讀《銀行利率定價原理和方法》

高　露

隨著三十年來的經(jīng)濟、金融體制改革，符合市場經(jīng)濟體制要求的金融體系在我國逐步建立健全，其商業(yè)化運營的機制客觀上要求利率市場化，即將其資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)的利率定價權(quán)逐步由中央銀行轉(zhuǎn)移給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)根據(jù)市場資金供求自主定價每筆業(yè)務(wù)，中央銀行運用貨幣政策工具對市場利率進行調(diào)控。在穩(wěn)步推進利率市場化的過程中，我國金融機構(gòu)“抬高利率攬存款、壓低利率放貸款”的惡性競爭風(fēng)險始終存在。這一問題表現(xiàn)為兩個方面：一是已經(jīng)放開的市場化利率因為缺乏貨幣市場基準(zhǔn)利率而沒有形成有機的市場利率體系。二是金融機構(gòu)作為金融市場主體因長期執(zhí)行法定的管制利率而沒有建立健全市場化的利率定價機制，缺乏以市場基準(zhǔn)利率體系為基準(zhǔn)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價機制統(tǒng)領(lǐng)資產(chǎn)和負債的各期限定價，沒有符合精細化定價機制要求的資金成本、管理成本、風(fēng)險成本、目標(biāo)利潤定價或經(jīng)濟資本回報定價等利率定價要素的信息支持系統(tǒng)和業(yè)務(wù)操作統(tǒng)一平臺，缺乏符合現(xiàn)代銀行要求的公司治理結(jié)構(gòu)和微觀經(jīng)營管理機制。

我國商業(yè)銀行現(xiàn)行的貸款定價基本原理是在中央銀行公布的基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)每筆貸款的具體情況，確定浮動水平。但是這種貸款定價方法存在一些問題。比較突出的一點是，雖然當(dāng)前有關(guān)法規(guī)允許商業(yè)銀行擁有利率浮動權(quán)，但是貸款利率的浮動空間比較狹小，銀行貸款定價的自主權(quán)有限，其研究貸款定價的積極性通常不高，技術(shù)上也難以迅速趕超國外一些有實力的大銀行。盡管我們已經(jīng)認識到一些因素可能影響到項目的風(fēng)險和操作過程中發(fā)生的費用，但是缺乏科學(xué)的定價分析系統(tǒng)來對與這些因素相對應(yīng)的經(jīng)濟報償作精確計算。

RAROC(Risk Adjusted Return on Capital，風(fēng)險調(diào)整資本收益率)最早是由美國信孚銀行于20世紀70 年代提出來的，并在20世紀90年代后半期經(jīng)過不斷完善而得到國際先進商業(yè)銀行的廣泛應(yīng)用。風(fēng)險調(diào)整資本收益率是指商業(yè)銀行考慮風(fēng)險的因素，把風(fēng)險成本化，以達到對銀行經(jīng)營情況進行科學(xué)的衡量。RAROC是通過計算風(fēng)險調(diào)節(jié)資本回報率并圍繞這一指標(biāo)按資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的風(fēng)險分配資本，進行業(yè)務(wù)評價、產(chǎn)品定價和風(fēng)險管理等的一種管理機制，它的有效實施依賴于準(zhǔn)確的風(fēng)險計算、數(shù)據(jù)收集、信用分析及經(jīng)驗判斷等。

利用RAROC模型來配置銀行經(jīng)濟資本，就是將一項業(yè)務(wù)的RAROC值與反映銀行資本成本的“要求的最低收益率”相比較，或與銀行中持有股權(quán)的股東的機會成本相比較。如果RAROC大于要求的最低回報率，就可以認為該項業(yè)務(wù)對銀行資本增值有貢獻，那么稀缺的銀行資本就可以配置到該項業(yè)務(wù)之上。風(fēng)險調(diào)整資本收益率貸款定價法體現(xiàn)了業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險控制的內(nèi)在統(tǒng)一，是銀行股東和風(fēng)險控制者認識風(fēng)險、度量風(fēng)險和管理風(fēng)險的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，也是全面風(fēng)險管理的核心方法。

《銀行利率定價原理和方法》一書正是基于這一背景，圍繞銀行利率定價原理和技術(shù)展開論述的，先后介紹了《巴塞爾新資本協(xié)議》、銀行風(fēng)險評估與資本監(jiān)管、基準(zhǔn)利率的形成和完善、傳統(tǒng)貸款定價方法、商業(yè)銀行風(fēng)險經(jīng)濟資本度量、風(fēng)險調(diào)整資本收益率貸款風(fēng)險定價方法、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價方法、關(guān)系定價方法、各大商業(yè)銀行利率定價案例等。相信本書對銀行界從業(yè)人員進行銀行利率定價具有較強的指導(dǎo)作用，是他們的“良師益友”。