博弈行為由此拉開帷幕。

這一階段的國際金融中心博弈的顯著特點是完全的排他性，其競爭狀況是博弈論中非合作博弈的典型反映。其博弈的重點側重于政策的博弈、市場的博弈和人才的博弈這三個領域。

第三階段（2007年至今）競爭合作機制下的博弈探索。面對中國諸多城市紛紛建設金融中心的發展趨勢，許多學者從經濟學和政治學等角度出發對此分析研究后認為，從世界經濟發展和國際金融中心形成的一般規律來看，一個國家或地區內可以同時擁有若干個功能互補、層次不同的國內金融中心、區域性國際金融中心以及全球性國際金融中心。而中國作為最大的發展中國家，經濟發展潛力雖然巨大，但是，中國經濟發展的不平衡需要國家、地區或經濟中心城市進行有組織的調劑，這就在客觀上為不同層次和功能互補的金融中心城市的發展創造了條件。

這一階段目前只存在于學術界的理論之中。在現實的經濟發展中，中國國際金融中心的競爭仍然是非合作博弈。

我國國際金融中心博弈的主要特點。（1）在經濟全球化浪潮下，金融發展出現了新的趨勢，國際金融市場格局發生了新的變化，國際金融中心城市開始新的調整，國內金融中心的博弈正是國際金融市場發展變化的體現。我國原有的國際金融中心戰略與發展規劃需要站在全球角度重新思考與定位。（2）決策管理依靠北京，市場建設依靠上海，國際化發展依靠香港的格局日益明顯。從博弈論的角度觀察這種競爭態勢，反映出典型的非合作競爭博弈形成的“納什均衡”。在納什均衡狀態中，“個體理性”選擇的利益結果永遠小于“集體理性”的選擇。正因為我國國際金融中心的博弈達到了納什均衡點，所以，才形成目前競爭各方實力相當，無法突破的膠著局面。（3）在策略博弈中，假如個體的策略博弈在其他博弈者按“個體理性”作出競爭博弈選擇的前提下，按“集體理性”作出的合作博弈選擇，其利益所得將遠遠小于按“個體理性”作出的博弈選擇。因此，沒有一個參與博弈一方愿意主動偏離均衡狀態而使自己蒙受利益方面的損失，結果導致了共同利益損失，整個金融市場發展受到限制。（4）在其他城市不遺余力參與競爭的條件下，一方城市的策略博弈只能選擇競爭博弈，明知合作的利益所得將遠遠大于這種競爭博弈，但競爭各方是按“個體理性”作出的選擇，并不考慮“集體理性”而繼續排斥合作發展。（5）國際金融中心博弈演變成為惡性競爭局面，其結果必然將導致中國金融市場環境的惡化。各城市之間這種激烈競爭體現出零和的博弈結果。長此以往，中國為建設國際金融中心出現的惡性競爭將使競爭各方不勝負擔，最終將動搖目前的競爭格局，將使各方不得不改變計劃方案，尋求多贏的競爭合作策略。（6）各階段博弈是完全信息的非合作動態博弈而非靜態博弈。傳統理論認為，金融中心建設基本可以與城市功能發展相同步，且不太具有排他性。而隨著經濟全球化與金融一體化的發展，我國各地均處于快速發展階段，城市發展的趨同化現象日益顯著，城市功能差異逐漸縮小，金融核心作用日益增大，各城市發展的動態化與排他性增強，對金融中心城市功能的爭奪戰亦日益升溫。

國際金融中心博弈的分析

我國國際金融中心建設是一項國家戰略，雖然有某些政策因素的影響，但起決定性作用的仍然是市場。公開、公平、公正的自由競爭環境是市場經濟的特點，另外，國際金融中心的規劃與建設也不可能存在什么保密的策略，因此，國際金融中心的博弈也應該是一種完全信息的動態博弈。

完全信息靜態博弈只是一種獨特的理想狀態。在現實中，當后一個參與人行動時，自然會根據前者的選擇而調整自己的選擇，而前者也會理性地預期到這一點，所以不可能不考慮自己的選擇對他人的影響。1965年，澤爾騰通過對動態博弈的分析，提出了“子博弈精煉納什均衡”的概念，它要求任何參與人在任何時間、地點的決策都是最優的，決策者應該隨機應變，而不是固守前謀。這就推導出子博弈的概念。當參與人的戰略在每一個子博弈中都構成納什均衡時，則形成“子博弈精煉納什均衡”。也就是說，組成“子博弈精煉納什均衡”的戰略必須在每一個子博弈中都是最優的。

競爭合作博弈的思考

博弈論策略的選擇與調整。博弈論的策略選擇分為兩大類，合作博弈和非合作（競爭）博弈。目前我國國際金融中心競爭中體現的非合作博弈是博弈策略的一般狀態，而合作博弈始終是博弈論希望達到的理想策略目標。合作博弈意味著“個體理性”的選擇依賴于其他各城市共同的“集體理性”選擇，這種“集體理性”的選擇是在具體博弈策略中對現行“個體理性”選擇策略的調整，也意味著對已存在博弈規則的調整。而這類規則的調整和新的合作博弈規則必須建立在一定的合作共識上，必須在各方處理區域博弈決策的具體實踐中也即動態博弈機制的具體實施中實現。

金融中心的博弈是零和與非零和的博弈。按博弈論模型，零和博弈是對博弈者的支付之和等于零的博弈。非零和博弈是支付之和大于或小于零的博弈，如果博弈結果的支付之和大于零,稱為“大于零和博弈”，如果支付之和小于零,稱為“小于零和博弈”。金融中心博弈是研究金融市場的重要方法，它是金融市場均衡的內生變量的調節機制，建立博弈機制對于金融市場的有效運行與有序競爭都有著極其重要的現實意義。

高度重視合作博弈問題。合作博弈又稱為正和博弈，是指博弈雙方的利益都有所增加，或者至少是一方的利益增加，而另一方的利益不受損害，因而整個社會的利益有所增加。合作博弈研究人們達成合作時如何分配合作得到的收益，即收益分配問題。合作博弈采取的是一種合作的方式，或者說是一種妥協，妥協其所以能夠增進妥協雙方的利益以及整個社會的利益，就是因為合作博弈能夠產生一種合作剩余。這種剩余就是從這種關系和方式中產生出來的，且以此為限。至于合作剩余在博弈各方之間如何分配，取決于博弈各方的力量對比和技巧運用。所以，妥協必須經過博弈各方的討價還價，達成共識，進行合作。在這里，合作剩余的分配既是妥協的結果，又是達成妥協的條件。

合作博弈強調的是集體主義和群體理性，是效率、公平、公正，是研究人們達成合作時如何分配合作得到的收益，即收益分配問題。而非合作博弈是研究人們在利益相互影響的局勢中如何選擇決策使自己的收益最大，即策略選擇問題。

建立國際金融中心競爭的合作博弈機制。隨著合作競爭日益成為生產制造、商業貿易、技術開發等各領域的發展戰略,完全競爭與完全合作戰略終將被合作競爭戰略所替代。因此，博弈問題的研究必須在建模及研究方法上對合作競爭進行探索和創新。

合作競爭博弈戰略是一種新戰略思維方式，它是一種如何創造和獲取價值的方法。傳統金融中心規劃由于自身特殊性質和功能定位而備受關注，其發展很大程度上得益于制度、金融財政等方面支持。在經濟全球化與金融一體化階段，國際金融中心在金融資源支配與金融市場發展中的主導作用日益顯著。因此，中國經濟的持續發展和在世界經濟中持續發揮重要的影響力，需要具備國際競爭力的國際金融中心。中國如何采取正確的策略避免內部矛盾沖突，贏得這場博弈的勝利，是中國從一個大國走向強國的必經之路。（作者單位：上海金融學院）