有色金屬“退燒”不易

　　2月18日。據國家統計局公布，2008年1月份，工業品出廠價格同比上漲6.1%，其中有色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格同比上漲4.7%，有色金屬材料類購進價格上漲4.6%。
　　價格持續在高位運行，股票近日一度全線飄紅?有色金屬行業經過幾年“經濟效益和企業實力的雙增長”后，2008年依然有望引起投資沖動，并繼續成為國家宏觀調控的熱點行業。
　　1月18日，中國有色金屬工業協會副秘書長尚福山在中國非制造業PMI（采購經理指數）發布會暨宏觀經濟及熱點行業分析會上表示，2008年國家依然要出臺一些新的宏觀調控措施，會給有色金屬行業帶來不同的影響，但除了差別電價的擠壓效應外，緊縮的貨幣政策和嚴控“兩高一資”產品出口等政策對有色金屬行業的影響面卻可能不足20%。
　　
　　民間熱錢繼續涌動
　　
　　進入新世紀以來，在國內經濟持續快速發展的拉動下，中國有色金屬工業出現了一輪快速發展的高峰，產業規模迅速躍升到世界第一位，并且成為目前世界上最大的有色金屬生產國。
　　尚福山用“相當快”來形容有色金屬近7年來的發展速度。據尚福山介紹，2007年，我國有色金屬產品產量、進出口貿易額大幅增加。據初步統計，2007年我國10種有色金屬產量將接近2400萬噸，是2000年的3.06倍，年均遞增17.32%；2007年進出口貿易總額預計為850億美元左右，是2000年的5.94倍；2007年規模以上有色金屬工業企業主營業務收入預計達到17500億元，是2000年的8.02倍；實現利潤預計1300億元，是2000年的19.60倍。“資產總額超過100億元的企業也由2000年的1家增加到16家。”
　　市場價格的高升讓有色金屬行業吸引了大批民間投資者，河北省某縣的一位礦長告訴《中國經濟周刊》，僅在他們地區就有十多家民營的礦企，這些礦企的投資者或者是房產商，或者是各地的游資。另外還有價值近2個億的兩個礦山正在廣泛征求合作者，前來洽談的人幾乎都是民間資本。
　　尚福山提供的數據也能證明民間的投資熱情：2007年末，我國規模以上有色金屬工業企業資產總額為11200億元。其中國有控股企業達到5265億元，雖然是2002年的2.14倍，但是占總資產比例已經由2002年的67.3%下降到2007年的47%；而集體、私人及外商等控股企業則達到5939億元，是2002年的4.99倍，占總資產比例由2002年的32.6%上升到2007年的53%。
　　“眾多資金流向礦業開發，不僅在西藏以及我國周邊國家和地區探明開發了一批新的礦山，甚至讓一些呆滯資源變成現實資源。”尚福山說，“近幾年的礦業開發熱的確為我國的將來奠定了一定的資源基礎，但是也要看到，熱錢炒銅、炒鋁等投資沖動依然沒有解決，僅2007年1-11月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業，下同）就累計完成固定資產投資1424.68億元，比2006年同期增長42.75%。”
　　
　　80%企業不受財稅調控影響？
　　
　　在有色金屬產業規模不斷擴張的同時，中國有色金屬工業的結構性矛盾也日益突出。“特別是產業發展面臨的資源、環境壓力越來越大，已經對可持續發展形成威脅。”
　　尚福山談到，幾年前他們去甘肅調研，“某鋁廠多少年都生活在霧氣沼沼的環境里，在遠處根本看不見還有一個工廠在那，只有車開進去了才能看見。”
　　尚福山告訴記者，有色金屬行業屬于國家限制的“兩高一資”（高污染、高能耗和資源性）行業，為了防止過度發展，國家出臺了一系列調控政策措施，運用行政的手段，從土地審批、環保檢查、融資控制、差別電價等多方面打壓行業的盲目建設和落后產能的重啟。
　　2007年7月1日起，財政部、國家稅務總局關于調低部分商品出口退稅率的通知亦開始實施，其中對有色金屬的調整力度相當大，包括鋅、鎳、鉛、錫等金屬制品退稅均由此前的8%-13%下調至5%。同時，非合金鋁條、桿、型材、鋁絲等制品退稅全部取消。
　　而早在2006年11月1日開始，國務院關稅稅則委員會就對銅、鎳、電解鋁等11項有色金屬初級產品的出口暫定稅率予以調整，稅率暫定為15%，此前這些產品的出口稅率分別為5%-10%不等。
　　國家對有色金屬行業的調控不可謂不嚴厲。“2008年的宏觀調控肯定還會出，”尚福山說，“力度還會加大。”
　　但目前來看，似乎各項政策的影響并非都能產生力度。
　　“取消地方優惠電價，實行差別電價，對有色金屬行業的影響還是巨大的。”尚福山說，“以電解鋁為例，一噸電解鋁需要用電1.5萬度左右，漲一分錢噸成本就要增加150元，國內大部分地區電漲價五分，成本增加750元，而山東漲了一毛五，成本增加更多。擠壓鋁行業的效益非常大。”
　　“不過從緊的貨幣政策、嚴格控制信貸規模以及嚴格控制‘兩高一資’產品出口的政策對有色金屬行業的影響卻有限。”尚福山告訴記者，從有色金屬行業的資金來源渠道來看，緊縮的信貸政策對國有企業的影響會很明顯，但是對民營企業或者上市公司的影響則不大。有色金屬行業外商投資的比重就達50%，而真正從銀行貸款的企業不足總數的20%，70%—80%左右的企業資金是自有資金或其他方面的資金。另外，即使國家限制出口，但是企業也會想出各種辦法規避和利用政策，比如鋁錠出口加了關稅，但是鋁材沒有，就粗加工成鋁材再出去。“可以說，70%—80%的企業是難受調控的。”
　　對此，金瑞期貨的分析師王丹平卻有不同的看法，她告訴《中國經濟周刊》，國家的宏觀調控對有色金屬的上中游企業還是有抑制作用的，國家控制新上項目，民企上項目幾乎都不會獲得批準，新增產能必然回落，應該不會投資過熱。但從他們的統計數據來看，去年年底就已經從有色金屬的消費量上感到企業的資金緊張了，“消費量在下降，就說明資金緊張。”
　　她還告訴記者，銅和鋁比起來，電解銅的耗電量每噸只有750度，所以差異電價對銅企的影響也不大。
　　
　　能源安全不容忽視
　　
　　據尚福山介紹，我國的有色金屬產業水平近年來得到了迅速提高，“原來我們的地鐵列車車廂板都是進口的，而自主開發了世界首臺萬噸級油壓雙驅動鋁型材擠壓機以后，高速列車、地鐵等用鋁材基本都實現了國產化。我國有色金屬企業的8個品種46個產品也獲得了國際通行證，產品質量不次于歐美。但由于我國的銅精礦、鉛精礦等都需要大量的進口，因此受國際金融環境的影響也較大，所以要把國內和國際兩個市場結合起來考慮，來積極應對可能出現的各種風險和挑戰。”
　　“有色金屬行業是貿易逆差行業，去年的逆差額就在300多億元，而進口大部分都是原料和制成品，且集中在銅和鋁原料上。”像擁有中國1/3礦山銅產量的江西銅業集團，資源自給率也只有40%多。國內冶煉行業對銅精礦進口依存度更是高達70%，僅次于鐵礦石。“國際市場石油、銅精礦等初級產品價格繼續走高，以及各國能源領域的爭奪加劇和跨國并購活動的更加踴躍，都會對我國能源安全產生不利影響。”
　　市場的沖擊讓更多的有色金屬企業必須積極謀求海外戰略合作，以充分利用國內外兩個市場、兩種資源規避原料市場的風險。“中冶和江銅在阿富汗開發的銅礦目前探明儲量已達1600萬噸，后續可以發展到2000萬噸，而我國建國以來的銅的保有儲量才只有6000多萬噸。這四分之一的儲量，意義非同小可。”
　　備受業內外關注的“兩拓”并購案（2007年11月8日，總部位于澳大利亞墨爾本的全球第二大鐵礦石企業必和必拓向其競爭對手——總部位于倫敦的全球第三大鐵礦石企業力拓發出收購意向）目前也仍處于膠著狀態。尚福山介紹，“兩拓”一旦并購成功，將會成為控制世界鐵礦石、煤、銅、鋁和鈾等自然資源的礦業巨無霸。“合并后的新公司將控制全球海運鐵礦石的37%，全球鋁產量的15%和銅產量的13%，這對全球主要礦產資源供應格局都將產生重大影響，使我國進口銅精礦加工費的談判話語權大大減弱。”