理財(cái)辭典

企業(yè)債券

企業(yè)債券為我國具有法人資格的企業(yè)為籌集生產(chǎn)與建設(shè)資金，依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)憑證。在我國，企業(yè)債券泛指各種所有制企業(yè)發(fā)行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發(fā)行企業(yè)債券，企業(yè)債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉(zhuǎn)換債券和資產(chǎn)支持證券等。

由于企業(yè)主要以本身的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)作為還本付息的保證，因此企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)狀況直接相關(guān)。如果企業(yè)發(fā)行債券后，經(jīng)營(yíng)狀況不好，連續(xù)出現(xiàn)虧損，可能無力支付投資者本息，投資者就面臨著受損失的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上來說，企業(yè)債券是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的債券。企業(yè)債券由于具有較大風(fēng)險(xiǎn)，它們的利率通常也高于國債和地方政府債券。

公司債券

公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券是公司債的表現(xiàn)形式，基于公司債券的發(fā)行，在債券的持有人和發(fā)行人之間形成了以還本付息為內(nèi)容的債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系。因此，公司債券是公司向債券持有人出具的債務(wù)憑證。

可轉(zhuǎn)讓債券

可轉(zhuǎn)讓債券是指持券人隨時(shí)可以在債券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性和變現(xiàn)性，但持券人在債券到期之前不能兌回本金。我國目前發(fā)行的債券基本上屬于可轉(zhuǎn)讓債券。

不可轉(zhuǎn)讓債券

不可轉(zhuǎn)讓債券則是指持券人不能在債券市場(chǎng)出售的債券，這是一種特殊的債券。它可以提前兌回本金，價(jià)格不受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響，但其流通性和變觀性極差，受歡迎程度較可轉(zhuǎn)讓債券低。

可轉(zhuǎn)換公司債

可轉(zhuǎn)換公司債是指是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。通常稱作可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)債。這種債券享受轉(zhuǎn)換特權(quán)，在轉(zhuǎn)換前是公司債形式，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。可轉(zhuǎn)換公司債兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)。可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格將不單純由其利率確定，有時(shí)還與將要轉(zhuǎn)讓的股票價(jià)格聯(lián)動(dòng)。

可交換公司債券

可交換公司債券指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。可交換債券一般發(fā)生在母公司和控股的上市子公司之間，即母公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在轉(zhuǎn)換期間，轉(zhuǎn)換為上市的子公司股票。母公司發(fā)行債券前，需要將其持有上市子公司股票到指定機(jī)構(gòu)凍結(jié)，作為可交換債券的抵押品。可交換債券的條款設(shè)計(jì)與可轉(zhuǎn)債券非常相似，發(fā)行要素通常也有：票面價(jià)格、利率、換股比例、發(fā)行期限、可回售條款、可贖回條款等。

分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券

是指公司發(fā)行債券時(shí)，按比例向債券認(rèn)購人附送一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，約定在未來某一時(shí)間，認(rèn)股權(quán)證持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格認(rèn)購公司股份。是一種債券和股票的混合融資品種，與普通可轉(zhuǎn)債的區(qū)別在于債券與期權(quán)的可分離交易，發(fā)行時(shí)按可轉(zhuǎn)債形式發(fā)行，面值100元，上市時(shí)被拆分為企業(yè)債和認(rèn)股權(quán)證兩部分，投資者可以獲得企業(yè)債利息，也可通過將企業(yè)債轉(zhuǎn)為股權(quán)或在權(quán)證二級(jí)市場(chǎng)套利。其中"分離交易"，就是指公司債券和認(rèn)股權(quán)證分別上市交易。

附認(rèn)股權(quán)證公司債

所謂附認(rèn)股權(quán)證公司債券，是一種介于債券和股票之間的混合證券產(chǎn)品，是債券加認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合，其持有人享有在一定期間內(nèi)按約定價(jià)格(執(zhí)行價(jià)格)認(rèn)購一定數(shù)量的公司股票的權(quán)利。附認(rèn)股權(quán)證公司債的發(fā)行和一般認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行一樣，包括行使價(jià)格、認(rèn)購權(quán)利金、行使比例以及行使期間等基本要素。

根據(jù)對(duì)公司債所附認(rèn)股權(quán)證的不同處理方式，又大致可分為“分離型”與“非分離型”兩種，“分離型”的主要形式是權(quán)證在發(fā)行時(shí)雖與其所依附的公司債一起派送給同一投資人，但在交易時(shí)則作為兩種不同產(chǎn)品同時(shí)掛牌交易。“非分離型”則是指權(quán)證與公司債不可分開發(fā)行和流通，存續(xù)時(shí)間也一致，兩者始終是一體的。

抵押債券

抵押債券是指?jìng)l(fā)行人在發(fā)行一筆債券時(shí)，通過法律上的適當(dāng)手續(xù)將債券發(fā)行人的部分財(cái)產(chǎn)作為抵押，一旦債券發(fā)行人出現(xiàn)償債困難，則出賣這部分財(cái)產(chǎn)以清償債務(wù)。抵押債券具體來說又可分為一般抵押債券和實(shí)物抵押債券。

固定利息債券

按利息的制定方式，債券有固定利息債券和浮動(dòng)利息債券之分。固定利息債券是指?jìng)l(fā)行時(shí)即確定利率為多少，到期利息即按此固定利率計(jì)付，中途不作變更。目前我國發(fā)行的絕大多數(shù)債券均為固定利息債券，但在市場(chǎng)利率變動(dòng)（尤其是上升時(shí)），此種債券會(huì)有利差虧損。

浮動(dòng)利息債券

浮動(dòng)利息債券則可避免市場(chǎng)利率劇烈變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，此種債券的利率是按一定時(shí)期以某一基準(zhǔn)利率調(diào)整的，例如以銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率上浮某個(gè)百分點(diǎn)。與固定利息債券相比，浮動(dòng)利息債券是一種風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的債券。

附息票債券

簡(jiǎn)稱"息票債券"。在債券的券面上印有"息票"，作為按期（一般為一年）支付利息的憑據(jù)的債券。債券持有人在債券到期期限內(nèi)，可以定期憑債券上所附息票，向發(fā)行機(jī)構(gòu)支取債券利息。附息票債券往往適用于期限較長(zhǎng)或在持有期限內(nèi)不準(zhǔn)兌現(xiàn)的債券。西方國家的債券絕大部分是付息票債券。

金融債券

有價(jià)證券的一種，它是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，期限通常在一年以上。金融債券的利息率略高于同等期限的定期儲(chǔ)蓄存款利率，到期還本付息，債權(quán)人不能提前抽回本金，但一般允許在流通市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。金融債券有兩種形式：一種是附息金融債券；另一種是貼現(xiàn)金融債券。附息金融債券為普通金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，期限一般為3－5年。

特種金融債券

特種金融債券是指經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，由部分金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，所籌集的資金專門用于償還不規(guī)范證券回購債務(wù)的有價(jià)證券。

國際債券

國際債券是一種在國際上直接融通資金的金融工具，是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際性組織為籌集中長(zhǎng)期資金而在國外金融市場(chǎng)發(fā)行的，以外國貨幣為面值幣種的債券。國際債券的發(fā)行者與發(fā)行地不在同一個(gè)國家，因此債券的債務(wù)人和債權(quán)人也分屬不同的國家。

（本欄目協(xié)辦單位：北京華信匯金理財(cái)顧問有限公司）