李雪松：多管齊下力促增長

過去幾年來，中國經濟持續兩位數高速增長，被喻為全球經濟的一個亮點。2007年，防過熱、治通脹成為中國政府經濟政策的重中之重，該政策一直持續到2008年上半年。奧運后不久，形勢急轉直下，美國次貸危機集中爆發，在全球經濟掀起巨大波瀾，全球協調拯救經濟的行動成為這一時期的主體，中國也表現出積極的姿態，促增長將是中長期內中國經濟政策的主調。針對這一重大經濟變化，本刊記者采訪了中國社科院數量經濟與技術研究所副所長李雪松。

《財經文摘》：據國家統計局數據顯示，2008年第三季度中國GDP增長9.0％，4年以來首次降至個位數，前三季度國內生產總值同比增長9.9％，CPI漲幅連續5個月回落，9月份漲幅4.6％。這些數據變化表明中國經濟已經出現下滑苗頭，主要原因是什么?投資、消費和凈出口這三駕馬車對GDP的貢獻出現了什么變化?

李雪松：經濟增長速度下滑的原因主要有四個方面。

首先，中國經濟從2005年到2007年連續5年持續兩位數的高速增長，10％－12％之間，從自身來說，中國經濟到了調整期，不能再快了。其次，中國宏觀調控政策決定，經濟不能過熱。再次，奧運會使北京及其周邊地區一些污染重的企業關閉或停工，這對第三季度的增速也有影響。最后，美國爆發金融危機對全球經濟產生了巨大沖擊，這是這幾個因素中的主要原因。

出口增長速度從數字上來看還在20％以上，但從外貿對GDP的貢獻來看已經顯著下降。觀察外貿對GDP的貢獻主要看順差增量的變化，這個部分可以轉化成對GDP的貢獻。

2005年到2007年這5年，中國凈出口對GDP的貢獻都為正，都在20％左右。去年，中國GDP增長率為11.9％，其中，外貿拉動GDP增長2.6個百分點。而2008年順差最多與去年持平，順差增量不大，對GDP的貢獻率基本為零，這樣，僅外貿因素就將GDP增速比去年向下調整2.6個百分點。剩下來的就是投資和消費對GDP的貢獻。如果二者的貢獻率與去年相同，GDP增速就只有9.3％。

從數字來看，今年消費實際增長比去年高一些，投資低一些。所以總體來說，今年增速將在10％以下，可能在9.6％－9.7％。

《財經文摘》：我們知道，政府對經濟增速的重視不容置疑。最近，促增長、保就業的呼聲愈加強烈，8％這個數字正“深入人心”。這個數字是怎么測算出來的，對中國到底有什么意義?

李雪松：潛在增長率的測算有多種方法，其中—種是生產函數方法。比如，根據設備利用律達到100％，經濟可能過熱，勞動力可能出現結構性短缺；反之，如果低于下限，失業就會增多。也可以根據就業測算，如果是全部就業，這就是上限，如果就業人數低于政府容忍的程度，就是下限。這個數字大概在8％－10％之間。

中國經濟潛在增長率在8％－10％，警戒線也就是8％和10％，持續超過10％會出現經濟過熱和通貨膨脹，低于8％是過冷，就業會出問題。今年前三季度是9.9％，第三季度單季增長已經達到9.0％，處于正常區間。能保持這個增長數字，與其他國家相比還是不錯的。但縱向來看，一年下降了2到5個百分點，已經出現下滑過快的苗頭。

這個慣性如果持續到明年，將對經濟增長造成比較嚴重的影響。如果積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策達到目標，增速保持在8.5％，就在底線之上。如果美國經濟繼續惡化，中國政府只能采取更強有力的措施擴大內需，刺激經濟。

如果低于8％，對增加就業和收入都很不利，而失業率的上升將成為社會穩定的不利因素。正因為中國經濟受外部影響越來越大，如果國際經濟形勢繼續惡化，中國政府依然能保持8％－9％的增長率，仍能得到大多數老百姓的信任。

《財經文摘》：中國政府近期推出4萬億人民幣的經濟刺激計劃，外媒表現出很大興趣，多持稱贊態度，認為這是中國參與拯救世界經濟的積極態度，國內評價不一而足。你對這個計劃有何評價?

李雪松：這個政策導向是正確的，旨在通過擴大內需抵消外部不利因素對增長的負面效應。擴大內需不外乎就是投資和消費，投資也要看用在什么方向，現在我們知道，這筆投資用在鐵路上較多。

1998年亞洲金融危機時，中國的應對措施是發行國債投資拉動GDP，幾年內累計發行國債6600億人民幣，平均每年拉動GDP增長1.5個百分點。當時主要就是投資于基礎設施，與目前不一樣的是，當時投資在高速公路較多。

現在，中國不能將錢投資在產能過剩的行業，基礎設施和薄弱產業應該是主要投資方向，從基礎設施來看，鐵路明顯短缺。在經濟過熱的時候，煤炭價格大漲，電煤運輸困難，所以鐵路投資顯得十分必要。此外，城市地鐵也有需求，投資在醫療、教育和社會保障上有利于消費預期的好轉，對刺激消費也有好處。這幾個方向的投資我估計能拉動GDP增長1到2個百分點。

中國現在的經濟總量比1998年大，那時候國債投資一年也就1500億左右，現在要投資1到2萬億，這樣下去，如果今年能增長9.6％－9.7％，明年就可能達到8.5％左右。這還是在采取措施的條件下可以實現的目標，否則，經濟形勢將更加困難。

中國現在正采取系列手段刺激經濟增長，這在一定程度上有一定效果，對其他國家也是貢獻，不過由于主因在金融危機，所以只靠中國擴大內需，效果如何還要看外部條件是否配合。從短期來看，全球經濟短期內很難恢復，起碼還要一兩年。

《財經文摘》：美國政府在次貸危機中的表現被指責監管不力，相對而言，是否意味著中國政府對經濟監管擁有更多的資源和更為負責的態度?兩國政府和民間在危機中的表現有何差異?

李雪松：就目前來說，中國政府強有力的調控手段適應了中國的發展階段，還是可圈可點的。它能保持經濟平穩較快發展，但也有很多問題，需要改革才能解決。比如前5年的調控保持了經濟平穩快速發展，但也導致經濟增速越來越高，想調下來很難。這就是因為有的調控措施要產生作用，需要微觀主體的改革來配合。

中國經濟出現困難時，主要靠政府投資來刺激經濟增長。美國主要靠企業投資，比如美國可以通過降低利率刺激企業投資和個人消費。在中國，由于政府掌握資源的量較大，一旦經濟增速減慢，政府就需要直接“入場踢球”，盡管這一點是中國經濟的階段性特征決定的，但也必須改革，逐步建立微觀主體在經濟發展中的主體作用。

《財經文摘》：中國下一個經濟增長點在哪里?次貸危機已經表明美國房地產泡沫破滅，中國是否一樣?

李雪松：鐵路可以作為增長點之一，鐵路建設對鋼鐵、水泥等行業增長的拉動能力很強，對就業也有好處。經濟增長點未必一定是新興產業，可以是傳統產業。在中國現階段，鐵路供給不足，成為增長點很正常。

上世紀90年代，美國是IT產業拉動經濟，上世紀末IT泡沫破滅，最近幾年美國經濟的增長點就是房地產。在過去5到6年，美國房地產價格平均翻了一倍以上，甚至使美國建房過剩，這樣就帶動了鋼鐵、建材、化工行業的增長。由于房價上漲，人們感覺自己有錢了，消費欲望提高，這樣也就拉動了消費。

如今，美國房地產泡沫破滅，房地產拉動美國經濟增長走到了盡頭。現在，中國政府出臺一系列措施，與其說是救樓市，不如說是救實體經濟，主要是為了防止經濟增速過快下滑。房地產是中國經濟的重要組成部分，當然也是其中最重要的一環。金融危機過去之后，我相信房地產仍將保持中國支柱產業的地位。現在，房地產進入調整期，何時結束尚難以預測。