國際資本打擊中國的危機模式和應對戰略

　　中國越是走自己的增長之路，成功地拉動經濟增長，發生經濟危機的危險越低。而且國際投機資本更多的還會成為中國經濟的同路人。
　　
　　近期國內有一股思潮集中認為，國際熱錢要大規模撤離中國、做空中國，中國將發生全面的經濟危機；國際資本將尋機沖擊中國、從中國套利。這種悲觀的論點也造成了一種恐慌的隨眾集群行為，構造了一種對中國發展目標模糊不定、前景危險、甚至焦慮不安的社會心理。這種行為不但可能使中國痛失機遇，也可能使中國失去財富利益。
　　在驅動目前中國經濟增長的信貸力量中，外國紙幣的運轉功效越來越大。截至2008年6月底，維持目前中國國民生產能力運轉的廣義貨幣供應量(M2)余額為44.31萬億元，其中30萬億是由央行根據中國經濟的運轉情況發行的基礎貨幣，占比為70，另外12萬億則是因應18088億美元外匯儲備而發行的等額人民幣基礎貨幣，占比為30。
　　由于中國海外投資的規模還不大，內需的經濟體量也還沒有完全釋放出來，這個基礎貨幣的發行結構就有些不太健康了，因此，也就可能成為國際資本與中國互動的臨界標志和破擊中國的最佳路徑。
　　
　　國際資本打擊中國的戰略模式和攻擊框架
　　
　　對于國際對沖基金而言，以金融力量快速沖擊中國以獲取短期暴利是一個長久的戰略話題，也是一個進入中國市場內部“內生性”打擊中國的問題，對進攻者和防御者而言風險同樣高。但是，這種集中性打擊中國的較量和互動，能超過中國提供的市場利益和潛力嗎?換句話說，也就是奶牛重要還是牛肉重要!
　　目前的固定匯率、資產對沖和通貨膨脹是國際資本金融打擊中國的基本前提和理想環境，中國的強制性外匯制度客觀上也造就了實施一次國際金融打擊的制度性缺陷。
　　但是，從中國國內市場和國際市場中能夠獲得足夠的流動性以支持打擊嗎?與1992年國際資本打擊歐洲貨幣市場相比，時至今日集中打擊中國經濟體系所需的資金已非昔比，從國內而言至少需要3至5萬億人民幣的資本，從國際而言至少需要握有3000至5000億美元的頭寸。當然，籌集這個資本也是有可能的，然而其目標也是巨大的。在此期間中國的反打擊力量也能夠成功運轉，也就是說資本集結和反制機會可能同時運轉，中國未必就會輸給投機者，而且金融打擊中國戰略利益的最大獲利者是誰?也就是說中國的危機重建能力強，還是美國和歐洲的損失大?這個話題需要長期探索。
　　以目前中國的外匯儲備和國際經濟交流而言：如果以金融力量實施一次有效的經濟打擊，目前較可能的是一個中小規模的多周期的集中沖擊，而且直接攻擊的目標應主要集中在突發事件和金融領域。
　　
　　預測和評估：國際資本可能打擊中國的危機后果
　　　前瞻性估價這樣一場危機，可能造成如下情況：中國的外匯儲備可能流失5000至13000億美元，中國的年進出口總額可能下降5000至8000億美元，中國的GDP可能會下降15％至30％，維持在18萬億人民幣左右，也即大約2002年的水平；中國城市120億平方米的房地產可能會縮水10至25萬億元的市值；中國證券市場的流通市值可能只有5至8萬億元的水平。
　　因此，中國越是維持城鄉二元分制的土地和房屋制度，這種攻擊的可能性越高，越是不能夠創造性重新安排股權分置改革，越有可能被市場利用，越是維持現有的美國危機，中國緊縮的政策越可能造就攻擊；越是不主動創造新的經濟增長點，這種危機爆發的可能性就越高。
　　為此，中國越是走自己的增長之路，成功地拉動經濟增長，這種經濟危機的危險越低。而且國際投機資本更多的還會成為中國經濟的同路人。對于國際投機資本而言，打擊你是為了賺錢，投資你也是為了贏利。所以，中國經濟的真正風險不在于外部，而在于我們國內裹足不前。
　　如果國際資本對中國的打擊是一次商業性的打擊，中國控制這個危機的規模是完全可能的；如果這是一次商業性的打擊，又得到主權國家支持，中國危機控制的代價就會比較大，但也是能夠控制的；如果這是一個主權性的打擊，那么幾乎沒有勝者，當然，如果一場危機仍可以使中國的外匯儲備保持在5000億美元左右，國際資本就不會對中國構成致命的打擊。
　　
　　國際資本與中國互動的形式和利益實現的主要途徑
　　
　　目前中國經濟體系的特有結構為國際主導的資本力量實現資本利益提供了五種公開形式，即：商品和服務的結構套利、資產套利、貨幣套利、市場套利和知識產權套利。這是一個立體開放的跨國資本互動結構，也是我們所謂的中國與國際經濟的體系性互動模式，在中國它使國際資本擁有比直接的金融打擊更有效的利益轉換方式，是中國與全球經濟主導力量來往的主要形式。
　　倘若僅僅從國際分工的結構角度認識國際資本的套利機制和套利通道，視野會變得狹窄。實際上，中國對于以上大規模的資本利益公開跨境流動的通道是開放的。因此，這種特殊結構的經濟互動機制也就創造了世界經濟另類的投機和套利機會，它要比傳統的直接經濟打擊或信貸流動造成的金融危機利益更大、也更持久，是世界上全新的投資和投機的體系種類!
　　在中國要素市場商品化這樣一個大周期內，特別是中國資產貨幣化的整體改造之中，以及在中國資產國際化的大背景之內，只要中國維持增長和投機空間，國際資本就會與之合抱而生并以跨境資本轉移的方式實現利益增值。也即當奶牛能夠產奶的時候，保護它的人可能比要宰殺它的人多。
　　
　　中國與國際資本互動的主要形式
　　
　　從目前中外經濟互動的主要形式分析，體系性互動的方式主要有10種，即：利率、匯率、通脹或通貨緊縮轉移、國債和負利息國債的認購和交易、貿易順差、并購資產轉移、股票市場、商品期貨和股指期貨以及衍生工具、信貸流動、知識產權保護和服務貿易管理等等。
　　危機沖擊和打擊中國的主要形式也主要有十種，即：國際收支危機、信貸投機性集中性流動、原油和天然氣等商品危機、制造業的結構危機、經濟轉型危機、就業危機、局部或整體的金融危機、財政預算危機、急劇的氣候和生態等自然災難、病毒和瘟疫等等。
　　中國與國際經濟交流互動的基礎是在資本項目、商品價格管制的前提下運轉的，這種資本和價格管制造成了內外經濟體的高度不確定性和不對稱性，也是一種帶有經濟閥門的互動，這不是整個國內經濟體系與國際經濟體系直接對接的互動，后者是一種通道式的互動。
　　因應中國現階段改革的特點，中國的國際經濟交往將以體系性互動為主，由商業性機構發動中等規模的沖擊和打擊的可能性是有的，但是這種危機的沖擊具有套利作用。從目前中國經濟運行來看，中國具有防范規模較大的金融打擊的能力。
　　
　　加快修復中國經濟體制改革的漏洞
　　
　　紙幣資本主義時代金融力量的變化主要有五個特征，即：積累的金融化、商品的金融化、財政的負債化、經濟的信貸化和信貸的市場化。
　　誰不能掌握這五個方面的力量，誰就不能居于世界經濟的頂端；誰過度使用這五個方面的力量，誰就會置身危機之中或危機的邊緣。同樣，中國經濟的現代化也必須挑戰這五個端點，只不過需要中國更加靈活運用這個體系，這是中國經濟發展必然的路線圖。
　　從維持中國經濟增長、控制通貨膨脹和防范國際資本的金融打擊而言，中國都必須修復中國經濟體制的漏洞，以防千里之堤，潰于蟻穴，而且這種漏洞是與國際經濟相比較而言逐級上升的，實際上制造這些危機漏洞的機制比漏洞本身風險程度更高。
　　目前修復這種體制有兩條路徑：一是趕超性擴散模式，類似歐元和日元經濟體與國際經濟互動的體系，以國際化貨幣和產業轉移的方式實現低增長、低通脹的目標。二是結構性內生的方式，它建基于生產性經濟的慣性，以加大供給修補需求，從而獲得高增長并維持適度通脹，以發動和引導技術革命實現經濟結構的整體提升并與國際經濟接軌，這是一種逆轉世界經濟發展趨勢的創新戰略。
　　在未來5至8年之內，修復中國經濟體制的漏洞需要在二者之間尋求艱難的平衡，應該視國際經濟的景氣周期，實現兩種模式輪流為主的滾動修補戰略。當國際經濟處于低潮時它需要實行逆轉戰略，國際經濟處于高潮時它需要實行加速戰略。也即當國際經濟調整之時，以第二種模式為主，大規模擴大生產，這意味著高增長、高就業、適度通脹，當國際經濟上升之時，以直接融資大規模改造經濟結構，這也意味著高增長、高就業和適度的通