對話：ＰＥ，在金融共贏中發展

許　倩

《資本市場》：您曾經說過，中國應該建設多個金融中心，北京是否應該建設成為具有國際影響力的金融中心城市已不應成為問題，需要研究的是北京如何建成金融中心。您認為北京在建設金融中心上有哪些地方需要進一步加強和改進？

霍學文：這個問題不是我個人意見，是中國國家戰略，也是中國的現實和未來。國際上發達國家也是這樣的歷史。《國務院關于加快發展現代服務業的若干意見》（國發[2007]7號文）在“科學調整服務業發展布局”一節中明確提出“選擇輻射功能強、服務范圍廣的特大城市和大城市建立國家或區域性金融中心。”這是國家首次明確提出我國多金融中心布局戰略，作為首都、首善之區和符合上述條件的城市，北京應模范執行國家這一戰略。目前，北京是我國第26個提出建設金融中心的城市。美國、英國、日本、德國都有多個金融中心城市。一個經濟大國只有一個金融中心是不可想象的，更不是好事，說明金融不發達。

就北京建設具有國際影響力的金融中心城市而言，我們可以從六個方面來談：

第一，要進一步加強和改善金融發展環境。金融發展環境始終是金融發展和建設的靈魂，這也是北京一直抓住不放的一件事情。在《關于促進首都金融業發展的意見》里提出從八個方面發展金融環境，現在正在一一逐步加快進行建設和完善，相信北京會是金融發展環境最好的城市。這八個方面的金融發展環境包括：金融服務環境、金融監管環境、金融政策環境、金融信用環境、金融中介服務環境、金融開放環境、金融安全環境、金融信息環境。北京的首都地位、金融資源、良好環境和發展空間都為國際金融機構在北京的聚集提供了良好的空間。

第二，進一步加強和完善金融市場體系。截止到去年底，在北京注冊的上市公司已占滬深兩市A股總市值的53.4%、總股本的60.2%。我們要充分利用好主板市場、創業板市場，以及中小板市場，加快發展中關村代辦股份轉讓市場，加快發展債券市場和要素市場，如已經建成的北京產權交易所，已經開業的北京環境交易所，已經掛牌的北京石油交易所(2008年1月25日掛牌)即將正式開業，在建的國際版權交易中心，是北京市與中國版權保護中心合作建立的綜合性版權產業基地。

第三，要進一步聚集和吸引國內外金融機構、行業組織和中介服務機構。工、農、中、建、郵等中國前五大銀行，中國人保、人壽、再保險等一批有國際影響力的金融機構，中信證券、銀河證券等一批國內領先的證券公司，還有德意志銀行、法國興業銀行、荷蘭銀行、瑞士銀行等一批國際金融機構都在北京。要進一步聚集和吸引國內外具有國際影響力的金融機構，進一步吸引金融控股公司，包括國企設立的金融控股公司，如中油資產管理公司就已在北京設立，并將會有很好的發展。進一步聚集國際金融組織、國際交易所和中介服務機構在京發展。

第四，要進一步打造北京的金融運營中心、金融結算中心和資產管理中心。北京金融街集中了央行、銀監會、證監會、保監會這些全國最高的金融監管部門，以及500多家金融機構，管理著全國約90%的信貸資金和65%的保費資金，每天流動資金都超過100億元。北京已成為我國最大的資金清算中心，在人民銀行資金清算系統中，人民幣清算占全國的38%，外匯清算占全國的50%。這些都表明北京已成為金融運營中心、資金清算中心和資產管理中心，還要進一步提升和深化這些功能。

第五，加速各類股權投資機構在北京的聚集發展，使北京成為中國PE中心。通過政策支持體系、服務體系建設以及承載能力的建設，使北京成為PE的聚集地。關于承載力的建設，比如金融街PE中心大廈即將建成、在海淀中關村西區也將建設PE大廈。即將發布PE發展政策。通過PE的發展，促進中小企業、高科技企業、文化創意產業等的發展。同時加速產業投資基金、創業投資、風險投資在北京的聚集發展，目前已有國務院批準的兩只最大的產業投資基金落戶北京：華禹水務產業投資基金和朝暉能源產業投資基金。

第六，要完善金融功能區的建設。目前著力要做的，一是加快金融街規劃區域拓展工作，二是加快麗澤商務區的規劃建設，要把麗澤商務區建成未來中國現代化、國際化程度相當高的金融功能區，要向法國的拉德芳斯新區、英國的金絲雀碼頭（Canary Wharf）看齊，建成首都金融產業發展的新空間。

《資本市場》：北京目前多層次、多元化的投融資市場體系的建設情況如何？

霍學文：在投融資市場體系方面，一是加快發展中關村代辦股份轉讓系統，使其為中關村園區和高新技術園區的高新技術企業提供新的融資渠道；二是大力發展股權投資市場和創業投資市場，為不同發展階段的企業提供股權融資支持；三是大力發展產權交易市場，支持北京產權交易所積極創新交易品種、拓展服務領域；四是支持北京環境交易所在節能減排和環保技術交易、節能量指標交易、二氧化硫、COD等排污權益交易以及溫室氣體減排量的信息服務平臺建設方面發揮作用；五是支持北京石油交易所盡快開業，并發展壯大。

《資本市場》：眾所周知，北京已成為一個很重要的私募股權中心，這無疑將為北京金融發展注入巨大資金和活力，那么，北京發展私募股權中心的優勢有哪些？

霍學文：一是所有的股權投資市場的管理機關都在北京，如國家發改委、財政部、商務部、證監會、銀監會、保監會等；二是主要的資金供給者在北京；三是中關村高科技企業是PE投資的主要對象；四是北京是全國的信息中心、人才中心和研究中心，能為PE發展提供充足的、必需的信息、人才和金融衍生工具；五是北京有大量的投行機構、中介機構。中國最著名的會計師、律師、審計、評估等機構都聚集在北京；六是北京是我國最大的資產管理中心和資金清算中心。截至2008年上半年，北京金融機構本外幣各項存款余額已超過4萬億元，占全國的8.9%。人民銀行資金清算系統中北京地區的人民幣清算占全國的38%，外匯清算占全國的50%。全國社保基金也在北京，它是中國最大的LP，還有眾多大型銀行和保險公司，為PE發展提供資金支撐。

《資本市場》：發展私募股權基金的好處是不容質疑的，但風險也是存在的，您建議如何加強監管？

霍學文：PE本身是個活力十足的準金融機構，國際上也在研究如何加強監管。

首先是管理人誠信，管理人應該誠實、謹慎、合理的管理資金；其次是投資人監督，投資人可以在一定權限內監督資金的投向以及基金資產的安全和增值情況；第三是行業自律，通過行業組織進行自律管理；第四是適度透明，適度增加股權投資機構的透明度，適當進行信息披露；第五是規則監管，由國家制定規則，股權投資機構在規則范圍內自由從事經營活動，超越了規則就應該受到管制；第六是政府主管，政府主管單位應該從社會發展和行業發展的全局來指導股權投資機構的發展。

現在國際上股權投資基金的發展都是實踐在先，法律在后；行業自律在先，有組織化的監管在后。這是市場化創新的重要體現。

我相信在未來的發展過程中，私募股權投資基金會不斷納入政府監管的軌道。對該基金的監管，應該是國家指導、行業自律、地方支持相結合。就國家指導來講，主要是國家行業監管部門給予一個方向性的指導，指導行業趨勢發展，制定規則，引導行業自律，支持各地共同創造市場。

《資本市場》：私募股權基金、對沖基金、風投基金等都屬于新金融內容，這是很多希望成為金融中心城市建設的重要內容。對此，您怎么認為？

霍學文：北京實際上已經是中國最重要的金融運營中心和資產管理中心。中國要實施科技興國戰略，必需發展科技金融，PE是科技金融的載體和促進者，是科技與金融的結合點，要加快發展科技必須加快發展PE。科技興國戰略不是一城一地之事，而是全國之事，那么PE也更不是一城一地之事，更是全國發展之事。要在北京發展，也要在各地發展；要在大城市發展，也要在中小城市發展。共同發展，將會使得中國的金融運營更加完美。北京PE發展，既是自身經濟發展的需要，更要服務于全國金融、經濟發展的需要，為全國發展提供資金和平臺服務。

《資本市場》：京津冀金融一體化后必然會加大對存量金融資源的吸引力，您怎么看待區域間金融合作與競爭問題？

霍學文：中國經濟在快速發展，中國本身的經濟增長速度、經濟總量都要求金融更快地發展，金融這個“大蛋糕”是在不斷做大的，金融資源在流入北京的同時，不會影響流入其他城市，除了存量金融資源，更有更多的增量金融資源。存量是固化的，增量是變化的和增加的。

中國需要環渤海金融加速發展，同時也需要長江三角洲、珠江三角洲的加速發展，這三個高速成長區經濟的加速發展和金融一體化，將會更有利于整個中國經濟實力的增強。