公司債
- VCSH：專注短期公司債指數投資的美國最大ETF
美國1-5年期公司債國債指數，該指數同樣是彭博眾多指數中的一個，涵蓋了2373只債券，作為一只被動債券投資型ETF，Vanguard Short-term Corporate Bond Index ETF Shares對所跟蹤的指數成分股自然也是“照單全收”。截至2022年12月初，Vanguard Short-term Corporate Bond Index ETF Shares排名前幾位的持倉分別為波音公司債、微軟公司債、Charter通信公司債、戴
證券市場周刊 2022年43期2022-12-19
- 經濟政策不確定性對公司債信用利差的影響研究
的變動，它會對公司債券的信用利差產生重要的影響。當前國內對債券信用利差的研究主要集中在企業債這一品類，對信用利差的影響因素也主要集中在GDP、PPI等宏觀經濟指標及公司盈利能力、財務杠桿等微觀指標，很少有人研究經濟政策不確定性對公司債信用利差的影響，本文以此問題為核心，對其進行了初步探究。關鍵詞：經濟政策不確定性;公司債;信用利差一、緒論（一）研究背景2008年經濟危機以來，世界經濟進入再平衡狀態，各國為了自救紛紛采取對自己有利的經濟政策，使得各國之間的經
商業2.0-市場與監管 2021年8期2021-09-10
- 評級機構聲譽、債券市場違約率與債券信用評級膨脹
018年發行的公司債和企業債數據研究發現：聲譽機制能夠抑制債券信用評級膨脹， 評級機構聲譽水平越高， 其出具的評級結果對債券定價的有效性越強; 債券市場違約率偏低會加劇債券信用評級膨脹; 債券市場違約率偏低會削弱聲譽機制對信用評級膨脹的抑制作用， 降低評級結果對債券定價的有效性。【關鍵詞】聲譽;違約率;評級膨脹;評級質量;公司債;企業債【中圖分類號】F832.5 ? ? ?【文獻標識碼】A ? ? ?【文章編號】1004-0994（2020）24-0147
財會月刊·下半月 2020年12期2020-12-28
- 公司債結構化發行模式：風險與治理
多種因素影響，公司債市場信用違約事件頻繁發生。僅2018 年1 月—2019 年12 月，我國公司債市場共發生信用違約事件396 起。公司債市場不斷暴露的信用違約風險，也倒逼監管機構出臺了更加嚴格的系列公司債市場監管政策。總體來看，這些監管政策不同程度上對金融機構在公司債市場的投資行為進行了規范。在此背景下，公司債市場投資者風險偏好也開始下降，并導致部分低信用評級公司債發行人在公司債市場的融資活動變得較為困難。根據Wind 數據庫統計顯示，2018 年1
金融理論與實踐 2020年12期2020-12-18
- 披露綠色信息能降低綠色公司債的融資成本嗎
行的93只綠色公司債為樣本， 實證檢驗綠色信息披露質量對綠色公司債融資成本的影響， 并關注產權性質的調節作用。 研究發現： 披露高質量的綠色信息能夠降低綠色公司債融資成本， 且在國有企業中效果更加明顯。 現階段， 投資者除了通過公開披露的綠色信息評估綠色債券風險， 還會分析產權性質背后的政府關聯在實現綠色效益時的積極作用， 國有產權性質會降低投資者因發債公司綠色信息披露質量不高而要求的風險補償。【關鍵詞】綠色信息;融資成本;公司債;產權性質【中圖分類號】F
財會月刊·下半月 2020年6期2020-06-19
- 美國國債收益率曲線倒掛持續：“狼來了”還是“狼”來了？
線? 倒掛? 公司債2018年12月3日，美國5年期國債收益率與3年期國債收益率出現倒掛，后者一度較前者高出1.4個基點，是自2007年以來美國國債收益率曲線首次出現倒掛。次日美國股市隨即大跌，道瓊斯指數、標普500指數及納斯達克指數分別跌3.10%、3.24%及3.80%。至2019年中，美國經濟和金融市場情況與去年底相比已發生改變。在貿易緊張局勢和不溫不火的經濟數據中，美國經濟形勢急轉直下，美國國債收益率迅速下行。自5月23日至6月14日，美國國債收益
債券 2019年7期2019-08-30
- AMC盤活大型債務違約企業的投資投行對策探析
推進。關鍵詞：公司債；AMC；金融資產管理公司；債務違約中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2017（7）-0028-03一、當前大型債務違約企業的趨勢及特點所謂“大型債務違約企業”，主要是指存在重大債務到期無法兌付的大型企業，其債務形式包括但不限于銀行貸款、企業債、公司債、非金融企業融資工具，以及固定收益性質的信托計劃、資管計劃、基金份額等SPV。目前，在國際國內經濟下行壓力因素綜合影響下，我國大型債務違約企業的規模和
西部金融 2017年7期2017-10-25
- 信用違約互換對中國公司債的影響分析
】近年來，我國公司債違約的現象不斷發生，這使得債權人的利益受到損失。雖然我國創新了信用緩釋工具（CRM），但其效果并不明顯。然而，已在國外發展成熟的信用違約互換（CDS）引入中國，將會對中國公司債有何影響呢？本文通過了解國內外有關學者對CDS的分析、對比美國和中國CDS的發展情況，然后得出中國CDS對公司債的積極和消極影響，并給出相關意見和建議。【關鍵詞】信用違約互換（CDS） 公司債 影響 建議一、引言21世紀以來，隨著我國證券市場不斷成熟發展，公司債的
時代金融 2017年23期2017-09-13
- 淺析公司債“井噴”現象
著政策松綁，新公司債成為了企業融資的重要渠道之一，“井噴”現象隨之而出，本文從分析原因入手，對投資者規避風險提出建議。關鍵詞：公司債 信用風險 流動性風險隨著2015年新版的公司債行政管理辦法——《公司債發行與交易管理辦法》正式出臺之后，發行公司債成為了企業重要的外部融資渠道之一。據Wind資訊最新數據顯示，截至今年6月13日，共計發行公司債1168只，發行總規模約為12312.31億元，2015年共計發行公司債1402只，發行總規模約為10334.95億
消費導刊 2016年6期2017-08-15
- 債券市場的分層與統一：以公司債為例
以平滑。本文以公司債改革為切入點，認為公司債擴容推動了債券市場的風險分層，并通過DCC—GARCH模型測算公司債發展對債券市場的沖擊，發現公司債新政加深了債券市場的互聯共通程度。最后提出互聯互通并不是交易方式和交易場所的統一，而是發展理念、發展方式、發行程序以及后臺托管、結算的統一，是在發行、交易和結算方式以及債券產品多層次、多樣化的前提下，發行人、投資者及中介組織的自由流動和自由選擇。關鍵詞：公司債；風險分層；互聯共通中圖分類號：F830 文獻標識碼：B
金融發展研究 2016年8期2016-05-14
- 我國債券交易市場監管分割的改進
方法。關鍵詞：公司債 交易市場 監管體系 擠出效應 市場互通 部委競爭近期我國公司債規模的迅速增長引發了社會各界的廣泛關注。其原因主要有以下幾點：首先，股票市場突然遭受到打擊，金融決策當局對股票市場融資配資問題作了清理，這在一定程度上引起了股票市場的流動性恐慌，本來很可能要進入權益類市場的大規模資金，由于債券市場溫度驟降和證監會再次暫緩IPO而改變了投資方向。其次，證監會在2015年年初修改并公布的《公司債發行與交易管理辦法》（以下簡稱“《管理辦法》”）規
商業會計 2016年5期2016-04-05
- 中國上市公司公司債發行公告效應研究
月在上交所發布公司債券發行公告的上市公司共102個樣本劃分為大盤下降通道、上升通道和盤整區間，對公司債發行公告效應進行了實證檢驗。研究結果表明，在公告發布之前累計異常收益率均為負但不顯著；公告發布之后盤整區間累計異常收益率為負，下降通道和上升通道為正。公司債發行公告效應有所減弱，股價更多受基本面等其他因素的影響。關鍵詞：公告效應；公司債；事件分析法
商 2016年4期2016-03-24
- 公司債井噴
謝九目前公司債的火爆主要體現在兩個方面，一是融資規模爆發式增長，二是融資利率屢創新低。2014年，上交所的公司債發行規模大約為1400多億元，今年前8個月，上交所的公司債發行總規模就已經接近2800億元，將近去年全年的2倍，9月份繼續高速增長，預計截至9月底公司債規模有可能逼近4000億元。在股市暫停IPO之后，今年上交所公司債的融資規模已經超過股市融資，成為當前社會融資的重要渠道。在公司債發行規模井噴的同時，公司債的利率也是頻頻走低。9月18日，上海世茂
三聯生活周刊 2015年41期2015-10-09
- 中國公司債規模全球最大
6日稱，中國的公司債規模已超過美國，中國已成為全球未償公司債規模最大的國家，而這一情況出現的時間比該評級機構原來的預計早了一年。 標普在周一發布的報告中表示，截至2013年末，估計中國公司債余額為14.2萬億美元，相比之下，美國的公司債余額為13.1萬億美元。預計到2018年，中國新增債務和融資需求將達到20.4萬億美元，大約占當時全球總量的1/3，而美國預計將為14萬億美元左右。▲ （王 曉）
環球時報 2014-06-172014-06-17
- 美國公司債承銷業務市場運行及管理機制研究
攻玉”。美國的公司債市場經過多年發展，目前已經進入平穩發展的成熟。對美國公司債承銷業務的發展現狀、主要業務特征、管理制度等方面進行分析，可探尋美國公司債市場發展過程中承銷業務與市場發展之間的關系和規律，并進一步探討對我國銀行間市場非金融企業債務融資工具承銷業務自律管理的啟示。【關鍵詞】公司債 承銷業務 市場運行 管理機制一、美國公司債市場發展基本情況（一）美國公司債發行情況2013年，美國債券市場總發行量為6.42萬億美元。其中，公司債發行量1.41萬億美
時代金融 2014年21期2014-04-29
- 信用風險事件下債券收益率走勢規律研究
交易所市場上市公司債券為研究樣本，系統地研究了三類信用風險事件下債券收益率走勢的一般規律，并建立了基于信用風險事件下債券收益率走勢的一般模型。隨后以一般模型和一般規律為指導，對信用風險事件下債券持有、交易策略做了初步探索，對公司債券投資、管理具有一定的現實指導意義。關鍵詞：信用風險事件 債券收益率 公司債 投資策略自2011年四季度以來，國內經濟持續降溫，2012年國內生產總值增速為7.8%，位列近20年來倒數第二。在較為嚴峻的宏觀經濟形勢下，眾多行業出現
債券 2014年1期2014-02-10
- 上市公司發行公司債的操作實務
劉燕【摘 要】公司債的發行拓寬了我國上市公司融資渠道，促進資本市場從間接融資到直接融資的轉變，充分發揮資本市場在國民經濟中的作用，【關鍵詞】上市公司；公司債；操作實務所謂的公司債是由企業發行的債券。企業為籌措長期資金而向一般大眾舉借款項，承諾于指定到期日向債權人無條件支付票面金額，并于固定期間按期依據約定利率支付利息。中國債券市場的發展相對于股票市場一直是“跛足”，債券市場規模小、市場化程度低、發行和交易市場割裂。尤其是公司債，相對于國債和金融債，更是發展
商品與質量·消費研究 2013年11期2014-01-06
- 我國公司債信用保險機制探討
蓮【摘 要】 公司債市場是靠信用維系運轉的，公司債信用保險能對發債公司的信用進行評審和增級，因而發展我國公司債保險市場很有必要。文章引介了美國的“信用評級—債券保險—債券定價聯動”的債券保險機制，構想了我國“信用評級+債券保險—債券定價”的債券保險運營模式。【關鍵詞】 公司債； 信用； 公司債信用保險； 信用評級； 公司債定價公司債是債券中的一種，是有限責任公司或股份有限公司憑借其自身信用向社會公眾發行的債券，是籌資規模較大的一種直接籌資方式。信用是公司債
會計之友 2012年6期2012-04-29
- 會計信息在公司債契約中的有用性研究
討了會計信息的公司債契約有用性。研究結果發現，發債主體在發債前一年的現金流量、凈資產收益率、資產波動性和杠桿率與公司債發行時的票面利率顯著相關，并且發債主體分別為城投類公司與非城投類公司時這種相關性存在明顯不同：會計信息與公司債利率的相關性在城投類發債主體中更弱，這與政府對某些資源分配的壟斷權導致會計信息在公司債契約中的有用性被削弱有關。【關鍵詞】 會計信息；公司債；國有控制權
會計之友 2012年11期2012-04-29
- 淺析我國企業債到公司債的發展
正式頒布實施《公司債券發行試點辦法》,該條例從審核制度、發行條件、發行價格等方面對公司債券的發行作出了新的規定,標志著我國真正意義上的公司債市場的發展進入航道。而我國債券市場多年存在的是計劃經濟的產物“企業債”,理解我國從企業債到公司債的發展對推進我國資本市場建設有一定意義。【關鍵詞】企業債 公司債 發展一、公司債的定義特點及分類本文所說公司債是指公司依照法定程序發行,約定在一年以上還本付息的有價證券。公司債分為普通公司債券與可轉換公司債券,可轉換公司債券
商情 2009年20期2009-10-22
- 由美國“次債危機”探究我國的金融安全對策
債危機 股票 公司債 應對措施作者簡介：王相文（1970-），男，華東政法大學法律碩士研究生經濟法方向 籍貫：山東泰安。一、“次債危機”的起因及影響（一）“次債危機”與金融海嘯在2006年以前的5年里，美國住房市場持續繁榮，加上當時美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。次級房貸對貸款人的償貸能力要求較低，但能給銀行業帶來較高的收益。但從2006年春季起，由于利息上升，房貸者還款壓力增大，很多還貸能力差的用戶出現違約的現象，銀行難以收回貸款的本息
消費導刊 2009年9期2009-06-20
- 公司債“破發” 蘊含良機
共發行了13家公司債，其中已上市交易的11個公司債中有6個曾一度跌破100元的發行價，08中聯債最低價為94.88元，且上市后幾乎一直在發行價下方運行，弱于其他券種。這些跌破發行價的公司債蘊含著投資良機，投資者如適時介入可獲得穩健收益。“破發”提升收益率公司債一般都是網上認購發行的，按照“時間優先”的原則，先行網上申報的投資者將優先得到滿足。今年發行的11個公司債幾乎都是在極短的時間內被投資者一搶而空。不過與投資者踴躍認購形成鮮明對比的是，這些債券上市交易
卓越理財 2008年9期2008-09-20
- 公司債發展面臨兩個“軟肋”
周俊生公司債規模過于弱小，不利于構建多層次資本市場。因此，在今年年初召開的中央金融工作會議上，已把大力發展我國債券市場作為重要的工作目標之一。我國公司債的發展一直比較緩慢，因為其面臨著兩個方面的“軟肋”。其一，公司債的抗通脹能力比較差。公司債一般都有比較長的期限，動輒數年。公司債的利率雖然在發行時會高于儲蓄利率，甚至高于國債利率，但一旦確定，在其存續期間一般不會再有變動。但是，在長達數年的時間里，經濟基本面存在著很大的不確定性，這種剛性的固定利率使債券的持
金融博覽 2007年11期2007-05-23
- 公司債：“好菜”尚欠火候
涂 艷公司債作為投資市場的“新生兒”具有多大的吸引力呢？讓我們從投資價值、流動性和信用等級三方面對比衡量一下各自的投資價值吧。公司債吸引普通投資者的一大亮點就在于其較佳的流動性，主要體現在以下兩個方面：其一，本期公司債券將在上海證券交易所的交易系統和固定收益平臺同時掛牌，可以通過柜臺委托、電話交易和網上委托的方式進行申購，實現當日買賣，次日交割。其二，長江電力公司債設計了回售條款，即持有者在持有債券達7年后，就可以根據當時的市場收益率環境以及判斷未來市場的
金融博覽 2007年11期2007-05-23